Pomanjkanje, nadzor in vrnitev trde moči – pregled tedna

Ključne ugotovitve:

• Bitcoin se je obdržal nad 71.000 USD, medtem ko sta PlanB in Mel Mattison to situacijo opredelila kot preizkus preboja 4-letnega cikla.
• ETF Morgan Stanleyja in stabilne kriptovalute v vrednosti 307 milijard dolarjev so pokazali naraščajoče institucionalno povpraševanje, medtem ko so altcoini zaostajali.
• Scott Bessent je spodbujal uvedbo ameriških pravil za kriptovalute, medtem ko vloga bitcoina v Hormuzu nakazuje širše sprejetje v letu 2026.

Pregled tedna

Bitcoin je teden zaključil tik nad ravnjo 71.000 dolarjev, s čimer se je podaljšala skoraj dva meseca in pol trajajoča bitka z 200-tedenskim drsečim povprečjem. Ethereum je zabeležil skromno zeleno tedensko svečo blizu meje 2.100 dolarjev, medtem ko so večina drugih altcoinov bodisi izgubila vrednost bodisi se trgovala v stranskem trendu.

Kljub temu se blokov še vedno ustvarja, Bitcoin pa se še vedno konsolidira v vzorcu, ki ga je Mel Mattison opisal kot »učbeniški« vzorec pred vzponom. Naslednji korak kriptovalut lahko sprožijo makroekonomski dogodki, lahko pa se preprosto podredijo štiriletnemu ciklu in klasičnim tehničnim kazalnikom, kot napoveduje PlanB. Čas bo pokazal.

Vsi glavni borzni indeksi so zabeležili presenetljive vzpone, saj so se S&P 500, Dow in Nasdaq v tem tednu zvišali za skoraj 4 %. Zlato in srebro sta ponovno začela okrevati, medtem ko se je nafta ohladila in trenutno ostaja pod mejo 100 dolarjev. VIX se je zrušil nazaj na raven 19,5 in ni niti približno dosegel vrhov »dneva osvoboditve«.

Tudi tokrat so dogajanja (ali morda le retorika) v zvezi z razmerami v Iranu zaznamovala teden. Domnevno premirje okoli Hormuza je sprožilo odskoke tako na borzi kot pri bitcoinu, čeprav ni jasno, kako racionalen je bil ta odziv. Bob Elliott je trdil, da ostajajo obsegi ladijskega prometa tako omejeni, da nafta ne bo doživela pomembnega olajšanja, dokler se prevoz ne vrne vsaj na 50 % predvojne zmogljivosti. To stališče temelji na njegovem prejšnjem opisu, kako močno so bili tokovi skozi Hormuz že moteni. Inflacijska faza izgleda vse bolj verjetna.

Predsednik je dejal, da Iran »naj raje

ne zaračunava pristojbin tankerjem, ki plujejo skozi Hormuzski preliv, in če to počne, naj raje takoj preneha«. Vendar, kot je poudarila Tracy Shuchart, je dobro dokumentirano, da to počnejo.

Novica, da Kitajska uvaža ameriško nafto in utekočinjeni zemeljski plin (LNG) zaradi krize v Hormuzu, kaže, da imajo ZDA morda večji vpliv na situacijo, kot misli povprečni makroekonomski strokovnjak na Twitterju. Ne glede na to, kot je v svojem najnovejšem komentarju zapisal izvršni direktor Bitcoin.com Corbin Fraser, ta vojna očitno »ni tisto, za kar smo se prijavili«.

V korist teze o „BTC kot nevtralnem rezervnem sredstvu“ naj bi Iran po poročanju zahteval plačilo v bitcoinih od ladij, ki prečkajo Hormuzski preliv. Ne glede na to, ali bo to postala redna politika ali ostalo le dramatičen signal, lahko to nakazuje, da se bitcoin vse bolj obravnava ne le kot naložba, ampak kot nevtralno sredstvo za poravnave v politično katastrofalnih časih. Tudi če Iran bitcoina ne bo uporabil, „je že samo dejstvo, da se o njem sploh razpravlja, mejnik“.

Makro optimisti še vedno zagovarjajo svoja stališča, čeprav gibanje cen ne sodeluje. Raoul Pal ostaja trdno prepričan, da naraščajoči kazalniki likvidnosti kažejo na optimistično razpoloženje za tvegana sredstva, kljub dolgotrajni neskladnosti. Njegovo mnenje je zdaj že znano: denarna ekspanzija se sčasoma prebije v dele trga z najvišjim beta koeficientom, kriptovalute pa ostajajo eden najbolj jasnih izrazov tega trgovanja. Medtem ko so mnogi opozarjali na 8 bilijonov dolarjev ameriškega dolga, ki zapade letos, je Lyn Alden dejala, da je to ena od tem, ki na »fintwit« dobijo »100-krat več medijskega prostora, kot si zaslužijo«.

