Alphabet anskaffar $20B på obligationsmarknaden när Michael Burry varnar för en 'Motorola-ögonblick'

Explosionen av AI-kapitalutgifter

I ett drag som signalerar antingen överlägset självförtroende eller ett desperat kapprustning, vände sig Google-ägaren Alphabet (GOOGL) den 9 februari till den amerikanska obligationsmarknaden med hög kvalitet för häpnadsväckande 20 miljarder dollar. Försäljningen, som överträffade de initiala förväntningarna på 15 miljarder dollar på grund av massiv investerarefterfrågan, är en del av en bredare “hyperskaler”-lånebom som analytiker säger fundamentalt omdefinierar kreditlandskapet.

Dock var det verkliga slaget inte summan i dollar, utan löptiden. Enligt en rapport från Financial Times övervägde Alphabet en debut i sterling som kunde inkludera en 100-årig obligation innan måndagens tillkännagivande. Om det förverkligas skulle detta vara det första sådana draget av en teknisk gigant sedan slutet av 1990-talet, vilket skulle fixera kapital fram till 2126.

De sex största hyperskalerna — Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle och Apple — är inlåsta i vad marknadsveteraner beskriver som en av de största kapitalutgiftscyklerna i historien. De förväntas spendera mellan 500 miljarder och 650 miljarder dollar i år med lån på upp till 400 miljarder dollar, upp från 121 miljarder år 2025.

Läs mer: Är marknaderna i en bubbla? Ledande ekonomer ser styrka – med förbehåll

Enligt en rapport från Reuters förväntas den totala amerikanska företagsobligationsutgivningen nå rekordet 2,46 biljoner dollar 2026, en ökning med 11,8% från föregående år.

“AI har rotat i nya källor till kapital som inte ens var på radarn för ett år sedan,” säger Karthik Nandyal, medgrundare av Credcore. “Prissättnings- och riskmodeller från början av 2025 kastas redan ut genom fönstret.”

Under tiden har samtalen om en 100-årig obligation satt igång en storm på sociala medier och finansiella forum, med känslor som spänner från vördnad till intensiv skepsis. På X, flaggade den berömda “Big Short”-investeraren Michael Burry för draget som en potentiell marknadstopp. Han drog en parallell till Motorolas 100-åriga obligationsemission 1997—samma år som företaget nådde sin historiska topp innan en lång nedgång. “Självförtroende döljer ofta det kommande fallet,” skämtade han till sina följare.

På Reddit ifrågasätter användare ett teknikföretags uthållighet över ett århundrade. En toppkommentar noterade: “Att låna ut pengar till ett teknikföretag för 100 år är ett bet att AI inte kommer att störa Google på samma sätt som Google störde telefonboken.” Omvänt hävdar vissa analytiker att obligationen är ett mästerdrag, som drar nytta av de brittiska pensionsfondernas och försäkringsbolagens “strukturella aptit” för ultralångvariga tillgångar som behöver matcha deras hundraåriga skulder.

FAQ ❓

• Varför emitterade Alphabet obligationer för 20 miljarder dollar? För att finansiera hyperskaler kapitalutgifter mitt i rekordstor AI-driven efterfrågan.
• Vad gör affären ovanlig? Alphabet överväger en 100-årig sterling-obligation, sällsynt i teknikens historia.
• Hur stor är hyperskaler-lånebomen? De stora sex kan låna upp till 400 miljarder dollar 2026, vilket omformar kreditmarknaderna.
• Varför är en sekelobligation viktig i Storbritannien? Den stämmer överens med pensionsfondernas behov av ultralångvariga tillgångar för att matcha skulder.