Bitwise CIO: Bitcoin Kan Öka Avkastningen Utan att Höja Portföljen Risken

Bitwise CIO Uppmanar Investerare att Betrakta Bitcoin Genom ett Totalt Portföljperspektiv

Bitwise analys delad av firmans CIO Matt Hougan täcker januari 2017 till december 2024 och utvärderar hur tillägg av bitcoin till en traditionell 60/40 aktie-obligationsportfölj påverkar prestandan. Med SPY för aktier, AGG för obligationer, och bitcoin (BTC) spotpriser, fann studien att en 5 % BTC-andel ökade totalavkastningen från 107 % till 207 % under perioden, med portföljvolatilitet som steg endast marginellt från 11,3 % till 12,5 % standardavvikelse.

Hougan betonade att bitcoins historiskt låga korrelation med traditionella tillgångar tillåter den att diversifiera portföljer utan att avsevärt öka risken. Han jämförde en standard 60/40 portfölj med variationer med 1 %, 2,5 % och 5 % bitcoinandelar, och noterade stegvisa ökningar i avkastning som överträffade volatilitetsökningar.

Hougan sa:

Som bitcoin-förespråkare som jag älskar att påpeka: Eftersom bitcoin har en låg korrelation till både aktier och obligationer, har tillägg av den till portföljer historiskt ökat avkastningen utan att avsevärt öka risken.

Studien föreslog alternativa strategier, inklusive en “barbell”-ansats som gynnar krypto och kontanter, samt justeringar för att minska risken på andra håll. En modell flyttade 5 % till bitcoin samtidigt som obligationerna ökades med 5 %, och roterade sedan obligationer till kortfristiga statsskuldväxlar. Denna portfölj överträffade baslinjen med jämförbar eller lägre risk.

Ett separat scenario där 10 % tilldelas bitcoin, 40 % till aktier, och 50 % till obligationer genererade högre avkastning än en 5 % tilldelning samtidigt som den bibehöll lägre volatilitet än den ursprungliga 60/40-portföljen. Hougan betonade att sådana strategier kräver holistisk riskhantering och betonade att det inte finns några garantier för framtida prestanda med tanke på bitcoins historiskt exceptionella avkastning.

Hougan uppmanade investerare att utvärdera bitcoin inom deras övergripande riskramverk snarare än isolerat. “Självklart finns det ingen garanti för att detta kommer att fortsätta i framtiden—bitcoins tidiga avkastningar var extraordinära, och framtida avkastningar kanske inte matchar avkastningen under denna studie,” noterade han och tillade att strategiska justeringar kan omdefiniera risk-avkastningsförhållandet.

“Men data förstärker något viktigt: När du tänker på att lägga till bitcoin till en portfölj, gör det inte isolerat. Tänk på det i sammanhanget av hela din riskbudget. Du kan bli överraskad av resultaten,” avslutade Hougan.