Priznani kratkoročni vlagatelj James Chanos zapira kratko pozicijo proti strategiji, saj se premija Bitcoina zmanjša

James Chanos Ujame Dobiček na Kratki Poziciji Strategije Po Stiskanju Cene

James Chanos, ustanovitelj Kynikos Associates in eden najbolj prepoznavnih skeptikov na Wall Streetu, že dolgo kritizira Strategijo zaradi tistega, kar imenuje pretirana zanašanje na bitcoin kot svoj osrednji poslovni model.

Pod vodstvom izvršnega direktorja Michaela Saylorja je podjetje akumuliralo več kot 641,000 BTC skozi nakupovanje na podlagi dolga in izdajo delnic, s čimer je svoje delnice spremenilo v vzvodni približek bitcoina.

V maju 2025 je Chanos izvedel svojo potezo – prodal je delnice Strategije na kratko, medtem ko je vstopil v dolgo pozicijo z bitcoinom. Pristop je bil klasična arbitražna stava, da se bo cena delnic Strategije, ki so se takrat trgovale približno 2,5-kratno spremenjeno čisto vrednost svojih sredstev (mNAV), sčasoma približala pariteti z njenimi bitcoinovimi rezervami.

Do 7. novembra 2025, je Chanos zaprl trgovanje. Strategije mNAV večkratnik se je skrčil na približno 1.23-krat, kar je manj od visokih vrednosti prej v letu. Spot cena bitcoina je bila blizu 63,405 USD, medtem ko se je cena delnic Strategije znižala za približno 50% od vrha v letu 2025. Premija na njenem bitcoinovem imetju – nekoč okoli 80 milijard dolarjev – se je skrčila na samo 15 milijard dolarjev, kar učinkovito potrjuje Chanosovo potezo.

Trgovina je v bistvu dosegla, kar je bila mišljena, saj se je premija Strategije pomaknila proti pariteti. Njegov izstop je verjetno zaklenil dobičke iz ozke razlike, pri čemer se je izognil tveganju povratnega gibanja, če se cena bitcoina okreva ali ponovni navdušenje vlagateljev okoli Strategija.

Chanov najnovejši uspeh odseva njegov dolgoletni ugled za zaznavanje mehurčkov preden te počijo. Od Enrona do Strategije, njegova knjižica ostaja dosledna: identificiraj precenjenost, stavi na gravitacijo, in se umakni preden množica ujame.

Ali model Strategije predstavlja vizionarsko obliko vzvodov za bitcoin ali pretirano igro dolga, ostaja odprto za razpravo – vendar za Chanosa, vsaj kratkoročno, je matematika že povedala. Istega dne je Saylor na X napisal:

“₿uy Now”

FAQ ❓

• Kaj je James Chanos prodal na kratko?
  Prodajal je delnice Strategije medtem ko je imel dolgo pozicijo na bitcoinu.
• Zakaj je Chanos ciljal na Strategijo?
  Videti je bilo, da so delnice Strategije precenjene zaradi njene premije nad tržno vrednostjo bitcoina.
• Kdaj je Chanos zaprl svoj kratko pozicijo pri Strategiji?
  Pozicijo je zapustil 7. novembra 2025, potem ko se je premija skrčila do skorajšnje paritete.
• Kakšna je bitcoin izpostavljenost Strategije?
  Podjetje ima v lasti več kot 641,000 BTC, pridobljenih skozi dolg in izdajo delnic.