Arca CIO Jeff Dorman påpekar 'oförklarlig' kryptoförsäljning trots optimistiska makroförhållanden

Priserna på kryptovaluta fortsätter att falla även om chanserna för räntesänkningar ökar

En förnyad nedgång i digitala tillgångar har lämnat analytiker förbryllade, med Arcas medgrundare och investeringschef Jeff Dorman som säger att nuvarande marknadsbeteende “inte går ihop” med tanke på förbättrade makroindikatorer och återupplivade förväntningar på räntesänkningar från Federal Reserve.

Dormans åsikter framträder i hans analys i december, “The Selling Nobody Can Explain“, där han beskriver varför den senaste prisförsvagningen strider mot historiska mönster och marknadsdata. Enligt honom har digitala tillgångar fallit under sju av de senaste åtta veckorna, även om amerikanska inflationsmätningar har mildrats och handlare har återfört sannolikheten av en räntesänkning i december mot 90%.

Han påpekar den överraskande divergensen mellan aktier — vilka stängde november på positivt territorium — och kryptomarknader som “misslyckas med att stiga med goda nyheter.” Hans senaste notis betonar att sentimentdrivna tokens sjunker kraftigt, medan tillgångar med starkare finansiellt eller användbarhetsvärde inte har visat den relativa motståndskraft som normalt ses i sådana miljöer.

Dorman argumenterar för att en ökande överlappning mellan traditionell finans (TradFi) och krypto kan bidra till den oförklarade försäljningen. Han lyfter fram kommentarer från investeraren Bill Ackman, som föreslog priskorrelationer mellan krypto och orelaterade tillgångar som Fannie Mae och Freddie Mac. Dorman skriver att institutionella portföljförskjutningar utanför kryptosektorn nu kan påverka flöden på sätt som industrideltagare inte lätt kan observera.

Läs mer: Peter Schiff Säger att Stigande Obligationsräntor Förklarar Varför Bitcoin och Andra Krypto Dödas

Andra faktorer som anges inkluderar rapporterade farhågor kring stablecoin-utgivaren Tether. Dorman pekar på S&P’s nya nedgradering och deras rapport från september 2025 som visar 70% säkerhet i kontanter och motsvarigheter, med resten i guld, bitcoin och företagslån. Han hävdar att oro för likviditet är ogrundad och säger att mer än 70% av inlösen sker över natten är “omöjligt”, medan solvensrisker förblir högst teoretiska med tanke på företagets lönsamhet.

Perianne Boring, grundare och VD för The Digital Chamber, ekar branschens oro då många inte kan sätta fingret på varför läget är så pessimistiskt. “När till och med Jeff Dorman — en av branschens mest erfarna investerare — säger att han inte kan förklara vad som händer, vet du att något är fel,” skrev hon på X, och tillade: “Detta ser inte organiskt ut. Det ser koordinerat ut.”

Arca-medgrundaren svarade på Borings inlägg på X, och noterade att varje av de “påstådda anledningarna” som cirkulerar kring nedgången faller under granskning. Han uttalade:

“MSTR säljer inte, Tether är inte insolvent, DATs säljer inte, NVDA exploderar inte, Fed blir inte hökaktig, tariffkrig startar inte om, etc. Jag har fortfarande ingen aning om varför krypto är nere.”

Boring frågade till och med Dorman om yen carry trade impact och han köpte det inte. “Det håller verkligen inte,” svarade Arca-chefen. “Japanska obligationsräntor har stigit i mer än 3 år. Det fanns inget magiskt med den senaste uppgången på söndagen.”

Trots att han försökte rationalisera vissa nedåtgående rörelser, drar Dorman slutsatsen i sin artikel som publicerades denna vecka att den fortsatta svagheten “gör oss förbryllade,” och betonar att analysen representerar hans tolkning av aktuella marknadsdynamik.

FAQ ❓

• Vad är orsaken till Jeff Dormans oro?
  Dorman sa att digitala tillgångar fortsätter säljas trots förbättrade makrosignaler och starkare förväntningar på räntesänkningar.
• Varför kommenterade Perianne Boring rapporten?
  Hon hävdade att den oförklarade försäljningen “inte ser organisk ut” och föreslog att den verkar koordinerad.
• Angav Dorman specifika risker som påverkade nedgången?
  Han pekade på korsmarknadsflöden, svaghetskänsla och förnyad granskning av Tethers kapitalunderlag.
• Vad var hans övergripande slutsats?
  Dorman sa att den ihållande nedgången är svår att motivera baserat på tillgängliga data och industrins feedback.