Bhutan minskar sin bitcoinreserv till 4 452 BTC efter den senaste överföringen på 36 miljoner dollar

Bhutans statliga Bitcoin-plånbok överför 36,75 miljoner dollar till QCP Capital

Onchain-analyskontot @Onchainlens uppmärksammade transaktionen först, och Arkham Intelligence identifierade källplånbokens adress 3QkQz739oPCen7HfNQzaNyV6DwDx4JB7iS som en känd adress kontrollerad av Bhutans regering. Medlen fördelades på två nya plånböcker i en enda transaktion, varav en har en koppling till QCP Capital i linje med tidigare överföringar.

Druk Holding and Investments (DHI), den kungliga regeringens strategiska utvecklingsgren, övervakar Bhutans bitcoin-miningverksamhet och den resulterande statskassan. Landet började ackumulera BTC omkring 2019–2020 och använde billig vattenkraft för att mina i en skala som få hade förväntat sig av en inlandsstat i Himalaya med ungefär 800 000 invånare.

Som mest hade Bhutan uppskattningsvis 13 000 BTC – värda över 1,4 miljarder dollar och motsvarande ungefär 40 % av landets BNP. Den siffran har minskat kraftigt. Efter att en tranch på 973 BTC flyttades förra veckan (värderad till cirka 72,3 miljoner dollar, delvis via adresser kopplade till Binance), innebär denna veckas försäljning att Bhutans uppskattade likvidationer hittills i år överstiger 110 miljoner dollar.

De nuvarande innehaven uppskattas till cirka 4 452,799 BTC, eller ungefär 319 miljoner dollar till nuvarande bitcoinpriser. Inga betydande inflöden över 100 000 dollar har registrerats på över ett år.

Mönstret pekar på minskad miningproduktion efter halveringen av Bitcoin i april 2024, som halverade blockbelöningarna och pressade marginalerna i hela branschen. Bhutans vattenkraftresurser är fortfarande omfattande, men konkurrerande inhemsk energiefterfrågan och högre driftskostnader har förändrat ekonomin.

DHI har inte utfärdat något offentligt uttalande om överföringarna. Denna tystnad stämmer överens med hur kungariket har hanterat hela sitt bitcoinprogram – tyst, metodiskt och utan fanfarer.

Genomförandet via QCP Capitals OTC-disk är avsiktligt. Att flytta stora BTC-block utanför börsen undviker direkt påverkan på orderboken och håller prisglidningen låg. Analytiker som följer plånboksaktiviteten beskriver försäljningarna som rutinmässig likviditetshantering, inte nödlikvidation.

Bitcoin handlades över 70 000 dollar vid tidpunkten för den senaste överföringen. Åtgärden utlöste ingen synlig prisvolatilitet – vilket beror både på OTC-rutningen och transaktionsstorleken, som ligger väl inom det intervall som institutionella avdelningar hanterar dagligen.

Bhutans strategi för bitcoin har väckt uppmärksamhet hos statliga förvaltare och nationella observatörer. El Salvador hamnade i rubrikerna för sin offentliga ackumuleringsstrategi. Bhutan valde den motsatta vägen: gruva i tysthet, behålla i tysthet, sälja i tysthet.

Det som återstår av den statskassan är fortfarande värt hundratals miljoner. Med den nuvarande uttagstakten förväntar sig analytiker som bevakar flödena på blockkedjan fortsatta månatliga försäljningar i intervallet 5–30 miljoner dollar under resten av 2026.

Vanliga frågor 🇧🇹

• Hur mycket bitcoin innehar Bhutan för närvarande? Efter försäljningen den 25 mars uppskattas Bhutans återstående innehav ligga mellan 4 400 och 5 400 BTC, värda cirka 315–374 miljoner dollar.
• Varför säljer Bhutan sina bitcoin? DHI verkar realisera likviditet från sin kassa genom stadiga OTC-försäljningar, i linje med gruvekonomin efter halveringen och den inhemska efterfrågan på vattenkraft.
• Vem är QCP Capital och varför använder Bhutan dem? QCP Capital är ett institutionellt kryptohandelsföretag baserat i Singapore som underlättar OTC-blockaffärer, vilket gör det möjligt för Bhutan att sälja stora mängder BTC utan att direkt påverka börsmarknaderna.
• Har Bhutan gjort något officiellt uttalande om sin bitcoinförsäljning? Nej – Bhutans kungliga regering och DHI har inte gjort några offentliga uttalanden om dessa onchain-överföringar, vilket är i linje med deras traditionellt lågprofilerade strategi.