Temna stran tarif: Dalio napoveduje globalno stagflacijo in gospodarsko prevrat

Dalio podpira Trumpove trditve o prihodkih iz tarif

Ray Dalio, ustanovitelj podjetja Bridgewater Associates, je izdal resno opozorilo o gospodarskem vplivu novouveljavljenih tarifnih politik predsednika ZDA Donalda Trumpa. Dalio je izjavil, da bi tarifni režim lahko privedel do porasta globalne stagflacije in bistveno preoblikoval trgovinske odnose med ZDA in Kitajsko.

Daliojeva analiza, predstavljena v nedavnem komentarju, razčlenjuje “prvostopenjske” učinke tarif. Opozarja, da lahko tarife ustvarjajo prihodke za državo, ki jih uvaja, medtem ko zmanjšujejo globalno proizvodno učinkovitost. Ta perspektiva je v skladu s Trumpovim govorom na dan osvoboditve, kjer je ponovil trditve, da so prihodki iz tarif ZDA obogatili pred uvedbo dohodnine leta 1913.

Trumpova administracija, z uvedbo vzajemnih tarif tako za zaveznike kot za nasprotnike, je prepričana, da bo ta ukrep, skupaj z zmanjšanjem izdatkov, hitro preobrazil državni primanjkljaj v presežek. Vendar pa kritiki Trumpove administracije trdijo, da bodo tarife povečale cene za ameriške potrošnike. Drugi opozarjajo, da te lahko poškodujejo mednarodne trgovinske odnose in spodkopajo globalni trgovinski sistem.

Ustanovitelj Bridgewater Associates je medtem opozoril, da so tarife inherentno stagflacijske, kar ustvarja zapleteno prepletenost deflacijske in inflacijske pritiske po svetu.

“Tarife so potrebne v časih mednarodnih konfliktov velikih sil, da se zagotovi domače proizvodne zmogljivosti,” je priznal Dalio in poudaril njihovo strateško pomembnost v obdobjih geopolitične napetosti.

Kljub temu je tudi poudaril njihov potencial za poslabšanje obstoječih trgovinskih neravnovesij in povečanje odvisnosti od tujega kapitala, kar je še posebej zaskrbljujoče v času naraščajočih mednarodnih napetosti.

Kitajski RMB bi moral vrednotiti

Medtem Daliojevi pomisleki segajo onkraj neposrednega vpliva tarif, saj se lotevajo t.i. “drugostopenjskih” posledic, ki izhajajo iz povračilnih ukrepov, nihanj valut in odzivov centralnih bank. Opozarja, da bi lahko povratne tarife prizadetih držav sprožile razširjeno stagflacijo, medtem ko bi spremembe denarne in fiskalne politike še dodatno zapletle gospodarsko okolje.

Ključna točka obravnave v Daliojevi analizi se vrti okoli statusa ameriškega dolarja kot svetovne primarne rezerve valute. Medtem ko priznava prednosti tega privilegija, opozarja pred njegovo zlorabo, navajajoč “prekomerno zadolževanje in težave z dolgom” naroda. Dalio je predlagal možno rešitev v dogovorjenem zvišanju vrednosti kitajskega renminbija (RMB), kar bi po njegovem mnenju lahko prineslo obojestranske koristi tako za ZDA kot Kitajsko.

“Rečeno je, da bi moral kitajski RMB vrednotiti, kar bi se morda lahko dogovorili med Američani in Kitajci v sklopu kakšnega trgovinskega in kapitalskega dogovora, ki bi ga idealno sklenili, ko se bosta srečala Trump in Xi,” je izjavil Dalio.

Poudaril je nujo za reševanje obstoječih neravnovesij, opozarjajoč na njihovo “nevarno nevzdržno” naravo. Dalio je napovedal “nenadne, neobičajne spremembe” v sedanjem denarnem, gospodarskem in geopolitičnem redu.

Dalio je sklenil, da bo dolgoročni vpliv teh političnih sprememb odvisen od dejavnikov, kot so zaupanje v dolgove in kapitalske trge, stopnje produktivnosti držav in privlačnost njihovih političnih sistemov za življenje, delo in vlaganje.