Bitcoins dramatiska återkomst? Bitfinex Alpha ser hur marknaden i det tysta förbereder nästa akt

Bitcoins comeback till 70 000 dollar kan bara vara förspelet, säger Bitfinex-analytiker

Bitcoin går in i Federal Open Market Committee (FOMC)-mötet den 18 mars med förnyad styrka efter att ha återtagit 70 000-dollarsnivån, en förändring som Bitfinex-analytiker säger signalerar en förbättrad marknadsstruktur och växande institutionell ackumulering snarare än de kaotiska likvidationsdrivna svängningarna som präglade tidigare månader.

Enligt den senaste Bitfinex Alpha-rapporten har marknadsnarrativet svängt bort från panik och mot absorption – det finansiella motsvarigheten till att storaktörer lugnt köper upp utbudet medan alla andra fortfarande diskuterar vädret.

Bitcoin klättrade över ungefär 71 800 dollar under veckan och etablerade en ny högsta nivå samtidigt som den återtog den psykologiskt viktiga tröskeln på 70 000 dollar. Analytikerna beskriver förändringen som en strukturell förbättring av marknadsförhållandena snarare än en kortlivad uppgång.

”Bitcoin närmar sig veckans FOMC-möte med förnyad kraft och har beslutsamt återerövrat 70 000-dollarsnivån”, skrev Bitfinex marknadsstrateger i Alpha-rapporten och tillade att även om tillgången ännu inte har brutit sig över lokala högsta nivåer, ”har den underliggande strukturen förbättrats avsevärt”.

En annan signal som fångar analytikernas uppmärksamhet är Absorption-to-Emissions Ratio, Bitfinex interna mått som mäter om institutionella köp överväger takten på nya bitcoin som kommer i cirkulation från gruvarbetare. Just nu ser siffrorna ganska skeva ut.

Bitfinex-analytikerna rapporterar att AER:s sjudagarsgenomsnitt ligger runt 4,8 gånger gruvdriftens utsläpp, vilket innebär att den institutionella efterfrågan absorberar utbudet nästan fem gånger snabbare än vad nya bitcoin produceras. I marknadstermer är det inte en mild medvind – det är en dammsugare med turboinställning.

”Den institutionella efterfrågan tar bort utbudet från marknaden nästan fem gånger snabbare än gruvarbetarnas utsläpp kan ersätta det”, skrev analytikerna och noterade att obalansen bekräftar att ett ”utbudsvakuum” kan vara på väg att bildas på marknaden.

Rapporten antyder också att den aktuella prisutvecklingen kanske handlar mindre om tvekan och mer om uppbyggnad. ”Medan spotpriset har konsoliderats har AER-kurvan jämnats ut till en ihållande uppåtgående trend”, sade analytikerna och hävdade att avvikelsen indikerar att marknaden kanske förbereder sig för en starkare riktningsförändring.

Samtidigt verkar derivatmarknaderna ha tagit en länge efterlängtad tupplur. Den globala hävstångseffekten har återställts till sina mest konservativa nivåer på ungefär två år, och det öppna intresset återhämtar sig långsamt snarare än att svälla före priset – den typ av sansat beteende som handlare vanligtvis firar i efterhand.

Finansieringsräntorna förblir i stort sett neutrala även när bitcoin klättrade från låga 60 000-tal till bekvämt över 70 000 dollar, vilket tyder på att spot-efterfrågan – inte spekulativ hävstång – har varit den främsta drivkraften bakom den senaste uppgången.

Ändå tornar ett hinder upp sig direkt ovanför. Bitfinex-analytiker identifierar en likvidationsklunga nära 72 500 dollar, där ungefär 2,4 miljarder dollar i korta positioner skulle kunna raderas ut om bitcoin bryter sig högre.
Om marknaden skulle bryta igenom den nivån, skulle den resulterande korta pressen kunna förstärka uppåtmomentet när björnar skyndar sig att stänga positioner – ett scenario som handlare känner väl till och som björnar vanligtvis avskyr. Utanför kryptomarknaderna förblir det makroekonomiska läget en blandad kompott av envis inflation, geopolitiska spänningar och osäkerhet kring penningpolitiken.

Februaris konsumentprisindex (KPI) visade att priserna steg med 0,3 procent jämfört med föregående månad och 2,4 procent jämfört med samma månad föregående år, medan kärninflationen nådde 2,5 procent.

Samtidigt steg Federal Reserves föredragna inflationsmått – indexet för personliga konsumtionsutgifter – med 0,4 procent på månadsbasis och 3,1 procent på årsbasis för kärninflationen, vilket signalerar ihållande pristryck redan före den senaste tidens uppgång i energikostnaderna kopplade till spänningarna i Mellanöstern.

Ränteförväntningarna har skiftat i enlighet med detta. Bitfinex-analytiker noterar att sannolikheten för en räntesänkning i april har rasat från ungefär 35 procent för en månad sedan till cirka 5,8 procent, vilket återspeglar stigande oljepriser och geopolitisk osäkerhet.

Trots detta fortsätter det bredare finansiella systemet att utvecklas kring kryptoinfrastrukturen. Den erfarne makroinvesteraren Stanley Druckenmiller föreslog nyligen att stablecoins så småningom skulle kunna stå för en betydande andel av de globala betalningarna inom de närmaste 10 till 15 åren, vilket understryker den växande relevansen av blockkedjebaserade finansiella system.

Samtidigt verkar tillsynsmyndigheterna också anpassa sin strategi. En färsk rapport från det amerikanska finansdepartementet erkände att kryptomixers kan tjäna legitima integritetssyften, även om myndigheterna fortsätter att granska deras roll i olaglig finansiering.

Samtidigt har Securities and Exchange Commission (SEC) och Commodity Futures Trading Commission (CFTC) signalerat planer på att stärka samordningen av tillsynen över digitala tillgångar, ett steg som syftar till att minska fragmenteringen av regleringen och ge tydligare vägledning till den snabbt växande kryptobranschen.

Sammantaget ger Bitfinex Alpha-rapporten en bild av en marknad som, trots makroekonomisk turbulens, tyst och stilla kan hålla på att stramas åt bakom kulisserna.

Eller, som erfarna handlare kanske skulle säga, strålkastarna värms upp – och bitcoin ser ut att öva inför sin nästa stora scen.

FAQ 🔎

• Varför steg Bitcoin över 70 000 dollar igen?
  Enligt Bitfinex-analytiker absorberar institutionell efterfrågan och inflöden till ETF:er utbudet snabbare än gruvarbetarna kan producera nya bitcoin.
• Vad är absorptions-till-emissionsförhållandet (AER)?
  Det är ett mått från Bitfinex som mäter hur snabbt institutionella köpare absorberar nyutvunnen bitcoin som kommer in på marknaden.
• Varför är nivån 72 500 dollar viktig för Bitcoin?
  Bitfinex-analytiker säger att korta positioner på ungefär 2,4 miljarder dollar kan likvideras om Bitcoin bryter igenom det motståndsnivån.
• Hur kan Federal Reserve påverka Bitcoins pris?
  Ränteförväntningar och inflationstrender påverkar investerarnas riskaptit på olika marknader, inklusive bitcoin och andra digitala tillgångar.