Trgovci s kriptovalutami zmanjšujejo vzvode, medtem ko se trgi izvedenih finančnih instrumentov z bitcoini ponastavljajo

Terminske pogodbe in opcije za bitcoin kažejo na defenziven premik

Na glavnih borzah izvedenih finančnih instrumentov ta konec tedna, odprt interes terminskih pogodb za bitcoin znaša skupaj 677.730 BTC ali 52,98 milijard $, glede na najnovejše borzne podatke. Ta številka označuje splošni umik, saj se skupni odprti interes zmanjšuje za 6,83 % v zadnjih 24 urah, kar signalizira nadaljnje zmanjšanje vzvoda po januarskem zanosu.

Pozicioniranje terminskih pogodb ostaja koncentrirano na nekaj destinacij. Binance in CME imata prevlado, s približno 19,1 % oziroma 17,8 % celotnega odprtega interesa. Binance vodi s 129.580 BTC (10,13 milijard $) v odprtih pogodbah, medtem ko CME sledi z 120.910 BTC (9,45 milijard $), kar krepi razkol med offshore in institucionalno aktivnostjo s terminskimi pogodbami.

Kratkoročni tokovi kažejo, da se trgovci umikajo skoraj povsod. Eno- in štiriurni spremembe odprtega interesa so pretežno negativne na Binance, Bybit, Gate in CME, medtem ko le OKX in Bitget beležita skromne kratkoročne povečave, kar nakazuje selektivno pozicioniranje in ne širokega usmeritvenega pritiska.

Ob pogled na dolgoročne podatke razkriva, kako dramatično se je izpostavljenost terminskih pogodb povečala od leta 2023, preden se je obrnila. Skupni odprti interes terminskih pogodb je narasel skupaj z vzponom bitcoina proti šestmestnim številkam lani, nato pa se je mehčal, ko je cena bitcoina upadala. Trenutno krčenje kaže, da trgovci zmanjšujejo vzvod, ne da bi popolnoma opustili usmerjeno izpostavljenost.

Podatki trga opcij s coinglass.com povedo bolj niansirano zgodbo. Skupni odprti interes za opcije bitcoina ostaja precej visok, pri čemer imajo call pogodbe 55,99 % celotnega odprtega interesa, v primerjavi z 44,01 % za put pogodbe. Ta nagib pomeni, da trgovci še vedno vidijo potencial za rast, čeprav se previdneje zavarujejo.

Obseg slika nekoliko drugačno zgodbo. V zadnjih 24 urah put pogodbe rahlo prevladujejo nad call pogodbami, saj predstavljajo 51 % obsega trgovanih opcij, medtem ko call ujamejo 49 %. Neravnovesje nakazuje kratkoročno previdnost, s trgovci, ki aktivno plačujejo za zavarovanje pred padcem blizu trenutnih cenovnih ravni.

Koncentracija stavk ponuja še en namig. Na Deribitu so največji odprti interesi zbrani pri 100.000 $ in 105.000 $ call, skupaj z močno pozicioniranjem pri 75.000 $ in 85.000 $ put, kar odraža trg, ki se pripravlja na volatilnost, ne da bi se zavezal jasnemu usmeritvenemu tezi.

Ravni maksimalne bolečine krepijo to napetost. Na Deribitu se maksimalna bolečina giblje blizu 90.000 $, medtem ko se OKX osredotoča bližje meji sredi 80.000 $. Binanceova maksimalna bolečina se nagiba višje, potisna proti nizkim 90.000 $, kar pomeni, da pisci opcij najbolj koristijo, če ostane cena pod nedavnimi vrhovi, vendar nad paniko.

Prav tako preberite: Odpornost povsod, olajšanje nikjer: Bitcoinova vožnja z rolerji se nadaljuje

CME opcije dodajajo institucionalni pridih. Podatki zloženi-po-izteku kažejo rastočo izpostavljenost v bližnjih in srednjeročnih ročnostih, pri čemer pogodbe, ki zapadejo v roku šestih mesecev, dominirajo v odprtem interesu. Grafi zloženi-po-poziciji potrjujejo, da klici še vedno presegajo put čez čas, čeprav nedavna rast favorizira zavarovanje pred padci namesto neposrednih medvedjih stav.

Skupaj, trgi izvedenih finančnih instrumentov za bitcoin ne utripajo evforično ali prestrašeno. Trgovci s terminskimi pogodbami zmanjšujejo vzvod, trgovci z opcijami se združujejo okoli ključnih stavk, in ravni maksimalne bolečine nakazujejo, da se gravitacijske cone cen zategujejo. Za zdaj, se zdi, da so trgovci z izvedenimi finančnimi instrumenti zadovoljni, da pustijo spot ceni, da opravi težje delo—medtem ko čakajo.

Pogosta vprašanja ⏱️

• Kaj je odprt interes terminskih pogodb za bitcoin?
  Meri skupno vrednost odprtih terminskih pogodb, ki niso bile poravnane ali zaprte.
• Zakaj je pomemben padec odprtega interesa?
  Padec odprtega interesa pogosto signalizira zmanjšanje vzvoda, zmanjšano špekulacijo ali trgovce, ki zapuščajo pozicije.
• Kaj pomeni maksimalna bolečina na trgih opcij?
  Maksimalna bolečina je cenovna raven, kjer največ opcij poteče brez vrednosti, kar koristi prodajalcem opcij.
• Ali so trgovci trenutno optimistični ali pesimistični?
  Podatki o opcijah kažejo na blag optimističen nagib v pozicioniranju, vendar kratkoročno trgovanje favorizira previdnost.