Trgi se soočajo z letom 2026, saj se možnosti za recesijo in upanja na likvidnost vlečejo v nasprotnih smereh

Leto 2026 lahko pokaže pravi preizkus časa likvidnosti

Trenutno so se oblikovali trije tabori: tisti, ki pričakujejo obsežno injekcijo likvidnosti, ki bi lahko dvignila ameriško gospodarstvo in podprla dolgotrajno obdobje rasti. Drugi imajo medvedji pogled in opozarjajo na strukturne slabosti, ki bi lahko prevladale nad agresivnimi likvidnostnimi prizadevanji, spomnijo se leta 2008, ko so kapitalske infuzije stabilizirale banke, a niso uspele obnoviti širše porabe, kar je postavilo temelje za Veliko recesijo. So pa tudi tisti, ki preprosto nimajo pojma in so zadovoljni, da opazujejo z obrobja, pokovko v rokah.

Tabor za gospodarsko rast izpostavlja trenutni fiskalni in monetarni stimulacijski zagon, okrepljen s proaktivnimi političnimi signali pod vodstvom Trumpa 2.0. Ameriška centralna banka je že večkrat znižala obrestne mere, Trump pa je namignil, da bi zamenjava predsednika Fed-a Jeromea Powella z bolj golobjim naslednikom lahko utrla pot za “ultra-golobje” znižanje obrestnih mer in obsežno infuzijo likvidnosti v gospodarstvo. Nekateri trdijo, da je ta likvidnost načrtovana tako, da pomaga republikancem utrditi zmage na sredi mandata in izboljšati javnomnenjske ocene.

Mnogi vlečejo zgodovinske primerjave z zgodnejšimi politikami Trumpove dobe, pogosto omenjajo Reaganovo deregulacijo iz 1980-ih, trdijo, da lahko podobni premiki podaljšajo gospodarsko rast, če likvidnost pride ob pravem času. V nedavni epizodi Token Narratives sta Graham Stone s Bitcoin.com in David Sencil raziskovala to tematiko, pogovor pa je segal čez Venezuelo, naftne trge in neposredne likvidnostne ukrepe, vključno s Trumpovim napotilom Fannie Mae in Freddie Mac k skupnemu nakupu do 200 milijard dolarjev hipotekarnih vrednostnih papirjev (MBS) z javnih trgov za znižanje hipotekarnih obrestnih mer in izboljšanje dostopnosti stanovanj.

“Mislim, poglejte novice, ki so izšle včeraj ali medtem ko sem spal,” je Sencil poudaril Stone-u. “Trump je pravkar šel ven in objavil nekaj takega, ‘Pripovedujem Freddie Mac, da kupuje MBS.’ To je neposredni QE leta 2020, leta 2008— samo največja likvidnost. To je QE. To je QE neskončnost. Torej, če se takšne stvari res zgodijo, in to je izraženo januarja, kaj se zgodi, ko prevzame nadzor nad Fed, ko Powell odstopi?”

Dodal je:

“Če taka likvidnost pride na trg, mora to biti dobro za tvegana sredstva, kot je kripto.”

Medvedji scenarij: Likvidnost lahko odloži, ne premaga, upada

Potem je tu še medvedji tabor. Ta skupina trdi, da čeprav je tok likvidnostnih injekcij lahko neustavljiv, ne more preprečiti morebitnega upada. Marc Faber, urednik Gloom Boom & Doom Report, pričakuje “pogubno” leto 2026, poziva vlagatelje, naj zapustijo ameriške delnice, saj se nadaljuje neenakomerna inflacija cen premoženja in Federal Reserve izgublja nadzor nad trgi obveznic, trdi, da se je obdobje “izrednih let” dobičkov končalo, z inflacijskimi pritiski in širšim gospodarskim stresom na obzorju.

Mnogi medvedi trdijo, da bodo naraščajoče potrošniške obremenitve in naraščajoče ravni dolgov presegli učinke likvidnosti, medtem ko se napihnjene cene sredstev—zlasti na področju tehnologije in AI—zdijo vse bolj penaste. Prav tako opozarjajo na politična in globalna tveganja preliva, pri čemer opozarjajo, da bi drseče odobritvene ocene za Trumpa in vmesne volitve leta 2026 lahko povzročile zgodnji “Trumpov zaščitni ukrep.” Skratka, ti analitiki trdijo, da je obdobje kvantitativnega sproščanja večinoma mimo, in tudi če se intervencije vrnejo, lahko pridejo prepozno, da bi spremenile izid.

Mnogi zdaj pripisujejo pomembne verjetnosti recesiji v ZDA in celo globalni recesiji v letu 2026. JPMorgan Global Research ocenjuje verjetnost ZDA/globalnega upada v tem letu na 35%, navajajoč vztrajno inflacijo in upočasnjujočo rast kot glavne ovire. Na napovednih trgih so možnosti videti nižje, s stavniki Polymarketa, ki ocenjujejo 21 % možnost, od 10. januarja 2026, za recesijo v ZDA do konca leta. Ta stava je pritegnila približno 140.571 dolarjev prometa.

Preberite tudi: XRP zastal kljub bikovskim premikom in institucionalnemu zagonu Ripple

Ločena pogodba Kalshi postavlja verjetnost začetka recesije v prvem četrtletju na 10 %. Pošteno je reči, da ostaja vprašanje, ali bo leto 2026 prineslo z likvidnostjo podprto nadaljevanje rasti ali ostro prekrivanje, odprto vprašanje. Politični signali, cenovna gibanja na trgu in zgodovinske primerjave kažejo v različne smeri, kar investitorjem povzroča zmedo ob stimulativni retoriki, dolžniških bremenih, inflacijskih pritiskih in političnem času.

Trgi za zdaj kažejo previden optimizem, vnašajo tveganje, ne da bi se popolnoma zavezali kateremu koli izidu. Ti pritiski in napetosti bodo verjetno oblikovali leto pred nami. Če likvidnost pride zgodaj in z odločnostjo, bi lahko tvegana sredstva pozitivno odgovorila, kar bi dalo težo širitveni narativi. Če bo prišla pozno—ali bo pomanjkljiva—bi se lahko uveljavil medvedji scenarij, verjetnost recesije pa bi se hitro povečala. Dokler se ne bodo pojavili jasnejši signali, bi lahko bile stranice najbolj zasedene trgovine vseh.

FAQ ❓

• Kakšne so možnosti recesije za ZDA v letu 2026? Na napovednih trgih ocene segajo med 11 % in 21 %, medtem ko JPMorgan in drugi dodeljujejo višje verjetnosti.
• Zakaj nekateri vlagatelji pričakujejo, da bo likvidnost podprla rast v letu 2026? Podporniki izpostavljajo znižanje stopenj, potencialne politične premike in obnovljene stimulacijske ukrepe, usmerjene v podaljšanje gospodarske rasti.
• Kaj poganja medvedji scenarij za recesijo v letu 2026? Medvedi navajajo naraščajoče dolgove, potrošniške težave, povišane vrednosti tehnologije in AI ter politično negotovost kot ključna tveganja.
• Kako so trgi pozicionirani pred letom 2026? Trgi se zdijo previdno optimistični, vnašajo tveganje, ne da bi se popolnoma zavezali bodisi rezultatu rasti bodisi recesije.