The BTC Narativni Zlom: Zakaj je Bil Padec Cene Bitcoina 'Neizogiben' Kljub Vznemirjenju Glede ETF

Korekcija Bitcoina in likvidacijska kaskada

Širše gospodarstvo kriptovalut je doživelo strm padec pozno 17. novembra, tržna kapitalizacija pa je padla na 3,15 bilijona dolarjev v času globalnega tržnega pretresa. Ta pretres je bil spodbujen zaradi vse večjih bojazni pred pokom mehurčka umetne inteligence (AI), ki so se okrepile po tem, ko je Sundar Pichai, vodja Googlove matične družbe Alphabet, priznal, da je v trenutnem razcvetu AI prisotna določena “nerazumnost”.

V intervjuju za BBC je Pichai opozoril, da bo, če bo AI mehurček počil, “vsaka družba prizadeta”, opozorilo, ki je očitno sprožilo valovite prodaje tehnoloških delnic. Zaskrbljenost nad rastjo ameriškega gospodarstva je prav tako označena s strani nekaterih opazovalcev kot osrednja za tržni upad.

Preberite več: Bitcoin pade pod $90K, vendar biki ostajajo mirni

Sredi širše tržne zmede je bitcoin (BTC) padel na $89,226, kar je v bistvu izbrisalo dobičke, ki jih je dosegel od začetka leta 2025. Ta ostra korekcija je BTC tržno kapitalizacijo zmanjšala na 1,8 bilijona dolarjev. Hitro zmanjšanje je uničilo vzvodne položaje: več kot 560 milijonov dolarjev v vzvodnih BTC pozicijah je bilo izničenih v 24 urah. Na splošno je prodaja na trgu kriptovalut likvidirala več kot 1 milijardo dolarjev v dolgih in kratkih pozicijah, kar je prizadelo več kot 185,000 trgovcev.

Propad makro zgodbe

Z vse bolj pesimističnimi napovedmi strokovnjakov in udeležencev napovednih tržnic glede ponovnega prevzema ravni $125,000 za BTC letos, je ekonomistka Tracy Shuchart, višja ekonomistka pri Ninjatrader, trdila, da je bil padec neizogiben.

Pisanje na X, 18. novembra, je Shuchart trdila, da je makro zgodba, ki je podpirala BTC na $126,000 “propadla v samo nekaj tednih”, kar je pustilo vrhunsko kriptovaluto brez zgodbe, ki bi podpirala njeno ceno.

Shuchart je izpostavila dva ključna strukturna dejavnika, ki poganjata nenehen prodajni pritisk. Prvič, spot BTC borzno trgovani skladi (ETFs), sprva slavljeni zaradi privabljanja institucionalnega denarja, so hkrati ustvarili institucionalno prodajno likvidnost, ki prej ni obstajala. Shuchart opozarja na velike odlive iz ETF, kar pripisuje “profesionalnim upravljalcem portfeljev, ki preusmerjajo sredstva stran od premoženja, katerega temeljna teza je pravkar izparela.”

Drugič, opazila je, da dolgoročni imetniki, ki so kupili BTC med $40,000 in $80,000, razprodajajo svoje deleže, da bi uresničili dobičke in se ponovno pozicionirali.

“Odtujili so 815,000 Bitcoinov v 30 dneh. Ti imetniki ne prodajajo, ker menijo, da Bitcoin nima vrednosti. Prodajajo, ker predvidevajo volatilnost in sedijo na 50 do 150-odstotnih dobičkih. Pametni denar ne ostaja v padcu, ko lahko stopijo ob stran in znova kupijo nižje z istim kapitalom,” je pojasnila Shuchart.

Preostali vzvod in čiščenje trga

Ekonomistka je trdila, da je razbijanje pod ravnjo podpore $100,000 sprožilo ogromno kaskadno likvidacijo na trgih izvedenih finančnih instrumentov, kar je pospešilo upad. Medtem ko je odprti interes padel z $94 milijard na $68 milijard, Shuchart meni, da verjetno še vedno ostaja presežek vzvoda v sistemu.

Zato bo BTC verjetno še naprej padal, dokler se preostali vzvod popolnoma ne očisti in cena doseže ravni, kjer dolgoročni imetniki prenehajo distribuirati in začnejo znova kopičiti.

“Pravo vprašanje ni, zakaj se je to zgodilo. Pravo vprašanje je, katera cenovna raven dejansko očisti trg in prinese resnične kupce namesto vzvodnih špekulantov. To se še vedno odkriva,” je zaključila.

Pogosta vprašanja 💡

• Kaj je sprožilo globalni pretres? Bojazni pred pokom AI mehurčka in zaskrbljenost glede ameriškega gospodarstva so spodbudile prodajo 17. novembra.
• Kako so se kripto trgi odzvali po vsem svetu? Tržna kapitalizacija je padla na 3,15 bilijona dolarjev, bitcoin pa je padel pod $90K, z likvidacijo $1 milijarde pozicij.
• Kateri strukturni dejavniki so povzročili BTC-jev padec? Odlivi iz ETF in realizacija dobičkov s strani dolgoročnih imetnikov so dodali institucionalno prodajno likvidnost.
• Kaj sledi za globalne vlagatelje? BTC bo morda še naprej padal, dokler se vzvod ne izčisti in se resnični kupci znova vrnejo k kopičenju.