Raziskava Binance Research ugotavlja, da so vikendne kriptovalutne pogodbe na neskončno trajanje pomemben signal, ne pa le šum

Ključne ugotovitve:

• Binance Research poroča, da se je povprečni dnevni obseg TradFi-perpetualnih terminskih pogodb med januarjem in marcem 2026 povečal s 3 milijard dolarjev na 8,6 milijarde dolarjev.
• Večni terminski pogodbi na srebro so v največjem obsegu dosegle približno 40 % obsega pogodb COMEX SI, kar kaže na resno zanimanje za trgovanje s surovinami v kriptovalutah.
• Vikendni TradFi-perpetualni kontrakti so v 89 % primerov pravilno napovedali smer ponedeljkovega razmika terminskih pogodb, kar kaže na novo vlogo pri oblikovanju cen.

Binance ima 41 % trga TradFi-perps, saj večni terminski pogodbi na zlato in srebro privabljata ameriške trgovce

V poročilu Binance Research opredeljuje instrumente kot TradFi-perpetualne pogodbe, pri čemer uporablja strukturo večnih terminskih pogodb, ki jo je leta 2016 izumil BitMEX, za sredstva, vključno z zlatom, srebrom, nafto in delnicami. Za razliko od standardnih terminskih pogodb večne terminske pogodbe nimajo datuma izteka. Mehanizem stopnje financiranja, ki se periodično poravnava med imetniki dolgih in kratkih pozicij, ohranja ceno pogodbe vezano na osnovno spot ceno, pojasnjuje analiza.

Po podatkih Binance Research večni terminski pogodbi že predstavljata več kot 70 % celotnega obsega kriptovalutnih terminskih pogodb. Razširitev te strukture na tradicionalna sredstva trgovcem omogoča neprekinjen dostop do surovin in delniških indeksov brez težav pri podaljšanju, ki so značilne za mesečne ali četrtletne pogodbe.

Platforme centraliziranih borz (CEX) obdelujejo približno 70 % obsega TradFi-perpetualov, je ugotovilo poročilo Binance Research. Hkrati ima Binance približno 41 % skupnega tržnega deleža, kar je v skladu z njegovim položajem na širših trgih kriptoderivatov. Platforme decentraliziranih borz (DEX) predstavljajo preostalih 30 %, kar je po podatkih študije posledica manjše likvidnosti.

Večni terminski pogodbi na srebro sta postali vodilni produkt v tej kategoriji, je pojasnil raziskovalec Binance. Od novembra 2025 je bilo trgovanih približno 240 milijard dolarjev večnih terminskih pogodb na srebro. Podatki kažejo, da so večne terminske pogodbe na srebro na vrhuncu dosegle približno 40 % ekvivalentne pogodbe COMEX SI, največjega trga terminskih pogodb na srebro na svetu, ki predstavlja 70 % do 85 % vseh terminskih pogodb na srebro, s katerimi se trguje na borzah po vsem svetu.

Študija pojasnjuje, da so večni zlati terminski posli že precej presegli obseg zlatih terminskih poslov na več regionalnih borzah surovin. Podatki kažejo, da se je ta razlika vsak mesec povečevala.

V analizi raziskovalca veliko pozornosti pritegne trgovanje ob koncu tedna. Tradicionalni terminski trgi se zaprejo v petek in ponovno odprejo v nedeljo zvečer, kar udeležence izpostavlja geopolitičnim dogodkom, napovedim carin in sporočilom oblikovalcev politik, ki se zgodijo v soboto in nedeljo.

Vikend od 28. februarja do 1. marca, sredi začetka vojne med ZDA, Izraelom in Iranom, je obseg TradFi-perps dosegel 8,1 milijarde dolarjev, kar je enako 116 % prejšnjega povprečnega obsega med tednom in 862 % nad povprečnim obsegom ob koncu tedna, zabeleženim do tega trenutka, po podatkih Binance Research. Avtor pripisuje ta skok geopolitični eskalaciji na Bližnjem vzhodu in ga navaja kot dokaz, da udeleženci aktivno iščejo priložnosti za ukrepanje, ko se pomembni dogodki zgodijo zunaj trgovalnih ur.

Trgovanje z večnimi pogodbami ob vikendih postaja legitimen cenovni signal

Lim trdi, da je ta trend strukturne narave. Podatki Binance Research kažejo, da se je povprečni obseg trgovanja ob vikendih od januarja do marca povečal za približno 300 % in se v zadnjih štirih tednih ustalil na približno 38 % obsega trgovanja med tednom. Analitik je ugotovil, da so gibanja cen večnih pogodb na zlato ob vikendih v 89 % primerov pravilno napovedala smer ponedeljkovih odprtih vrzeli na terminskem trgu.

Korelacija med spremembami cen zlata na terminskih pogodkah brez zapadlosti ob vikendih in odprtjem vrzeli v ponedeljek je znašala 0,80, poroča Binance Research, pri čemer je mediana stopnje zajetja znašala 57 %. To pomeni, da se je približno polovica prilagoditve cen med petkovim zaprtjem in ponedeljkovim odprtjem že zgodila na trgih terminskih pogodk brez zapadlosti, preden so se tradicionalne borze ponovno odprle.

Porazdelitev 50/20/20/10 med BTC, SPY, zlato in nafto je od leta 2024 izboljšala skupni donos s 59 % na 67 % v primerjavi s čisto pozicijo v bitcoinu, zmanjšala letno volatilnost za 18 % in zmanjšala največji padec vrednosti s 36 % na 28 %, kažejo podatki o sestavi portfelja, ki so jih zbrali raziskovalci Binance.

Za tradicionalne vlagatelje, piše Lim, je zamenjava konvencionalnega portfelja 60/40 z razporeditvijo 50/30/10/10 med SPY, 10-letne ameriške obveznice, BTC in indeks surovin več kot podvojila skupni donos s 73 % na 153 % od leta 2020, hkrati pa dvignila Sharpejev koeficient z 0,75 na 1,25, kažejo podatki.

Ameriška Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) ter Komisija za trgovanje s terminskimi pogodbami na blago (CFTC) sta marca 2026 podpisali memorandum o soglasju, katerega cilj je omogočiti integriranim finančnim platformam delovanje z različnimi vrstami produktov v okviru enotnega regulativnega okvira.

Študija Binance ta razvoj opredeljuje kot ključni regulativni dejavnik, ki odpravlja strukturne ovire za podjetja, ki želijo ponuditi TradFi-perps skupaj s hrambo, posojanjem in plačili. Tveganje nasprotne stranke, regulativna negotovost in globina likvidnosti ostajajo resnične skrbi, vendar trend obsega, podatki o oblikovanju cen in številke o uspešnosti portfelja predstavljajo dosledne argumente za to vrsto sredstev.