Aktier återhämtar sig när Högsta domstolen stoppar nödtullar, men handelsdramat är inte över

Högsta domstolens utslag utlöser lättnadsrally inom detaljhandel och industribolag

De amerikanska aktiemarknaderna stängde klockan 16.00 EST med breda uppgångar och vände tidiga nedgångar kopplade till nedslående ekonomiska data och envisa inflationssiffror. Ett banbrytande beslut med 6–3 i Högsta domstolen som begränsade Vita husets tullbefogenheter enligt International Emergency Economic Powers Act injicerade en dos lättnad i riskfyllda tillgångar – åtminstone tillfälligt.

Nasdaq Composite ledde uppgången och steg 0,90% till 22 886,07. Dow Jones Industrial Average ökade med 230,81 punkter, eller 0,47%, till 49 625,97 efter att tidigare under sessionen ha svängt från ett underskott på cirka 200 punkter. S&P 500 avancerade 0,69% till 6 909,51, vilket markerade dess högsta stängning på mer än en vecka.

NYSE Composite avslutade på 23 452,60, upp 94,32 punkter, vilket speglade ett brett deltagande i återhämtningen. Som referensbilden visar avslutade samtliga större index dagen tydligt på grönt, trots en hackig resa intradag.

För den förkortade handelsveckan steg S&P 500 med omkring 0,7%, Dow ökade 0,3% och Nasdaq adderade 0,9%, vilket bröt en flerdagars nedgångsserie för tekniktyngda aktier. Marknadsbredden förbättrades, där uppgångar överträffade nedgångar med ungefär 58% mot 37% på NYSE.

Högsta domstolen levererar en handelsschock

I ett majoritetsutlåtande författat av chefsdomaren John Roberts slog domstolen fast att president Trump överskred sin befogenhet enligt IEEPA när han införde breda ”ömsesidiga” tullar på nästan alla USA:s handelspartner. Majoriteten menade att lagen är avsedd för verkliga nationella nödlägen som rör utländska hot – inte som en blankocheck för omfattande handelspolitik.

Beslutet väckte utsikten till mer än 200 miljarder dollar i tullåterbetalningar, även om frågan nu återgår till lägre domstolar. Avvikande domare varnade för störningar i befintliga handelsavtal och potentiella finansiella komplikationer för företag och konsumenter.

President Trump svarade snabbt, kallade utslaget ”fruktansvärt” och tillkännagav planer på att driva igenom en ny global tull på 10% med stöd av Section 122-befogenhet. Han signalerade också möjliga utvidgningar enligt Sections 232 och 301, i syfte att hålla tullintäkterna flytande på liknande nivåer under 2026.

“The Supreme Court’s Ruling on TARIFFS is deeply disappointing! I am ashamed of certain Members of the Court for not having the Courage to do what is right for our Country,” Trump skrev på Truth Social.

USA:s president tillade:

“Foreign Countries that have been ripping us off for years are ecstatic, and dancing in the streets — But they won’t be dancing for long!”

Lättnadsrally möter verkligheten

Den initiala marknadsreaktionen var tydlig: tullkänsliga sektorer lyfte. Industribolag och dagligvaror steg vardera med mer än 1%, där företag som Caterpillar och Walmart gynnades av minskade farhågor kring kortsiktiga importkostnader.

Detaljhandlare inklusive Amazon och Home Depot steg omkring 2%, när investerare vägde potentiella återbetalningar mot risken för nya tullar. Energiaktier steg svagt när oljan nådde en sexmånadershögsta i spåren av spänningar mellan USA och Iran, vilket gav medvind åt sektorn men väckte nya inflationsfrågor.

Tekniksektorn föll däremot 0,3%, vilket speglar en pågående rotation bort från rena satsningar på artificiell intelligens och mot så kallade realekonomiaktier. Småbolag, mätt med Russell 2000, steg 0,31% och förlängde segmentets uppgång hittills i år. Priset på bitcoin steg också och ökade måttliga 1,2% under dagen.

Ekonomiska data håller trycket uppe

Rallyt tog form trots oinspirerande ekonomiska data. BNP för fjärde kvartalet kom in på 1,4%, klart under förväntningarna, delvis tyngt av en nedstängning av staten. Inflationen enligt PCE (personliga konsumtionsutgifter) för december låg kvar på 3%, vilket stärkte Federal Reserves försiktiga hållning kring räntesänkningar.

Inköpschefsindex mjuknade, konsumentförtroendet missade prognoserna och utflöden från amerikanska aktier nådde 52 miljarder dollar hittills i år – den snabbaste takten sedan 2010. Investerare har i allt högre grad kanaliserat pengar till utländska marknader som Sydkorea och Brasilien.

Oljepriserna steg samtidigt på geopolitiska spänningar, vilket komplicerade inflationsbilden. VIX sjönk mot 20 men förblev förhöjd, vilket understryker att volatiliteten inte har försvunnit.

Vad händer härnäst för marknaderna?

Analytiker ser nu Högsta domstolens utslag som en potentiell katalysator för att S&P 500 ska testa den övre delen av sitt senaste handelsintervall på 6 730 till 7 000. Optimister siktar på en push mot 7 000, medan pessimister varnar för att förnyade handelsåtgärder snabbt kan återantända turbulensen.

Finansminister Scott Bessent indikerade att tullintäkterna kan förbli ”i stort sett oförändrade” under alternativa befogenheter, vilket antyder att policyosäkerheten kommer att dröja kvar. Investerare kommer att granska kommande data om konsumentsentiment, bostadsbyggstarter och detaljhandelsbolagens rapporter för ledtrådar om efterfrågans motståndskraft.

Inga Federal Reserve-räntesänkningar väntas på kort sikt, och envis inflation fortsätter att begränsa beslutsfattarnas handlingsutrymme. Om handelsspänningarna blossar upp på nytt kan marknaderna upptäcka att fredagens lättnadsrally bara var en paus, inte en final.

För tillfället avslutar Wall Street veckan försiktigt optimistiskt – uppmuntrade av rättslig återhållsamhet men fullt medvetna om att tullhistorien i Washington sällan slutar med en enda rubrik.

Vanliga frågor ❓

• Varför steg aktierna den 20 februari 2026?
  Marknaderna rallyade efter att Högsta domstolen upphävde breda nödtullar, vilket minskade den kortsiktiga handelsosäkerheten.
• Vad beslutade Högsta domstolen om tullar?
  Domstolen slog med rösterna 6–3 fast att president Trump överskred sin befogenhet enligt IEEPA när han införde omfattande ömsesidiga tullar.
• Hur utvecklades de stora indexen?
  S&P 500 stängde på 6 909,51, Dow på 49 625,97 och Nasdaq på 22 886,07 – samtliga med uppgångar.
• Kommer nya tullar att påverka marknaderna nästa vecka?
  Investerare förväntar sig fortsatt volatilitet när administrationen utforskar alternativa tullbefogenheter.