SEC Osebje: Nekatere Dejavnosti Stakinga Niso Vrednostni Papirji

Osebje SEC pojasnjuje, da protokolarno zavarovanje ni vrednostni papir za pokrita kripto sredstva na omrežju PoS

Oddelek za korporativne finance ameriške Komisije za vrednostne papirje in borzo je izdal podrobno javno izjavo 29. maja, ki zaključuje, da določene posebej opredeljene ureditve protokolnega zavarovanja na omrežjih s potrdilom deleža (PoS) ne predstavljajo ponudbe vrednostnih papirjev po zvezni zakonodaji. Izjava je osredotočena na dejavnosti, povezane z “Pokritimi kripto sredstvi”—žetoni, ki so bistveni za delovanje PoS omrežij in se uporabljajo za potrjevanje in zagotavljanje varnosti delovanja blokovnih verig. Ugotovitev Oddelka temelji na uporabi Howeyjevega testa, ki ocenjuje, ali transakcija vključuje “investicijsko pogodbo” in zato kvalificira kot vrednostni papir.

Osebje Oddelka je izrecno navedlo:

Mnenje Oddelka je, da ‘Dejavnosti protokolnega zavarovanja’ … ne vključujejo ponudbe in prodaje vrednostnih papirjev.

Izjava je tudi potrdila: “Posledično je mnenje Oddelka, da udeležencem dejavnosti protokolnega zavarovanja ni treba registrirati transakcij pri Komisiji po Zakonu o vrednostnih papirjih ali spadati pod eno izmed izjem pri registraciji po Zakonu o vrednostnih papirjih v povezavi s temi dejavnostmi protokolnega zavarovanja.” To pomeni, da v določenih scenarijih udeležencem ni treba registrirati svoje dejavnosti zavarovanja ali se kvalificirati za izjemo po Zakonu o vrednostnih papirjih.

“Dejavnosti protokolnega zavarovanja” so v izjavi opredeljene kot vključevanje: (1) zavarovanja pokritih kripto sredstev na omrežju PoS, (2) storitve, ki jih zagotavljajo tretje osebe, kot so operaterji vozlišč, preverjevalci, skrbniki, delegati in nominiranci, udeleženi v procesu zavarovanja, ter (3) povezane podporne storitve. Te storitve lahko vključujejo varovanje pred kazenskimi ukrepi, zgodnje razvezovanje, fleksibilnost urnika nagrad in združevanje sredstev. Oddelek je ugotovil, da so takšne dejavnosti administrativne ali minimalne, ne pa podjetniške ali vodstvene, ter da zato ne izpolnjujejo končnega elementa Howeyjevega testa, ki zahteva, da se dobički pridobijo z delom drugih.

Smernice Oddelka veljajo za tri specifične vrste zavarovanja: samostojno (ali solistično) zavarovanje, samostojno skrbniško zavarovanje neposredno pri tretji osebi in skrbniške ureditve, v katerih skrbnik tretje osebe zavaruje sredstva v imenu uporabnika brez prostorskih odločitev. Osebje je poudarilo, da njihovi pogledi ne veljajo za modele zavarovanja izven tega okvira, kot so tekoče zavarovanje ali ponovno zavarovanje, ali za kakršnokoli ureditev, kjer skrbnik določa, koliko ali kdaj zavarovati. Te razlike so ključne za določitev, ali se zakoni o vrednostnih papirjih uporabljajo.

Čeprav ta izjava odraža stališča osebja in nima pravne sile ali učinka, zagotavlja pomembno jasnost za udeležence v kripto industriji. Skeptiki regulacije kriptovalut opozarjajo, da se stališče lahko razvija, zlasti če mehanizmi zavarovanja postanejo bolj zapleteni ali vključujejo prostorske odločitve. Vendar pa zagovorniki decentralizirane tehnologije pozdravljajo priznavanje oddelka SEC, da je standardno protokolarno zavarovanje bolj podobno upravljanju infrastrukture kot vlaganju v vrednostni papir.