AI-datacenter är mer lönsamma än bitcoin-mining, vilket leder till en stor omvälvning inom branschen

Bitcoin-miningens ekonomi kämpar när AI erbjuder högre avkastning per megawatt

Det som började som en bisyssla har förvandlats till en fullskalig identitetskris för bitcoin-miners. I hela USA och utanför landets gränser jagar företag som en gång levde och dog med hashpriset nu intäkter från AI och högpresterande databehandling (HPC), där samma megawatt energi kan ge flera gånger högre avkastning.

Vändpunkten går tillbaka till april 2024, då Bitcoins fjärde halvering sänkte blockbelöningarna från 6,25 BTC till 3,125 BTC. Det halverade intäkterna över en natt samtidigt som nätverkssvårigheten fortsatte att stiga, vilket pressade marginalerna till vad som tycks ha blivit den tuffaste intäktsmiljön sedan de tidiga dagarna.

Samtidigt dök AI upp med en mycket större plånbok. Arbetsbelastningen i datacenter kopplad till AI-modeller kan generera miljoner per megawatt. Det innebär att samma elektroner plötsligt blev mycket mer värdefulla när de användes till något annat. ”[AI] blev Bitcoin-miningens största konkurrent”, skrev kryptovalutahandlaren Ran Neuner denna vecka. ”Om AI blir den högsta budgivaren på el, vad händer då med Bitcoin?”, frågade Neuner.

Miningföretagen fattar det beslutet – snabbt. Kontrakt på AI-infrastruktur värda miljarder har redan undertecknats av företag som en gång enbart fokuserade på Bitcoin-mining, och analytiker uppskattar att även partiella omställningar skulle kunna frigöra tiotals miljarder mer årligen.

Affärsflödet ser mindre ut som en omställning och mer som en massflykt. IREN slöt ett avtal värt 9,7 miljarder dollar med Microsoft om GPU-molntjänster. Hut 8 tecknade ett 15-årigt hyresavtal för ett AI-datacenter värt 7 miljarder dollar, med stöd av infrastruktur kopplad till Google.
Terawulf följde efter med långsiktiga kontrakt värda 9,5 miljarder dollar, medan Cipher Mining slöt ett avtal värt 5,5 miljarder dollar med Amazon Web Services. Bitfarms gick ännu längre och tillkännagav planer på att helt avveckla bitcoin-mining under de kommande två åren.

”Trots att det utgör mindre än 1 % av vår totala utvecklingsbara portfölj, tror vi att omställningen av enbart vår anläggning i Washington till GPU-as-a-Service potentiellt skulle kunna generera mer netto driftsintäkter än vi någonsin har genererat med bitcoin-mining”, sade Bitfarms VD Ben Gagnon förra året.

)>*]:pointer-events-auto scroll-mt-[calc(var(–header-height)+min(200px,max(70px,20svh)))]" dir="auto" data-turn-id="request-69b9f095-30fc-8332-967a-590d2c473bd2-0" data-testid="conversation-turn-6" data-scroll-anchor="true" data-turn="assistant">

Om AI fortsätter att betala ett högt pris för datorkraft kan utflyttningen från gruvindustrin bara vara i sin linda

Marknaden reagerar därefter. I slutet av 2025 genererade redan mer än 70 % av de stora miningföretagen vissa intäkter från AI-infrastruktur, och den andelen förväntas stiga i takt med att långsiktiga kontrakt träder i kraft.

Andra formulerar frågan i mer återhållsamma termer. ”En stor underskattad motvind för Bitcoin är den katastrof som gruvdriftens ekonomi utgör”, säger Quinn Thompson, CIO på Lekker Capital, och hävdar att övergången till AI accelererar en redan bräcklig dynamik.

Ändå ligger Bitcoins försvarare inte sömnlösa. Nätverkets mekanism för svårighetsjustering kalibreras automatiskt om var 2 016:e block, vilket sänker svårighetsgraden för gruvdrift när deltagare lämnar och återställer lönsamheten för dem som stannar kvar.

Det finns också en strukturell aspekt som ofta förbises i de pessimistiska synpunkterna: gruvarbetare är ovanligt väl positionerade för att bygga AI-infrastruktur. Deras anläggningar har redan storskaliga strömanslutningar, industriell kylning och fiberanslutning – tillgångar som kan minska implementeringstiderna med upp till 75 % jämfört med att bygga nya datacenter från grunden.

Med andra ord lämnar gruvarbetarna inte bara Bitcoin – de tjänar pengar på att vara tidiga ägare av det enda som AI desperat behöver: kraft.

Den verkliga spänningen ligger i vad som händer härnäst. Om AI fortsätter att kräva höga priser för datorkraft kan utflykten från mining fortsätta, vilket gradvis sänker Bitcoins säkerhetsbudget över tid. Om AI-kapaciteten överstiger efterfrågan – eller om Bitcoins pris stiger tillräckligt för att återställa lönsamheten för mining – kan pendeln svänga tillbaka.

För närvarande verkar branschen vara på väg mot en splittrad identitet. Stora, börsnoterade operatörer blir leverantörer av AI-infrastruktur med Bitcoin som en sekundär verksamhet, medan mindre, energieffektiva gruvarbetare fortsätter att säkra nätverket.

Det är mindre en tydlig brytning än en osäker samexistens – en där Bitcoin fortsätter att ticka på, block för block, även när dess tidigare förkämpar tyst omfördelar sina megawatt någon annanstans.

FAQ 🔎

• Varför går Bitcoin-gruvföretag över till AI-infrastruktur?
  AI-arbetsbelastningar genererar betydligt högre och mer förutsägbara intäkter per megawatt än Bitcoin-gruvdrift.
• Hur mycket pengar handlar det om i övergången till AI?
  Gruvföretag har redan tecknat kontrakt på mer än 65 miljarder dollar för AI-infrastruktur.
• Försvagas Bitcoins nätverkssäkerhet?
  Hashraten har minskat, men mekanismen för svårighetsjustering hjälper till att stabilisera nätverket över tid.
• Kan gruvarbetare återvända till Bitcoin senare?
  Ja, om Bitcoin-priserna stiger eller vinsterna från AI-infrastrukturen minskar kan gruvdrift bli attraktivt igen.