Tre år efter Ethereums London Hard Fork, som syftade till att begränsa tillväxten av utbudet, förblir nätverket inflationsdrivet, i strid med de initiala deflationära löftena.
4,5M ETH brända, men ändå ökar utbudet: Ethereums deflationsdilemma
SKRIVEN AV
DELA
Ethers Deflationslöfte Förblir Ouppfyllt
Från och med den 13 april 2025 har Ethereums netto ETH-utbud ökat med 0,805% årligen sedan London Hard Fork i augusti 2021, med 3 477 830,85 ETH tillagd i cirkulation. Trots att 4 581 986,52 ETH bränts via EIP1559:s avgiftsbränningsmekanism—en hörnsten i uppgraderingen—har bränningshastigheten misslyckats med att konsekvent kompensera ny utgivning.
Bitcoin, under samma tre år och åtta månaders period, registrerade en högre årlig inflationshastighet på 1,517%, även om dess fasta utbudstak kontrasterar med ETH:s obegränsade modell. London Hard Fork, implementerad i augusti 2021, introducerade ETH-bränningar för att motverka blockbelöningar. Dock minskade uppgraderingar som Dencun 2024 transaktionsavgifter, vilket sänkte bränningstakten.
Lägre nätverksaktivitet vid vissa tillfällen begränsade ytterligare avgiftsintäkter, vilket gjorde det möjligt att utgivningen översteg bränningarna. Ethereums nuvarande utbud på 120,69M ETH speglar en årlig ökning på 0,51%, i motsats till förväntningar om ihållande deflation, enligt statistik samlad av ultrasound.money. Sedan Ethereums bränningsmekanism introducerades har ETH-överföringar lett all aktivitet med totalt 374 298,59 ether bränt.
Marknaden för icke-fungibla token (NFT) Opensea följer som den näst största bidragsgivaren, ansvarig för att bränna 230 051,12 ether, främst drivet av NFT-transaktioner. Uniswap V2, som opererar via Router 2, ligger nära med 226 501,32 ether bränt. Tether (USDT) transaktioner på Ethereumnätverket har också spelat en betydande roll, vilket resulterat i bränning av 208 769,94 ether.
Den Universella Routern för Uniswap står för ytterligare 153 525,44 ether, medan Uniswap V3 via Router 2 brände 124 596,09 ether. Metamasks Swap Router bidrog med 89 489,95 ether till den totala bränningen, och en annan instans av Uniswaps Universella Router avrundar topplistan med 84 388,61 ether bränt. Tillgångens pris har sjunkit med 10,5% denna vecka till $1 601, i linje med bredare marknadstrender.
Medan deflationära perioder inträffade under hög nätverksanvändning vid specifika tidpunkter under de senaste åren, förblir konsekvent knapphet svårfångad. Förespråkare hävdar att framtida uppgraderingar eller efterfrågespikar skulle kunna tippa ETH i deflation, men nuvarande data belyser utmaningen med att balansera bränningar, utgivning och nätverkseffektivitet. För närvarande förblir Ethereums penningpolitik som ‘Ultra Sound Money’ ett pågående arbete.
