Wintermute Poročilo Označuje Upočasnitev v 3 Ključnih Likvidnostnih Kanalih Kriptovalut

Upočasnitev rasti ETF-jev in DAT-ov, Wintermute opozarja na interno rotacijo trga

Po podatkih podjetja Wintermute, algoritmičnega trgovskega podjetja in oblikovalca kripto trga, so se prilivi prek stabilnih kripto valut, borznih skladov (ETF-jev) ter zakladnic digitalnih sredstev (DAT-ov) upočasnili, čeprav širše denarno okolje ostaja podporno. Stabilne kripto valute so ta teden zabeležile zmanjšanje prvič po več mesecih.

Avtor in strateg Jasper De Maere je pojasnil, da čeprav posvojitev vodi dolgotrajne trende, likvidnost določa smer cen—in trenutno se ta likvidnost reciklira namesto množenja. Podatki Wintermute kažejo, da vsi trije kanali likvidnosti—stabilne kripto valute, ETF-ji in DAT-i—dosegajo plato po močni rasti v poznih 2024 in zgodnjih 2025.

Združene pozicije DAT in ETF so se povečale iz približno 40 milijard ameriških dolarjev na 270 milijard, medtem ko so se stabilne kripto valute podvojile iz 140 milijard na 290 milijard, preden so se umirile. De Maere je poudaril, da to upočasnitev kaže na manj novih sredstev, ki vstopajo v ekosistem, ne samo na rotacijo kapitala.

Vsak kanal odraža različne vire likvidnosti, je dejal De Maere: stabilne kripto valute kažejo kripto-nativno razpoloženje, DAT-i sledijo institucionalni apetitu po donosih, ETF-ji pa predstavljajo tradicionalne finančne alokacije. Ker se vsi trije plosčijo, Wintermute trdi, da je trg zdaj notranje voden, kjer se likvidnost premika med sektorji namesto, da vstopa od zunaj.

Izven kripta Wintermute poudarja, da globalna likvidnost (M2) ostaja obilna, a visoke stopnje SOFR še naprej zadržujejo denar v zakladnih obveznicah. Tudi s koncem kvantitativnega zategovanja v ZDA, je De Maere dejal, da makro likvidnost trenutno izbira delniške trge namesto digitalnih sredstev.

Ta notranji cikel likvidnosti, po mnenju De Maere, pojasnjuje nedavno vedenje trga: hitro bledenje dvigov, skoki volativnosti zaradi likvidacij in znižanje cenovne širine kljub stalni skupni vrednosti pod upravljanjem. Wintermute dodaja, da bo nov kapital—bodisi preko svežega kovanja stabilnih kripto valut, kreacij ETF-jev ali izdaje DAT-ov—znak, da se zunanja likvidnost vrača v kripto.

Do takrat De Maere sklene, kripto ostaja v “fazni samozapolnitvi,” kjer kapital kroži, ne pa se množi—vzorec, znan vsakomur, ki je videl likvidnost diktirati prejšnje kripto cikle.

Pogosta vprašanja ❓

• Kdo je avtor poročila Wintermute o likvidnosti kriptovalut?
  Analizo je napisal Jasper De Maere, raziskovalec pri globalnem trgovalnem podjetju Wintermute.
• Kaj Wintermute prepoznava kot tri kanale likvidnosti kriptovalut?
  Stabilne kripto valute, borzni skladi (ETF-ji) in zakladnice digitalnih sredstev (DAT-i).
• Zaradi česa po Wintermute prilivi upadajo?
  Visoke stopnje SOFR in prednost investitorjev delnicam odvračajo likvidnost stran od kriptovalut.
• Kdaj bi se lahko likvidnost vrnila na kripto trge?
  Po besedah De Maere bi se z obnovljenim kovancem stabilnih kripto valut, prilivi v ETF-je ali rastjo DAT-ov vrnil zunanji kapital.