Rekordna medvedja naravnanost do dolarja sproža razpravo o korelaciji z bitcoinom

Bitcoinova odsotnost odziva na šibek dolar preizkuša zgodovinsko obratno povezavo

Ameriški dolar je na poti v izgubljen teden, pri čemer podatki o pozicioniranju kažejo, da so vlagatelji do greenbacka bolj medvedji kot kadarkoli v več kot desetletju.

Indeks ameriškega dolarja (DXY) se je v zgodnjih urah trgovanja v ZDA v petek gibal okoli 96,9, kar je 0,1 % več na dan, a še vedno sledi približno 0,6-odstotnemu tedenskemu padcu. Analitiki pri Bank of America (BofA) Securities so opozorili, da je podteža izpostavljenosti dolarju padla pod ravni, videne aprila 2025, kar predstavlja najšibkejše pozicioniranje, odkar se je njihova podatkovna zbirka začela leta 2012.

Čeprav so se pomisleki glede neodvisnosti Federal Reserve po nominaciji Kevina Warsha za predsednika Fed umirili, je BofA dejala, da se ta premik ni prevedel v obnovljeno povpraševanje po ameriških sredstvih ali dolarju. Po poročilih vlagatelji povečujejo deleže deviznega zavarovanja (FX hedge ratios), zmanjšujejo izpostavljenost ZDA in pričakujejo nadaljnjo diverzifikacijo rezerv stran od dolarja.

Kljub temu velik del anketnih podatkov predhaja močnejšemu od pričakovanj poročilu o zaposlovanju v ZDA, kar bi lahko omililo medvedje razpoloženje. Odporni gospodarski podatki in spreminjajoča se pričakovanja glede Fed ostajajo kratkoročne opore za valuto.

Zgodovinsko gledano se je bitcoin navadno gibal obratno sorazmerno z dolarjem. Šibkejši dolar naredi BTC cenejši za globalne kupce in sprošča finančne pogoje, kar pogosto koristi tveganim naložbam.

Vendar se je to razmerje v zadnjem času spremenilo. Od začetka leta 2025 sta bitcoin in DXY pokazala pozitivno korelacijo. Kljub 9-odstotnemu padcu dolarja lani in dodatnemu 1-odstotnemu padcu letos je bitcoin v letu 2025 padel za 6 % in je v tekočem letu nižje za 21 %. 90-dnevna korelacija med BTC in dolarjem se je nedavno povzpela na 0,60, kar je najvišja raven od aprila 2025.

Če se korelacija ohrani, globlji zdrs dolarja morda ne bo samodejno dvignil bitcoina. Nasprotno pa prenatrpana medvedja stava proti dolarju povečuje možnost »short squeeze« učinka, ko nenaden odboj prisili trgovce, da zaprejo pozicije, kar lahko hkrati okrepi tako dolar kot BTC.

Pogosta vprašanja 💵

• Zakaj ameriški dolar pada?
  Vlagatelji imajo rekordno nizko izpostavljenost in pričakujejo nadaljnjo diverzifikacijo stran od USD.
• Ali šibkejši dolar pomaga bitcoinu?
  Zgodovinsko da, vendar nedavni podatki kažejo pozitivno korelacijo.
• Kakšna je trenutna korelacija BTC–DXY?
  Približno 0,60 na 90-dnevni osnovi.
• Ali bi »short squeeze« lahko vplival na bitcoin?
  Da, močan odboj dolarja bi lahko dvignil BTC skupaj z njim.