Prihodki družbe MARA so se v 4. četrtletju zmanjšali za 6 %, saj se je proizvodnja upočasnila in vrednosti sredstev strmoglavile

Letna rast prihodkov

V svojem najnovejšem finančnem poročilu je Marathon Holdings razkril 6-odstotno zmanjšanje prihodkov, ki so v četrtem četrtletju 2025 skupaj znašali 202,3 milijona USD, kar je manj od 214,4 milijona USD v enakem obdobju prejšnjega leta. Ta upad je predvsem posledica 14-odstotnega padca povprečne cene izrudarjenega bitcoina v četrtletju.

Za celotno leto, ki se je končalo 31. decembra 2025, je družba dosegla prihodke v višini 907,1 milijona USD, kar predstavlja znatno povečanje za 250,7 milijona USD oziroma približno 38 % v primerjavi s 656,4 milijona USD v letu 2024. To rast je poganjalo predvsem 53-odstotno povečanje povprečne cene izrudarjenega bitcoina, ki je k prihodkom prispevalo 301,4 milijona USD. Vendar je bil ta pozitiven trend deloma izravnan z zmanjšanjem proizvodnje bitcoina za 28,4 milijona USD in upadom drugih prihodkov za 22,3 milijona USD, ki je izhajal predvsem iz zmanjšanih storitev gostovanja v primerjavi s prejšnjim letom.

V četrtem četrtletju je družba v povprečju proizvedla 21,9 BTC na dan, kar je manj kot 27,1 BTC v prejšnjem letu, zaradi česar je bilo v tem obdobju izrudarjenih 481 BTC manj. V celotnem letu 2025 je Marathon proizvedel 8.799 BTC, kar je manj od 9.430 BTC v letu 2024. Poleg tega se je število osvojenih blokov v primerjavi s četrtim četrtletjem 2024 zmanjšalo za 15 %.

Finančne izgube in vplivi

Finančni upad je bil izrazit, saj je družba za 4. četrtletje 2025 poročala o čisti izgubi v višini 1,7 milijarde USD oziroma 4,52 USD na razredčeno delnico. To je v ostrem nasprotju s čistim dobičkom v višini 528,3 milijona USD oziroma 1,24 USD na razredčeno delnico, zabeleženim v istem četrtletju leta 2024. Za celotno leto je čista izguba znašala 1,3 milijarde USD, v primerjavi s čistim dobičkom v višini 541 milijonov USD v prejšnjem letu.

Ta dramatičen padec čistega dobička je bil v veliki meri posledica 1,5 milijarde USD padca poslovnega izida, ki so ga povzročili višji stroški amortizacije in odpisov, vključno s pospešeno amortizacijo v višini 772,8 milijona USD in neugodnimi prilagoditvami Bitcoina po metodi mark-to-market v višini 425,7 milijona USD. Poleg tega je prišlo do oslabitve dobrega imena v višini 82,8 milijona USD.

Medtem je Marathon v svojem pismu delničarjem za 4. četrtletje napovedal prehod iz »izključno rudarja Bitcoina« v energetsko in digitalno infrastrukturno podjetje. Navedel je, da bo njegovo partnerstvo s Starwood Digital Ventures vključevalo razvoj, financiranje in upravljanje digitalne infrastrukture naslednje generacije, ki bo sposobna zadovoljiti naraščajoče povpraševanje podjetniških, hiperskalnih in AI strank v okviru njegovega portfelja z obilico električne energije. Marathon je tudi pojasnil, kako so nedavni izzivi bitcoina spodbudili njegov preobrat proti AI.

»Glede na nedavni padec cen Bitcoina in vpliv našega skupnega podjetja s Starwoodom, za katerega menimo, da bo povečalo vrednost, dajemo prednost razporejanju kapitala v najbolj vredne kratkoročne priložnosti,« je Marathon zapisal v pismu.

Vendar družba vztraja, da bitcoin ostaja temeljni steber njene strategije. Da bi to zavezanost pokazala, je med letom nedavno povečala svoj hashrate z 53,2 EH/s na 66,4 EH/s. Marathon je dodal, da njegove bitcoin zaloge predstavljajo tudi likvidno sredstvo v bilanci stanja, ki zagotavlja strateško opcionalnost in prilagodljivost pri upravljanju likvidnosti.

»Čeprav je čas okrevanja cen bitcoina težko napovedati, naše dolgoročno prepričanje v ta razred sredstev ostaja nespremenjeno. Menimo, da nedavna volatilnost odraža širšo makro negotovost in ne poslabšanja temeljnih osnov bitcoina,« je pojasnila družba.

Pogosta vprašanja ❓

• Zakaj so Marathonovi prihodki v 4. četrtletju upadli? 14-odstotni padec cen bitcoina je zmanjšal zaslužek.
• Kako velika je bila Marathonova izguba v 4. četrtletju? Rudar je zabeležil čisto izgubo v višini 1,7 milijarde USD.
• Ali Marathon opušča rudarjenje bitcoina? Ne, hashrate je povečal na 66,4 EH/s.
• Zakaj Marathon preusmerja fokus na AI? Da bi izravnal volatilnost bitcoina in izkoristil novo povpraševanje.