Bitcoin-arbitrageavkastningen krymper när institutioner drar sig tillbaka

Wall Street drar sig tillbaka från Bitcoins en gång lukrativa basishandel

En av Wall Streets mest pålitliga bitcoin-strategier förlorar snabbt sin fördel. Cash-and-carry-handeln där investerare köper spot bitcoin och säljer futures för att fånga prisskillnader har sett sin lönsamhet kollapsa när spreadarna minskar.

En gång en central strategi för hedgefonder och institutionella skrivbord efter godkännandet av amerikanska spot Bitcoin-ETF:er i början av 2024, kämpar handeln nu med att leverera avkastning som rättfärdigar kapital- och genomförandekostnader.

Enligt en rapport från Bloomberg visar data att en månads annualiserade bitcoin basavkastningar har sjunkit till runt 5%, en skarp nedgång från ungefär 17% för ett år sedan. Med ettåriga amerikanska statspapper som ger omkring 3,5% har premien som strategin erbjuder minskat till nästan irrelevans för stora aktörer.

Denna minskning omformar redan derivatmarknader. Öppet intresse i bitcoin futures på Chicago Mercantile Exchange (CME) har sjunkit under 10 miljarder dollar, ner från en topp över 21 miljarder dollar, och är nu på efterkälken jämfört med Binance för första gången sedan 2023, enligt data från Coinglass. Binances öppna intresse har hållit sig stabilt nära 11 miljarder dollar, vilket återspeglar den växande dominansen för eviga futures, som står för huvuddelen av krypto-tradingvolymerna.

Marknadsdeltagare säger att förändringen återspeglar ett tillbakaträdande från hedgefonder och stora amerikanska konton snarare än ett utträde ur kryptovaluta helt och hållet. CME erkände att 2025 markerade en vändpunkt, med förbättrad regleringsklarhet som uppmuntrar institutioner att expandera bortom bitcoin till tillgångar som ether, XRP och solana. Det genomsnittliga dagliga öppna intresset i ether futures steg från ungefär 1 miljard dollar 2024 till nästan 5 miljarder dollar 2025, enligt börsen.

Läs mer: Global Risk-Off Sentiment tynger Bitcoin under $90,000

Med nästan riskfria avkastningar på arbitrage som avtar, vänder sig handlare alltmer till optioner, hedgingstrategier och mer komplexa decentraliserade möjligheter, vilket markerar slutet för en era av enkla bitcoin arbitragevinster.

FAQ 📊

• Vad är Bitcoin cash-and-carry (basis) handel?
  Det är en arbitragestrategi där investerare köper spot bitcoin och säljer futures för att tjäna på prisspreaden.
• Varför blir basishandeln mindre attraktiv?
  Bitcoin futures-spreads har minskat, vilket reducerar annualiserade avkastningar till cirka 5% från ungefär 17% förra året.
• Hur har denna förändring påverkat derivatmarknader?
  CME:s öppna intresse för bitcoin futures har sjunkit kraftigt när institutioner minskar basishandeln och roterar strategier.
• Vad gör handlare istället för Bitcoin arbitrage?
  Institutioner rör sig mot optioner, hedging och andra kryptotillgångar som ether, XRP och solana.