Strategija lastnih kreditnih izdelkov ključna za preživetje nihanj na trgu Bitcoina

Izvršni direktorji strategije poudarjajo odpornost kljub morebitnim padcem Bitcoina

Seja vprašanj in odgovorov med klicem o zaslužku Strategije je vključevala komentarje izvršnega predsednika Michaela Saylorja, izvršnega direktorja Fonga Lija in finančnega direktorja Andrewa Kanga, ko so obravnavali skrbi glede strukture bilance stanja, kreditnih instrumentov in naraščajočega portfelja bitcoinov Strategije—ki zdaj obsega 628,791 BTC, vrednih približno 72,18 milijarde dolarjev po trenutnih menjalnih tečajih.

Analitik TD Banke Lance Vitanza je začel z vprašanjem, ali bi lahko ogromen portfelj bitcoinov Strategije nekega dne oviral širšo sprejetost te naložbe. Fong Li je odgovoril, da se podjetje vidi kot prehod, ne kot varuh. “Trenutno Strategija drži približno 3% ponudbe bitcoinov,” je dejal Li.

Izvršni direktor Strategije je dodal:

“Nad 5% ali 7,5% bi cena lahko dosegla ekstreme ravni, kar bi ironično pospešilo inovacije in sodelovanje drugje.”

Ko je bil pritisnjen, ali bi lahko spodbujanje drugih javnih podjetij k sprejetju strategije bitcoin trezorerije doživelo kontra učinek, je Li trdil, da je priliv sovrstnikov dodaten. “Več podjetij, ki vstopa v prostor, pomaga izobraževati analitike, institucije in maloprodajne vlagatelje,” je dejal. “Vsak prispelek doda kapital in legitimnost.”

Priznana finančna analitičarka Lyn Alden je izpostavila tveganje padca, zlasti ali bi lahko struktura sredstev Strategije prestala globok padec bitcoina. Michael Saylor je poudaril prednosti pristopa z preferenčnimi delnicami podjetja. “Prednostne delnice nikoli ne zapadejo, zato tudi 90% padec BTC-ja ne bi vplival na obveznosti dividende,” je dejal.

Saylor je nadaljeval:

“Ta model je veliko bolj robusten in manj krhek kot konvencionalni modeli bančnega ali obvezniškega vzvoda.”

Andrew Kang je dodal, da je podjetje preizkušeno v bitki. “Preživeli smo približno 80-odstotni padec cene v letu 2022 z veliko šibkejšo kapitalsko strukturo in preživeli,” je opomnil. Strategija se zdaj opira na prilagojene instrumente—STRC, STRK, STRF in STRD—, ki so bili zasnovani interno po tem ciklu.

Izvršni direktor JAN3 Samson Mow je razpravo premaknil k pridobivanju donosa. S bitcoinom v morebitni konsolidacijski fazi je vprašal, ali bodo kreditni proizvodi Strategije z oceno 3× do 9× ostali učinkoviti. Saylor je bil optimističen. “Stranska ali nizko-volatilna okolja BTC-ja niso ovira—pomagajo okrepiti naš model,” je dejal vodja Strategije.

Brian Dobson iz Clear Street-a je vprašal, katere regulativne spremembe bi podjetje podprlo. Saylor je podprl jasnost klasifikacije. “Pozdravili bi jasno taksonomijo digitalnih sredstev pod zakonom,” je dejal. Zlasti je omenil Zakon o jasnosti, ki ga pričakujemo v pregledu septembra, kot zakonodajni korak, ki bi lahko koristil celotnemu kripto sektorju.

Panelist Jeff Walton je sejo zaključil z vprašanjem, kako bi se lahko cilji vzvoda razvijali v modelu samo s preferencami Strategije. Saylor je predlagal, da bi podjetje lahko postopoma dvignilo cilj. “Postane smiselno razširiti vzvod preko 20–30%—morda v območje 30–50%—ker preferenčna delnica drugače uravnava tveganje,” je dejal.

Saylor je prav tako predlagal idejo razširitve novih instrumentov, kot je STRC, ki ponuja plavajoče obrestne mere in minimalno izpostavljenost trajanja. “Produkti, kot je STRC, učinkovito odklopijo tveganje obrestnih mer in omogočajo potencialno neomejeno izdajo,” je dejal.

Razvijajoča se kapitalska struktura Strategije, v kombinaciji z poglabljajočo se pozicijo v bitcoinu, kaže na dolgoročno zavezanost institucionalno kakovostni izpostavljenosti, ne glede na tržno volatilnost.