Upbit Prevzema Vodstvo Med Tekmeci Kot Primarno Središče Likvidnosti Kriptovalut v Južni Koreji, Ugotavlja Raziskava

Likvidnost korejskih kriptovalut je zapletena—Kaiko Research pojasnjuje, zakaj

V svojem poročilu, “Stanje likvidnosti na korejskih kripto trgih,” Kaiko Research likvidnost definira ne kot surovo trgovinsko aktivnost, temveč kot sposobnost izvedbe velikih naročil hitro in blizu prevladujočih cen, ne da bi pri tem izkrivili trg, standard, ki zahteva več kot en sam kazalnik.

Po mnenju analitikov je treba likvidnost ocenjevati čez čas, tržne režime in pogoje izvršitve, ne zgolj na podlagi volumna. Strategi Kaiko poudarjajo, da noben posamezen kazalnik ne zajame likvidnosti v celoti. Namesto tega podjetje združuje trgovalni volumen, razlike med nakupno in prodajno ceno, globino trga in zdrs, da bi vzpostavilo večdimenzionalni okvir, prilagojen kriptovalutnim trgom, zlasti tistim, ki so prevladujoči s strani maloprodajnih udeležencev, kot je korejski.

Volumen, čeprav uporaben, pogosto naraste med stresnimi dogodki, točno takrat, ko se kakovost izvršitve poslabša, kar je dinamika, ki so jo statisti Kaiko opazili med 10. oktobra 2025, tržnim nepravilnosti. Spreadi, drugi temeljni kazalnik v Kaiko okviru, razkrivajo implicitni strošek trenutnosti. Ožji spreadi nakazujejo lažji vstop in izstop, medtem ko širši spreadi kažejo na večjo tveganje za tržne tvorce, zlasti med konicami volatilnosti.

Analitiki opozarjajo, da spreadi v kriptovalutah niso oblikovani samo zaradi volatilnosti, temveč tudi zaradi globine knjige naročil, razdrobljenosti platforme in dizajna velikosti tick. Tick velikosti igrajo izjemno vlogo v korejskem kripto ekosistemu, glede na specialiste za trg. Večje borze, kot sta Upbit in Bithumb, so zgodovinsko favorizirale večje tick velikosti na KRW trgih, pri čemer so dajali prednost stabilnosti in berljivosti pred ultra-fino cenovno granularnostjo.

Čeprav večji tick-i mehansko širijo minimalne spread-e, Kaiko raziskovalci ugotavljajo, da lahko koncentrirajo tudi likvidnost na manj cenovnih nivojev, kar podpira vidno globino in gladkejšo izvršitev za tokove, ki jih vodi maloprodaja. Globina trga, še en ključni predtrgovinski kazalnik, ki ga poudarja Kaiko Research, meri, koliko volumna je blizu srednje cene in kako odporne so cene na večja naročila.

Vendar pa raziskovalci opozarjajo, da je prikazana globina lahko zavajajoča zaradi zastaranja kotacij, kratkotrajnih naročil in skrite likvidnosti, kot so velika naročila, kar vse otežuje dejanske izidne izvedbe. Da bi premostili vrzel med tem, kar trgovci vidijo, in tem, kar dejansko dobijo, se Kaiko Research močno opira na analizo zdrsa. Zdrs zajema razliko med pričakovanimi in realiziranimi izvršilnimi cenami na podlagi dejanskih pogojev knjige naročil, kar ponuja izvršljiv pogled na stroške likvidnosti.

Kljub temu pa Kaiko poudarja, da zdrs ostaja potodno odvisen in se izrazito razlikuje glede na borzo, sredstvo in čas dneva. Pri primerjavi korejskih borz poročilo ugotavlja, da je likvidnost pretežno koncentrirana na Upbit. Skozi leto 2025 je Upbit predstavljal približno 70% celotnega trgovalnega volumna, z znatno globljimi knjigami naročil in nižjim trenjem pri izvrševanju kot konkurenti, kot so Bithumb, Coinone in Korbit.

Podatki o številu poslov za glavne KRW pare, kot sta BTC-KRW in XRP-KRW, dodatno potrjujejo osrednjo vlogo Upbita. Strukture provizij dodajo še eno plast v enačbo likvidnosti, glede na Kaiko Research. Medtem ko modeli trgovanja brez provizij delujejo privlačno, avtorji poročila opozarjajo, da odprava eksplicitnih provizij pogosto premakne stroške v širše spread-e, saj tržni tvorci poskušajo povrniti izgubljene prihodke. Likvidnost se izboljša le, če povečana udeležba nadomesti izgubljeni dohodek.

Dinamika, specifična za tokene, prav tako oblikuje izide likvidnosti. Kaiko Research poudarja ponavljajočo se “Kimchi premijo,” kjer lokalizirano povpraševanje začasno potisne cene kriptovalut v Koreji nad globalna merila, privablja arbitražne tokove, ki končno uskladijo cene. Ti primeri ilustrirajo, kako regulativne omejitve in kapitalski nadzor fragmentirajo likvidnost po jurisdikcijah.

Makroekonomski šoki predstavljajo še bolj očitno testiranje stresa. Kaiko analiza korejske kratkotrajne razglasitve vojnega stanja decembra 2024 kaže, kako lahko tveganje za naslove sproži eksploziven volumen skupaj z tanjšo globino in širšimi spread-i, kar je opomnik, da visoka rotacija ne pomeni enostavne izvršitve.

Preberite tudi: Univerza v Koreji Blockchain Institute sodeluje z Injective kot validator v globalnem ekosistemu

Nasprotno pa Kaiko Research opaža, da obdobja bikovskega trenda in nova rekordna vrednost pritegnejo sveži kapital v knjige naročil, stiskajo spreade in dopolnjujejo globino. Likvidnost, z drugimi besedami, je ciklična, kontekstualna in globoko občutljiva tako na sentiment kot na strukturo.

Na koncu poročilo sklene, da je likvidnost na korejskih kripto borzah premikajoča se tarča, oblikovana z izbiro tržnega dizajna, spodbudami za provizije in vedenjem vlagateljev. Za trgovce in analitike je sporočilo jasno: likvidnost ni naslovna številka—je sistem, ki zahteva pozornost.

Pogosta vprašanja 🇰🇷

• Kaj Kaiko Research razume pod likvidnostjo na kripto trgih?
  Kaiko Research likvidnost definira kot sposobnost hitre izvedbe velikih poslov blizu tržnih cen brez pomembnega vpliva na ceno.
• Zakaj je volumen sam po sebi zavajajoč, ko ocenjujemo likvidnost?
  Po mnenju Kaiko Research volumen pogosto naraste med stresnimi dogodki, ko se kakovost izvršitve poslabša, kar ga naredi za nepopoln kazalnik.
• Katera korejska borza ima najglobji likvidnost?
  Kaiko Research ugotavlja, da UPbit prevladuje v korejski kripto likvidnosti, s približno 70 % celotnega trgovskega volumna v letu 2025.
• Kako tick velikosti vplivajo na likvidnost na korejskih borzah?
  Kaiko Research pojasnjuje, da večje tick velikosti izboljšajo stabilnost in vidno globino, a povečajo minimalne spread in stroške izvršitve.