USDe se bliža 15 milijardam USD: Ethena’s sintetični dolar se prebija v velike lige

Tržna kapitalizacija Ethena’s USDe se viša

USDe ni gotovina v banki stabilni kovanec; je kripto-nativec dolar, zgrajen na Ethereum in nekaj drugih verig, ki uporablja delta-nevtralno zavarovanje za ohranitev tečaja. Protokol drži kripto zavarovanja in skrajša futures v enaki velikosti, tako da dobički in izgube izničijo, kar pusti sredstvo, podobno ameriškemu dolarju, z možnostmi donosa za depozitorje.

Krivulja rasti je očitna iz defillama.com grafikonov: skupno število USDe v obtoku se giblje okoli $14,755 milijard, ki strmi proti meji $15 milijard. Cena je pri $1, kot je oglaševano, medtem ko se je izdaja močno povečala od konca leta 2023. Dne 12. decembra 2023 je bila ponudba USDe pod mejo $5 milijonov. Na dan 2. oktobra 2025 je USDe tretji največji žeton vezan na fiat v sektorju $299,447 milijard stabilnih kovancev.

Trgovinska dejavnost ni videti nič kaj zaspana, glede na številke, zabeležene na Dune. Skupni nakupni volumen znaša okoli $31,55 milijard na prizoriščih, z Entropy Advisors-ovo nadzorno ploščo, ki beleži 24 podprtih platform decentralizirane izmenjave (DEX). Mesečna akcija pripoveduje zgodbo o posvojitvi.

Po tihem začetku sta se likvidnost in kupci širili skozi zimo in pomlad, preden je poletje doseglo spor. Palice se dvigujejo višje; uporabniki sledijo.

Povezave so pomembne, in USDe jih ima. Zabeleženi metrikovi decentraliziranih financ (DeFi) kažejo globoko dejavnost v USDC-USDe, FRAX-USDe, in crvUSD-USDe, ter žepe v DAI-USDe in cmETH-USDe. Takšna širina daje trgovcem mesta za parkiranje obsega in premikanje tveganja.

Omrežno delitev še vedno obvladuje USDe, izdan na Ethereumu, z manjšimi režami na Arbitrum, Base, Mantle, Optimism in Solana. Imenujte to pragmatični multiverižnik namesto preskakovanja verige za naslove.

Likvidnost se gradi tam, kjer je pomembna. Likvidnost USDe DEX znaša okoli $194,4 milijonov čez bazene, in 16 bazenov preseže mejo $100,000. To je dovolj globine, da tržni ustvarjalci navedbe ne trepetajo pri vsakem kliku.

Zakaj je dizajn pomemben? Ker Ethena‘s USDe zavarovanje pretvarja kripto volatilnost v stabilni dolarjev profil, hkrati pa žanje nagrade za staking in donos na obrestne mere za staking uporabnike. To je izrazito kripto pristop k stabilnosti, ne obljuba o zakladnici v trezorju.

Nič od tega ne izbriše tveganja. Model se naslanja na terminske trge in menjalne tirnice, in regulatorji še vedno pripravljajo pravila za sintetične dolarje. Ampak z jasnimi mehanikami in uporabo v onchain, trg glasuje s kapitalom.

Če se trenutni tempo nadaljuje, bo marš USDe mimo $15 milijard postala formalnost, in pravo vprašanje se bo spremenilo v to, ali se bo naslednji veliki kripto dolar še naprej povečeval po DEX tirnicah, ko se preostali del decentraliziranih financ (DeFi) prebudi.