Bitcoins fyraårscykel är inte död — forskning avslöjar björnmarknad och gradvis nedgång framöver

Tidig nedgång testar antaganden eftersom Bitcoin-cykeln håller

Globala kryptovalutamarknader omvärderar bitcoins cykeldynamik när strukturella tryck intensifieras. Kapitalförvaltaren Canary Capital publicerade tidigare denna månad rapporten “Bitcoin’s Four-Year Cycle: The 2025 Reality Check”, som undersöker varför den nuvarande nedgången uppstod tidigare än väntat och vad det signalerar för den bredare marknaden.

Rapporten anger att bitcoins fyraårscykel fundamentalt förblir bunden till miners ekonomier trots förändringar i marknadsstruktur och bredare institutionellt deltagande. Stigande elkostnader, delvis drivet av den snabba expansionen av AI-datacenter, påverkade i oproportionerlig grad små och medelstora miners med exponering för variabla prissättningsmodeller och tvingade dem till en tidigare likvidation av bitcoinreserver. Som rapporten förklarar:

“Detta resulterade i en utbredd minerkapitulation tidigare i cykeln än historiska normer.”

En andra presspunkt uppstod genom kollapsen av bitcoinbastrasade handlare efter införandet av spotbörshandlade fonder (ETFs), vilket komprimerade future-premier och minskade arbitrageincitament.

Genom att adressera påståenden att cykeln själv har brutits, hävdar Canary Capital:

“Fyraårscykeln förblir intakt. Bitcoin nådde sin topp i oktober vid ungefär $126,000, i linje med tidigare cykeltiming.”

Analysen utmanar vidare antaganden att nya investeringsfordon har neutraliserat miners inflytande, och noterar: “Påståendet att ETFs och DATs kommer att låsa upp tillräckligt med nytt institutionellt och detaljhandelskapital för att eliminera miners roll är helt enkelt inte sant, åtminstone inte denna cykel. På lång sikt kanske, men inte nu. Även om förbättrad åtkomst har ökat efterfrågan över investerarklasser, är beteende lika viktigt som tillgänglighet.”

Framöver länkar rapporten marknadsbana till makroekonomisk politik och investerarbeteeende. Divergerande centralbankvägar, inklusive en mer duvaktig amerikansk hållning tillsammans med japansk åtstramning, stämmer historiskt överens med perioder av bitcoin-svaghet, medan dämpad konsumentutgifter begränsar detaljhandelns deltagande.

Läs mer: Är Bitcoins fyraårscykel bruten efter 2025 års oväntade avslut?

Om nedsidesrisk, klargör Canary Capital förväntningarna tydligt: “Varje halveringscykel levererar minskad marginalpåverkan, men ofrivilliga säljare, särskilt miners, förblir strukturellt inflytelserika. Både uppåt- och nedåtvolatilitet har dämpats med varje cykel.” Steven McClurg, grundare och investeringschef för Canary Capital Group, tillade:

“Jag förväntar mig att denna björnfas resulterar i en 50–55% nedgång från topp till botten. Med BTC redan ned cirka 30%, är en gradvis nedgång under de kommande 6–9 månaderna rimlig. Denna bana stämmer överens med förväntade policyändringar från Federal Reserve och antyder en cyklisk botten som bildas i mitten till slutet av sommaren, följt av återhämtning.”

Bortom nedgången pekar rapporten på en mer selektiv miljö framöver och avslutar, “2026 kommer sannolikt att definieras av adoption och verklig affärslönsamhet, med fokus på on-chain utlåning och upplåning, tokenisering av verkliga tillgångar och stablecoins & betalningsinfrastruktur,” vilket signalerar en förskjutning mot fundamentalt driven differentiering över kryptosektorn.

FAQ ⏰

• Varför anlände bitcoin-nedgången tidigare i denna cykel?
  Stigande elkostnader, minerkapitulation och kollapsen av bitcoinbastrade accelererade försäljningstrycket.
• Säger rapporten att bitcoins fyraårscykel är bruten?
  Nej, Canary Capital anger att fyraårscykeln förblir intakt trots förändrade marknadsdynamik.
• Hur har ETFs påverkat bitcoinkursens beteende?
  ETFs förbättrade marknadseffektivitet och åtkomst men har inte eliminerat minerdriven försäljning denna cykel.
• Vad förväntar sig rapporten för bitcoin efter 2025:s bottenpunkt?
  Den förutspår återhämtning in i 2026 driven av adoption, on-chain utlåning, tokenisering och betalningsinfrastruktur.