Wintermute pravi, da se vzpon bitcoina sooča z novo pastjo, če se povpraševanje po ETF-jih ne bo ponovno povečalo

Wintermute kljub okrevanju bitcoina ne vidi potrjenega dna

Bitcoin je ta teden doživel nekaj olajšanja, vendar Wintermute pravi, da je okrevanje še vedno krhko.

V svoji najnovejši tedenski tržni analizi je tržni ustvarjalec na področju kriptovalut navedel, da sta dva makroekonomska dogodka pripomogla k dvigu tveganih naložb. Inflacija potrošniških cen v ZDA za maj je znašala 4,2 % v primerjavi z enakim obdobjem lani, kar je tretje zaporedno mesečno pospeševanje in najvišja vrednost od leta 2023. Vendar je ta podatek ustrezal pričakovanjem, kar je zadostovalo za pomiritev vlagateljev, ki so se bali višje vrednosti.

Bazna inflacija je pokazala boljši signal, saj se je znižala na 2,9 %. Wintermute je pojasnil, da to nakazuje, da najnovejši cenovni pritiski morda izhajajo bolj iz cen energije kot iz splošnega povečanja plač in cen storitev.

Drugi dejavnik je bil geopolitične narave. Po več kot 100 dneh se je konflikt z Iranom končal, saj je predsednik Donald Trump odobril ponovno odprtje Hormuzske ožine in odpravo pomorske blokade. Uradno podpisovanje sporazuma je predvideno za 19. junij v Švici.

Cene nafte so se močno znižale, ko se je tveganjska premija zmanjšala. Cena nafte Brent je v zadnjem mesecu padla s 110 dolarjev na 80 dolarjev, vključno s 6,6-odstotnim padcem ta teden. Dolar se je oslabil za 1 %, donos 10-letnih državnih obveznic pa se je vrnil proti 4,50 %.

Ta kombinacija je podprla tvegana sredstva. Indeks Russell 2000 se je zvišal za 4 %, Nasdaq je pridobil 2,3 %, altcoini so se povzpeli za 3,1 %, bitcoin pa je pridobil 1,9 %. Ether je zaostajal in se kljub splošnemu okrevanju znižal za 0,4 %.

Oživitev trga kriptovalut brez svežega kapitala

Najnovejše okrevanje sledi strmemu izpadu pred dvema tednoma, ko je bitcoin padel za 14 %, širši trg kriptovalut pa za več kot 10 %. Nekateri trgovci so za to krivili prodajo 32 BTC s strani podjetja Strategy, vendar je Wintermute pojasnil, da sta bili glavni vzroki makroekonomski pritisk in upadajoči zagon, potem ko je bitcoin poskočil z najnižje vrednosti v 60.000 dolarjih na 83.000 dolarjev.

Glede na napovedi podjetja ta vzpon zdaj bolj spominja na lažno preobrat v medvedjem trgu kot na novo ciklično najvišjo vrednost.

Bitcoin je od lanskega oktobra doživel tri padce za več kot 20 %. Ta zadnji gib je bil bolj neredni kot usmerjen, kar je presenetilo tako bike kot medvede. Trgi večnih pogodb in opcij kažejo le malo zanimanja za močne usmerjene stave, kar kaže na možno poletno konsolidacijo, razen če ne pride do večjega katalizatorja.

Ključno vprašanje je likvidnost. Wintermute je navedel, da so kriptovalute še vedno močno odvisne od treh kapitalskih kanalov: stabilnih kriptovalut, borzno trgovanih skladov (ETF) in družb za upravljanje digitalnih sredstev. Nobeden od njih ni pokazal jasnega vzpona.

Sredstva pod upravljanjem družb za upravljanje digitalnih sredstev so se zmanjšala s 220 milijard dolarjev na približno 140 milijard dolarjev. Z izjemo Strategy, Bitmine in Strive se je zbiranje novih sredstev v veliki meri upočasnilo. ETF-ji za bitcoin so nedavno zabeležili najdaljšo serijo odlivov od uvedbe, medtem ko tokovi stabilnih kriptovalut ostajajo pod pritiskom.

Zato je težko napovedati, kdaj bo doseženo dno. Dolgoročni kupci morda vidijo vrednost v nizkih 60.000 dolarjih, pritisk prodaje pa se je zmanjšal. A brez trajnih prilivov obstaja nevarnost, da bo vsak vzpon postal le še ena past.

Naslednji preizkus je Federal Reserve. Spremembe obrestnih mer se ne pričakujejo, zato se bo pozornost usmerila na posodobljene napovedi in prvo tiskovno konferenco Kevina Warsha. Golobja interpretacija nižje jedrne inflacije in nižjih cen nafte bi lahko podaljšala okrevanje. Osredotočenost na 4,2-odstotno splošno inflacijo pa bi ga lahko hitro končala.