Standard Chartered izdaja opozorilo podjetjem z Bitcoin zakladnico

Standard Chartered opozarja na tveganja za Bitcoin korporativne zakladnice

Kaj bi lahko šlo narobe, ko več kot sto javnih podjetij začne kopičiti bitcoin (BTC) na svojih bilancah, v upanju na povečanje cen svojih delnic? To je vprašanje, ki ga zastavlja londonska raziskovalna ekipa za digitalna sredstva banke Standard Chartered v poročilu, objavljenem v torek.

Pred petimi leti le malo ljudi v Bitcoin skupnosti poznalo ali skrbelo za Michaela Saylorja in njegovo podjetje za programske analize Microstrategy (zdaj preimenovano v preprosto “Strategijo” in trgovanje na Nasdaq pod oznako MSTR). Saylor in njegova ekipa so poskušali ugotoviti, kaj storiti s 500 milijoni dolarjev ekvivalentov gotovine v času, ko so centralne banke po svetu zaradi pandemije znižale obrestne mere na nič.

“Razmišljali smo o nakupu zlata…in na koncu smo se odločili za bitcoin…všeč nam je bil, ker smo mislili, da je boljši od zlata in ima velik tehnološki potencial,” je Saylor pojasnil v video intervjuju leta 2021. “Zato smo se odločili kupiti bitcoin v vrednosti 250 milijonov dolarjev, nato pa smo hkrati izvedli nizozemsko dražbo v vrednosti 250 milijonov dolarjev, da bi vsem našim delničarjem omogočili izstop iz svojih položajev, če jim bitcoin strategija ni bila všeč.”

Odločitev je sama po sebi ustvarila nov trend, ki ga je od tedaj prevzelo več kot sto javnih podjetij po tem, ko je MSTR postal najbolje uspešna javno trgana delnica, ki je prinesla še večje donose kot bitcoin sam.

“V zadnjih petih letih je delnica Microstrategy narasla za skoraj 2.900%,” je dejal analitik Dominic Basulto v nedavnem članku za The Motley Fool. “Nobeno drugo podjetje ji ne pride blizu. Nvidia, na primer, je v istem obdobju zrasla le nekoliko več kot 1.400%.”

Zdaj pa Standard Chartered opozarja na očitno noro dirko h kopičenju BTC na bilancah, ki je dosegla svojo najvišjo vrednost tik pod 112.000 dolarjev pred nekaj tedni. Banka opozarja, da če bo bitcoin izgubil 22% vrednosti glede na povprečno nabavno ceno podjetja, ali če bo bitcoin padel pod 90.000 dolarjev, bo polovica od enašestdesetih javnih podjetij, ki trenutno upoštevajo BTC zakladniško strategijo, postala “vode pod”, z drugimi besedami, tržna vrednost delnic podjetja bo manjša kot vrednost njima imetega bitcoina.

“Volatilnost cen bitcoina sama po sebi lahko cene BTC izniči pod povprečne nabavne cene mnogih novih zakladnic; polovica teh bi bila pod vodo, če bi cene padle pod 90.000 USD,” pojasnjuje poročilo. “Na podlagi primera Core Scientific iz leta 2022 ocenjujemo, da cene več kot 22% pod povprečnimi nabavnimi cenami lahko vodijo do likvidacij.”

Core Scientific: Opozorilna zgodba

Core Scientific (Nasdaq: CORZ) je druga največja družba za rudarjenje bitcoina na svetu glede na tržno kapitalizacijo. V letu 2021 se je podjetje odločilo uporabiti bitcoin zakladniško strategijo, vendar z rahlim zasukom. Namesto nakupa kriptovalute, bi podjetje preprosto obdržalo vse BTC, ki ga je izkopalo, hkrati pa izdalo dolg za financiranje vsakodnevnega poslovanja.

Pristop je deloval nekaj časa, spremenilo CORZ v profitabilno bitcoin posredništvo. A julija 2022 je BTC padel, kar je CORZ potopilo v smolo, in prisililo podjetje, da proda vse svoje bitcoine po ceni 22% nižji od stroškov rudarjenja kriptovalute. Podjetje je nazadnje vložilo zahtevo za stečaj decembra 2022.

“Core Scientific je junija 2022 prodalo 7.202 bitcoinov po povprečni ceni 23.000 USD,” pojasnjuje poročilo. “V tistem času kotugotovimo, da je Core Scientific rudilo bitcoine po povprečnih stroških vzdrževanja 29.600 USD.”

Standard Chartered ocenjuje, da bodo današnja podjetja z bitcoin zakladnico prisiljena prodati svoje BTC rezerve v primeru podobnega upada cene.

“Za nove vstopnike v posel z bitcoin zakladnico vidimo podoben boleč dejavnikt – če bi cene bitcoina padle za 22% pod povprečne nabavne cene, bi lahko postali prisiljeni prodajalci.”