Arizona avbryter tillfälligt åtalet mot Kalshi efter att ett federalt beslut hindrat måndagens förhör

Huvudpunkter:

• En federal domare stoppade Kalshis åtal i Arizona på måndagen och fastslog att CFTC sannolikt kommer att vinna på grund av federal företrädesrätt.
• Arizona väckte de första åtal mot en operatör av en prognosmarknad, med 20 åtalspunkter, inklusive vadslagning på val och sport.
• De federala domstolarna är oeniga, där den tredje kretsen stöder CFTC:s jurisdiktion medan Nevada och Massachusetts står på delstaternas sida.

Federala regeringen lyckas där Kalshi själv misslyckades

Kalshis förhör i Maricopa County Superior Court var planerat till måndagen. Den amerikanske distriktsdomaren Michael Liburdi utfärdade ett tillfälligt förbud (förkortat TRO) på fredagen efter en nästan två timmar lång förhandling i Phoenix.

Han fann att CFTC hade ”tydligt visat att det är sannolikt att man kommer att vinna på grundval av sin påstående att Arizonas spelregler åsidosätts av Commodity Exchange Act.” Arizonas justitieministerium meddelade att man på måndagen skulle informera domstolen om att man inte kommer att gå vidare med förhandlingen så länge beslutet gäller. Det tillfälliga förbudet gäller fram till den 24 april.

Domen kom två dagar efter att Liburdi avslagit Kalshis egen ansökan om ett preliminärt förbudsföreläggande mot Arizona. I det tidigare beslutet sade domaren att det var för tidigt att avgöra om den federala Commodity Exchange Act har företräde framför Arizonas spellagar – den centrala rättsliga frågan i målet – och hänvisade till Anti-Injunction Act, som generellt hindrar federala domstolar från att blockera straffrättsliga förfaranden på delstatsnivå. CFTC:s separata yrkande beviljades på andra grunder, med argumentet att Arizonas åtal direkt ingrep i myndighetens exklusiva federala befogenhet över swappar som handlas på utsedda kontraktsmarknader, vilket utlöste Supremacy Clause.

CFTC:s separata yrkande, som stöddes av justitiedepartementet, beviljades med argumentet att Arizonas åtal direkt ingrep i myndighetens exklusiva federala befogenhet över swappar som handlas på utsedda kontraktsmarknader.

Arizonas justitieminister Kris Mayes väckte den 17 mars 20 åtal för brott mot KalshiEx LLC och Kalshi Trading LLC, vilket gör Arizona till den första delstaten som väcker åtal mot en operatör av en prognosmarknad. Åtalen hävdar att Kalshi tog emot olagliga satsningar från invånare i Arizona på professionell och universitetsidrott, enskilda spelares prestationer och politiska utfall. Dessa inkluderar satsningar på presidentvalet 2028, guvernörsvalet i Arizona 2026 och om SAVE Act skulle bli lag. Fyra åtalspunkter avseende valsatsningar medför maximistraff på 10 000 dollar vardera, medan 16 sportrelaterade åtalspunkter medför straff på upp till 20 000 dollar vardera.

CFTC:s ordförande Michael Selig kallade åtalet i Arizona för ett ”farligt prejudikat” och sade att delstatens ”beslut att använda förebyggande delstatsstraffrätt som vapen mot företag som följer ett omfattande federalt regelverk inte kan stå sig”. Han tillade att kongressen ”uttryckligen avvisat ett sådant fragmenterat lapptäcke av delstatsregleringar eftersom det resulterade i sämre konsumentskydd och ökad risk för bedrägeri och manipulation”.

Kalshi, som godkändes av CFTC 2020 som den första federalt utsedda börsen för evenemangskontrakt i USA:s historia, strukturerar sina produkter som reglerade finansiella derivat snarare än traditionella vadslagningar. Användare köper och säljer ”ja”- eller ”nej”-kontrakt kopplade till händelseutfall, vilka företaget klassificerar som swappar mellan motparter snarare än satsningar mot huset. Efter en finansieringsrunda i serie D på 300 miljoner dollar uppges Kalshi ha en värdering på 5 miljarder dollar och kontrollera cirka 89 % av den amerikanska förutsägelsemarknaden, enligt en färsk rapport från Bank of America som citeras av Coindesk.

Fallet i Arizona är en del av en bredare konflikt mellan flera delstater. CFTC väckte talan mot Arizona, Connecticut och Illinois den 2 april och begärde förklarande domar om att Commodity Exchange Act ger myndigheten exklusiv behörighet över händelsekontrakt. Kalshi har separat stämt Arizona, Utah och Iowa för att förebygga delstatliga verkställighetsåtgärder.
Föderala domstolar har varit starkt oeniga i den underliggande frågan. Den amerikanska appellationsdomstolen för tredje kretsen fastslog den 6 april att federal lag har företräde framför delstatliga spelbestämmelser i ett mål som rör New Jerseys försök att tillämpa sina lagar mot Kalshi – en betydande seger för CFTC:s ståndpunkt. Federala domare i Tennessee har också dömt till Kalshis fördel. Delstatliga och federala domare i Nevada och Massachusetts har meddelat preliminära domar som stöder delstaternas befogenhet att begränsa operatörer av förutsägelsesmarknader.

De månatliga handelsvolymerna på prognosplattformarna har stigit till över 20 miljarder dollar, en ökning från 1,2 miljarder dollar i början av 2025. En seger på federal nivå skulle göra det möjligt för plattformar som Kalshi att expandera nationellt under ett enda regelverk. En seger på delstatsnivå skulle kunna fragmentera marknaden till en modell där varje jurisdiktion styrs separat, liknande det nuvarande landskapet för sportspel i USA.

Nästa steg i målet i Arizona är en förhandling för att avgöra om det tillfälliga förbudet ska omvandlas till ett preliminärt förbud som skulle blockera delstatens åtal under en längre period.