Ustanovitelj Wintermute hladno ocenjuje smer kripta

Gaevoy Kritizira Stabilne Kovance, Perpetualne Borze in Dizajn Žetonov

V nizu objav, objavljenem na X 4. februarja 2026, je Gaevoy, izvršni direktor podjetja Wintermute, ki se ukvarja z oblikovanjem trga, zavrnil tekoče razprave med konkurenčnimi blockchains kot večinoma brezpredmetne, saj nobena ni prinesla dovolj pomembnih prebojev, da bi lahko razglasili jasne zmagovalce ali poražence.

Prav tako je podvomil o širšem vplivu stabilnih kovancev in jih opisal kot ozki uspeh, ki ne spremeni osnovne strukture industrije. Po mnenju Gaevoya stabilni kovanci večinoma zamenjajo eno skupino centraliziranih posrednikov za drugo, četudi novejši sistemi delujejo bolj učinkovito.

Gaevoy je svoje najostrejše kritike rezerviral za decentralizirane platforme za perpetualne futures, saj je trdil, da izzivi pri skaliranju presegajo prepustnost transakcij. “Ne mislim, da karkoli, zgrajenega na blockchains, trenutno skalira, vključno in še posebej perp borze,” je zapisal in dodal, da je “zelo daleč od očitnega”, da bi lahko takšne platforme kdaj dosegle enako kot tradicionalna tržna infrastruktura.

Primerjal je kripto prostore z modelom obvladovanja tveganj, ki ga uporablja Chicago Mercantile Exchange (CME), pri čemer je omenil, da tradicionalni trgi razpršijo tveganje med več primarnih posrednikov, ne pa da se zanašajo na en sam onchain mehanizem.

V odgovoru na vprašanja o decentralizirani platformi za izvedene finančne instrumente Hyperliquid, je Gaevoy pripomnil: “CME tveganjski mehanizem je v resnici decentraliziran (prek PB-jev) in skalira na ta način,” medtem ko trenutni kripto dizajni težko uravnavajo likvidacije, samodejno zmanjšanje vzvoda in zavarovalniška sredstva.

Onkraj infrastrukture je Gaevoy izrazil mnenje, da je izvirna filozofska osnova kripta zbledela. Dejal je, da je namen bitcoina zasenčil cenovno usmerjeno razmišljanje (“številka gre gor”), problem, ki po njegovem mnenju sega čez velik del sektorja, saj institucionalne narative nadomeščajo zgodnejše cypherpunk ideale.

Posebej je izpostavil soustanovitelja Ethereuma Vitalika Buterina kot redko osebo, ki se še vedno osredotoča na razmišljanje o osnovnih principih, namigujoč, da so mnogi drugi vplivni glasovi sprejeli institucionalno potrditev namesto temeljnih ciljev.

Tudi gospodarstvo žetonov je pritegnilo Gaevoyjevo jezo. Kritiziral je odkupe, zaklepe in druge pogoste oblikovne izbire kot neučinkovite ali slabo izvedene, medtem ko je opozoril, da je razširjen skepsa do airdrops morda ena redkih točk soglasja na trgu.

Prav tako preberite: Ethereum izgubi 100 milijard dolarjev tržne kapitalizacije med brezkompromisnim tedenskim padcem

Kljub kritičnemu tonu je Gaevoy dejal, da ostaja previdno optimističen. Trdil je, da odsotnost širokih političnih ali špekulativnih evforij lahko pomaga očistiti udeležence na kratki rok in pusti graditelje, ki so zavezani dolgoročnim ciljem. Ko ga je drug uporabnik X vprašal, od kod izvira ta optimizem, je Gaevoy preprosto odgovoril: “željan ciničen, je v imenu.”

Njegovi komentarji odražajo naraščajočo nelagodje med veterani industrije, ki vidijo, da tehnična ambicija in ideološka jasnost utripata v korist finančnega inženiringa in pripovednih ciklov, čeprav kripto še naprej privablja kapital in pozornost.

Pogosta vprašanja ❓

• Kdo je Evgeny Gaevoy?
  Evgeny Gaevoy je ustanovitelj in izvršni direktor podjetja Wintermute, ki se ukvarja z oblikovanjem trgov.
• Kaj je Gaevoy kritiziral v svojem obratu objav na X?
  Kritiziral je omejitve skaliranja blockchains, stabilne kovance, perpetualne borze in trenutne prakse oblikovanja žetonov.
• Zakaj je Gaevoy primerjal kripto s CME?
  Trdil je, da CME-jeva razpršena model tveganja bolje skalira kot trenutni onchain mehanizmi za upravljanje tveganj.
• Ali je Gaevoy na splošno pesimističen glede kripta?
  Čeprav je kritičen, je izjavil, da ostaja previdno optimističen, saj špekulativni udeleženci zapuščajo trg.