Cryptoquant-forskare varnar för att bitcoin balanserar mellan historiskt undervärderade nivåer och kanske randen av en långvarig björnmarknad, med kritiska onchain-mått som signalerar ökade nedsidesrisker.
Bitcoin står inför ett kritiskt läge: Björnmarknad hotar när viktiga mätvärden blinkar rött, varnar Cryptoquant.
Denna artikel publicerades för mer än en månad sedan. Viss information kanske inte längre är aktuell.
SKRIVEN AV
DELA
Värderingsmått når cykelbottnar: Är Bitcoin redo för en krasch eller en återhämtning?
Cryptoquants senaste rapport för institutionella insikter avslöjar att bitcoin navigerar sin mest björnaktiga fas av den nuvarande marknadscykeln, med värderingsmått och efterfrågetrender som tyder på ökad volatilitet. Enligt rapporten har Cryptoquants Bitcoin Bull-Bear Market Cycle-indikator sjunkit till sin lägsta nivå denna cykel, medan MVRV Ratio Z-score—ett mått på marknadsmomentum—har sjunkit under sitt 365-dagars glidande medelvärde.
Historiskt sett föregår sådana förhållanden skarpa korrigeringar eller förlängda björnmarknader, noterade forskarna. Efterfrågekontraktionen accelererar, med bitcoins uppenbara efterfrågan som sjönk med 103 000 BTC förra veckan, den brantaste nedgången sedan juli 2024. Stora investerare, eller “valar”, har också bromsat ackumuleringen och minskat deras årliga köptakt från 368 000 BTC i januari till 268 000 BTC.
Cryptoquant-analytiker betonade att aktivitet från valar som närmar sig sub-trendnivåer historiskt sett har sammanfallit med björnaktig prishandling, vilket förstärker nuvarande risker. Amerikanska spot bitcoin-ETF:er, som en gång var en pelare för institutionell efterfrågan, har blivit nettosäljare under 2025 och sålt 200 BTC hittills i år jämfört med 165 000 BTC i nettoköp under samma period förra året. I dollar termer har ETF-inflöden kollapsat från 8,7 miljarder dollar i början av 2024 till bara 700 miljoner dollar i år, enligt Cryptoquant-data.
Denna omvändning har intensifierat försäljningstrycket, förstärkt av utflöden från Coinbase som signalerar minskad efterfrågan i USA. Bitcoins betydande korrigering från sin topp 2025 speglar tidigare bullmarknadsneddragningar i omfattning, men Cryptoquant varnar för att denna nedgång skiljer sig åt på grund av försämrade onchain-grunder. Till exempel har Inter-exchange Flow Pulse—som spårar bitcoin-rörelser mellan börser—förblivit i “korrigeringsterritorium” sedan mitten av februari, när priserna svävade nära $96 000.
Fortsatta utflöden från Coinbase, ofta ett kännetecken för bullmarknader, återspeglar nu ett försvagat investerarsentiment. Området $75 000–$78 000, något under Trader’s Onchain Realized Price nedre band, är ett kritiskt kortsiktigt stöd. Cryptoquant-forskare varnade för att ett sammanbrott här kan sänka bitcoin ner mot $63 000, den “ultimata stödnivån” under djupa korrigeringar. Denna zon representerar den minsta tröskeln för Trader’s Realized Price-banden, ett mått som spårar den genomsnittliga kostnadsbasen för kortsiktiga innehavare.
Medan tidigare cykler har sett snabba återhämtningar efter liknande korrigeringar, betonar Cryptoquant att nuvarande mått antyder ett potentiellt strukturellt skifte. Till exempel uthärdade bullmarknaden 2016–2017 flera nedgångar på över 20%, men endast en utlöste en förlängd björnfas. Med ETFs som drar sig tillbaka, valarna tillbakadragna, och momentum som avtar, beror bitcoins väg på om köpare kan försvara nyckelstödnivåerna—eller kapitulera inför en bredare nedgång.
