Belöningarna för stablecoins har stött på patrull i senatens utkast till CLARITY Act, vilket lämnar branschen i ovisshet

Kompromissen i CLARITY Act begränsar intäkterna från stablecoins och lämnar gråzoner

Det reviderade förslaget till Digital Asset Market Clarity Act, som presenterades för branschaktörer vid ett slutet möte på Capitol Hill i måndags, förbjuder enligt uppgift passiv avkastning på stablecoin-saldon samtidigt som det tillåter belöningar kopplade till användaraktivitet såsom handel eller betalningar.

Denna distinktion låter bra på papperet, men de första reaktionerna tyder på att genomförandet kan bli allt annat än det. Enligt rapporter från Crypto America-journalisten och programledaren Eleanor Terrett sa källor med insyn i utkastet att ”förslaget skulle förbjuda plattformar att erbjuda avkastning ’direkt eller indirekt’ för att inneha en stablecoin eller på ett sätt som liknar en bankinsättning.”

Terrett tillade:

”En branschledare som granskade texten idag säger till mig att utkastet är en ’avvikelse’ från vad som tidigare diskuterats med Vita huset, och varnar för att standarden för ’ekonomisk ekvivalens’ är vag och kan tolkas mer restriktivt av framtida tillsynsmyndigheter.”

I centrum för frågan står en långvarig konflikt mellan kryptoföretag och traditionella banker. Plattformar som Coinbase har hävdat att erbjudandet av belöningar på stablecoins är en kärnfunktion, medan banker varnar för att sådana program efterliknar inlåningskonton och kan suga ut medel från banksystemet.

Lagstiftarna verkar ha hittat en medelväg. Kompromissen, som nåddes den 20 mars av senatorerna Thom Tillis och Angela Alsobrooks med stöd från Vita huset, förbjuder avkastning kopplad till saldon men tillåter incitament kopplade till användarbeteende.

Haken är att lagförslaget inte definierar hur dessa aktivitetsbaserade belöningar ska fungera. Istället överlåter man detaljerna till tillsynsmyndigheterna och ger Securities and Exchange Commission, Commodity Futures Trading Commission och finansdepartementet ett år på sig att reda ut det.

Denna ettårsperiod lämnar en gråzon där företag kan verka utan tydliga riktlinjer. För en bransch som lever på precision i kod och avtal tenderar oklarheter i lagstiftningen att slå illa ut.

Bankerna, å sin sida, kommer sannolikt att se ramverket som en vinst. Genom att eliminera passiv avkastning skyddar förslaget traditionella sparprodukter från direkt konkurrens med stablecoin-konton – en prioritering som backats upp av intensiv lobbying under hela 2025.
Den mer omfattande CLARITY Act har varit under utarbetande i flera år och godkändes redan av representanthuset i juli 2025 med stöd från båda partierna. Dess huvudsakliga mål är att dela upp tillsynen mellan SEC och CFTC, och placera de flesta blockchain-baserade tillgångarna under råvarureglering.
Ändå har avkastningen på stablecoins visat sig vara den knäckfråga som upprepade gånger har stoppat framstegen. Ett utkast från senaten i januari som helt förbjöd avkastning fick Coinbases VD Brian Armstrong att dra tillbaka sitt stöd, vilket bidrog till att omintetgöra en planerad omröstning i utskottet.

Den senaste kompromissen återupplivar lagförslagets momentum, men garanterar inte att det kommer att antas. Lagstiftarna står fortfarande inför utskottsbehandling, en fullständig omröstning i senaten, samordning med konkurrerande versioner och slutligen presidentens underskrift.

Och avkastning är inte den enda olösta frågan. Debatter om tillsyn av decentraliserad finans (DeFi), regler mot penningtvätt och etiska bestämmelser pågår fortfarande, vilket skapar ytterligare friktion i en redan trång lagstiftningsprocess. "Nästa steg: Representanter för bankerna ska granska texten i morgon", avslutade Terrett sin rapport.

För tillfället är budskapet från Washington tydligt: att tjäna avkastning bara för att parkera stablecoins är inte längre aktuellt – men vad som ersätter det är fortfarande under utarbetande.

FAQ 🔎

• Tillåter CLARITY Act ränta på stablecoins?
  Nej, det nuvarande utkastet från senaten förbjuder passiv avkastning som erhålls genom att helt enkelt inneha stablecoins.
• Är några belöningar fortfarande tillåtna för stablecoins?
  Ja, aktivitetsbaserade belöningar kopplade till handel, betalningar eller användning är tillåtna under vissa förutsättningar.
• Varför är bankerna emot avkastning på stablecoins?
  Bankerna hävdar att räntebärande stablecoins skulle kunna konkurrera direkt med traditionella sparkonton och dra bort insättningar.
• När kommer de slutgiltiga reglerna för belöningar för stablecoins att fastställas?
  Tillsynsmyndigheterna förväntas fastställa detaljerade regler inom ett år efter att lagen trätt i kraft.