Zakaj sta zlato in srebro letos prinesla zgodovinske dobičke

Zlato in srebro objavita izjemne rezultate za leto 2025

Cene zlata so se povzpele s $2,585 za unčo januarja na $4,524 do 23. decembra, kar pomeni letni dobiček 75%, medtem ko je srebro zraslo s $28,51 na $72,66 za unčo, kar predstavlja 155% povečanje v istem obdobju.

Rast je zaključila eno najmočnejših let za plemenite kovine v desetletjih, pri čemer sta obe sredstvi presegli večino večjih surovin in finančnih meril. Analitiki so izpostavili kombinacijo makroekonomske negotovosti, diverzifikacije centralnih bank ter omejitve ponudbe kot ključne dejavnike vzdrževanja rasti.

“Razlikovanje na trgu je težko prezreti. Medtem ko indeksi kažeta izčrpanost, kovine cvetijo,” je nek uporabnik X zapisal sredi decembra. “S strukturnimi primanjkljaji in centralnimi bankami kupujejo, beg v varnost je na pohodu. Naslednji korak navzgor je kmalu.”

Zlato’s performansa v letu 2025 je odražala obnovljeno povpraševanje po denarnih zaščitah, saj so bile realne obrestne mere pod pritiskom večji del leta. Pričakovanja o znižanju obrestnih mer na začetku leta so določila ton, medtem ko so vztrajna geopolitična trenja okrepila privlačnost zlata kot rezervnega sredstva. Centralne banke so nadaljevale z akumuliranjem naložbenih palic z zgodovinsko visokim tempom, kar je zagotavljalo stabilno povpraševanje neodvisno od kratkoročnega pozicioniranja na trgu.

Srebro se je izkazalo še bolj izrazito, odražajoč svojo dvojno vlogo tako kot denarna kovina kot kritični industrijski vložek. Povpraševanje iz solarne proizvodnje, električnih vozil, podatkovnih središč in elektronike se je čez leto povečalo, kar je zaostrilo ponudbo na trgu, ki že doživlja večletne primanjkljaje. Za razliko od zlata je srebro zmoglo hitrejše pospeševanje v obdobjih rasti industrijskega povpraševanja.

Tržni podatki iz leta 2025 so pokazali, da sta zlato in srebro sledila fazni poti. Zgodnji dobički so bili podprti s pričakovanji monetarne politike in tokovi v varne naložbe. Srednjeletna konsolidacija je dala prednost ponovnemu povečanju v drugi polovici leta, saj so fizične omejitve ponudbe postale bolj vidne in se je povpraševanje po investicijah ponovno pospešilo.

Inventarji srebra, zlasti preko večjih borz in sistemov za varovanje, so upadli saj je industrijska poraba absorbirala razpoložljivo ponudbo. Stopnje najema so se precej povečale v več trenutkih med letom, kar je nakazovalo napetosti na fizičnem trgu, ne pa špekulativnega presežka. Ti pogoji so okrepili odziv cen srebra v obdobjih povečanega povpraševanja.

Povečanje zlata je bilo bolj stabilno, a enako pomembno. Naložbeni tokovi v produkte, podprte s plemenitimi kovinami, so se povečali skupaj s povpraševanjem po fizičnih palicah in kovancih, predvsem zunaj Severne Amerike. Centralne banke v nastajajočih in razvitih trgih so nadaljevale diverzifikacijo rezerv sredi skrbi glede valutne izpostavljenosti in dolgoročne fiskalne vzdržnosti.

Širši gospodarski kontekst je prav tako igral vlogo. Globalne ravni dolgov so ostale visoke, medtem ko so se inflacijske metrike pokazale neenake po regijah. Ti dejavniki so okrepili povpraševanje po trdnih sredstvih, ki so videna kot hranilci vrednosti (SoV), predvsem med obdobji valutne nestanovitnosti in geopolitičnega stresa.

Industrijsko povpraševanje se je izkazalo kot odločilni dejavnik srebrove premoči. Proizvodnja solarnih panelov je predstavljala rastoč delež letne porabe srebra, medtem ko je proizvodnja električnih vozil stalno povečevala srebrne obremenitve na enoto. Razširitev v infrastrukturo umetne inteligence (AI) in napredni elektroniki je še dodatno zaostrila ravnotežje med ponudbo in povpraševanjem.

“Srebro ni več drugorazrednik – pridobiva resnično tržno vrednost, ne zgolj hipe,” je eden od vplivnežev X razložil. “Nekateri analitiki to imenujejo enkratno v desetletju ponastavitev. Srebro morda šele odkriva svojo resnično vrednost, in če povpraševanje ostane – bi se lahko ta vožnja nadaljevala.”

Do konca leta sta obe kovini dosegli nove nominalne vrhunce, kar odraža ne le ciklične sile, temveč tudi dolgoročne strukturne premike. Analitiki so ugotavljali, da je srebrova predstavnost poudarila ranljivosti v oskrbovalnih verigah za tehnologije energetske tranzicije, medtem ko zlato še vedno kaže na neprekinjeno povpraševanje po nevtralnih rezervnih sredstvih.

Prav tako preberite: Blackrockovi investicijski trendi za leto 2025 postavljajo Bitcoin in IBIT v ospredje

Udeleženci na trgu so razpravljali, ali dobički predstavljajo začasni presežek ali ocenjevanje, ki ga povzročajo trajni temelji. Medtem ko je kratkoročna nestanovitnost ostala možna, je širina povpraševanja preko investicijskega, industrijskega in uradnega sektorja diferencirala leto 2025 od prejšnjih kovinskih shodov.

V prihodnje ostajajo pričakovanja za leto 2026 mešana vendar utemeljena na podobnih temah. Povpraševanje centralnih bank naj bi bilo še vedno prisotno, medtem ko je predvideno, da bo industrijska poraba srebra ostala visoka. Potencialne gospodarske upočasnitve bi lahko vplivale na industrijske kovine na splošno, čeprav strukturni dejavniki povpraševanja ostajajo nedotaknjeni.

Učinkovitost zlata in srebra v letu 2025 je v končni fazi odražala konvergenco finančnih, industrijskih in geopolitičnih sil. Namesto ozkega špekulativnega dogodka so dobički leta signalizirali širšo ponovno oceno vloge plemenitih kovin na globalnih trgih, saj se ekonomski in tehnološki prehodi nadaljujejo.

Pogosta vprašanja ❓

• Zakaj so se cene zlata tako močno dvignile v letu 2025?
  Zlato je pridobilo zaradi kupovanja centralnih bank, pričakovanj glede monetarne politike in vztrajnega povpraševanja po rezervnih sredstvih.
• Kaj je povzročilo večji odstotni dobiček srebra v primerjavi z zlatom?
  Srebro je imelo koristi od rastočega industrijskega povpraševanja skupaj z zaostritvijo fizične ponudbe.
• Ali je naložbeno povpraševanje igralo vlogo v kovinskem rallyju leta 2025?
  Da, tako fizični nakupi kot tudi investicijski tokovi so podpirali višje cene.
• Ali je pričakovati, da bosta plemeniti kovini zlato in srebro ostali močni v letu 2026? Analitiki pričakujejo nadaljevanje povpraševanja, čeprav bo prihodnja predstava odvisna od ekonomskih in industrijskih pogojev.