Tom Lee, čigar podjetje je pravkar napredovalo na »Big Board« na borzi NYSE, ponovno napoveduje dno na trgu delnic, vendar se tudi nasprotni argumenti krepijo. Zlato je imelo še en močan teden, Northstar Charts pa je trdil, da na podlagi večdesetletnih podatkov o relativni uspešnosti zlata, indeksa S&P 500 in rudarskega sklada ASA zlato morda še vedno ima pred seboj skoraj desetletje nadpovprečne uspešnosti v primerjavi z delnicami.

To bi lahko bil razlog, zakaj nekateri bolj agresivni medvedi dobivajo več medijskega prostora. Mike McGlone iz Bloomberg je objavil eno najbolj drastičnih napovedi na forumu, rekoč, da je verjetno, da bo bitcoin dosegel 10.000 dolarjev, in da bo edini »flippening«, ki se bo zgodil, preobrat Tetherja nad ETH in morda celo BTC. McGlonovo stališče v prid stabilnim kovančkom ni nujno neutemeljeno. Podatki CoinGecka kažejo, da se je skupna tržna kapitalizacija stabilnih kriptovalut ta teden ponovno povečala in je zdaj le še za nekaj odstotkov oddaljena od še enega rekordnega maksimuma v višini 307 milijard dolarjev.
CryptoQuant navaja, da se je aktivnost omrežja bitcoina prvič po več mesecih povečala. CryptoQuant je tudi opozoril, da se je aktivnost centraliziranih borz (CEX) hitro ohladila, saj je padla za 48 % od oktobrskega vrha leta 2025, pri čemer Binance še vedno vodi.

Hkrati je Morgan Stanley lansiral bitcoin ETF s konkurenčnimi provizijami. Amy Oldenburg iz Morgan Stanleyja je napovedala, da je bil njihov spot bitcoin ETF ob lansiranju deležen »najboljšega prvega dneva trgovanja med vsemi našimi ETF-ji«. Eric Balchunas je to označil za »BFD«, in glede na 1,9 bilijona dolarjev sredstev pod upravljanjem banke je to povsem upravičeno.

Varnost kriptovalut je ostala v središču pozornosti. Kršitev varnosti podatkov v aplikaciji za dostavo je bila povezana s ciljnimi ropi imetnikov kriptovalut. Medtem Francija razmišlja o novem zakonu, ki bi vsakogar z več kot 5.000 evri v kriptovalutni denarnici prisilil, da to prijavi davčnim organom. To kljub temu, da je francoski davčni inšpektor prodajal podatke ljudi, ki so prijavili kriptovalute, kriminalcem, ki so nato ugrabili njihove družine in jim odrezali prste.

Ni najboljši recept za sprejetje, a na drugi strani se je pojavil nov način odkrivanja severnokorejskih hekerjev: prosite jih, naj žalijo Kim Jong Una. Natančneje, naj ga imenujejo »debeli, grdi prašič«.
Glede regulativnega področja je finančni minister Scott Bessent v Wall Street Journalu objavil članek, v katerem trdi, da so potrebna jasna pravila za digitalna sredstva, in poziva, naj ZDA postanejo središče nove digitalne ekonomije.

Trdil je:

»Kongres bo zagotovil, da bo naslednja generacija finančnih inovacij zgrajena na ameriških tirih, podprta z ameriškimi institucijami in denominirana v ameriških dolarjih.«

Njegova stališča so spodbudna, vendar njegove besede nasprotujejo dejanjem vlade, npr. soustanovitelj Tornado Cash Roman Storm je trenutno na robu zapora zaradi razvoja programske opreme.

Vojna za kriptovalute je tudi vojna za to, kdo bo pripovedoval zgodbo. YouTube je ukinil kanal Bitcoin.com zaradi domnevno „škodljive in nevarne vsebine“, pri čemer ni hotel pojasniti ničesar več kot avtomatske odgovore umetne inteligence. Po tem, ko je kanal prejel podporo od ljudi, kot sta izvršni direktor Rumble Chris Pavlovski in Gary Cardone, je bil končno ponovno vzpostavljen.
Kot je že v navadi, so mainstream mediji ponovno poskušali razkrinkati pravo identiteto Satoshija. Tokrat je bil to New York Times, ki je namigoval, da je to Adam Back. Vsebina je skoraj manj pomembna kot reakcija. Nic Carter je to označil za smešno. Laura Shin pa je menila, da je verjetno. Back je seveda zanikal, da je ustvaril Bitcoin. Končno ostaja najstarejša skrivnost kriptovalut nerešena.
Morda se razprava o Satoshiju nadaljuje, ker kriptovalutam še vedno manjka ustaljena zgodba o nastanku, kar je del njihove moči. Nobena institucija nima popolnega lastništva nad mitom o izvoru, zato vsi še naprej poskušajo prevzeti nadzor nad njegovo interpretacijo.
AI ostaja pomemben narativ na mnogih trgih. Aktivisti proti podatkovnim centrom so po poročanju uporabljali AI, da bi dobili nasvete o tem, kako preprečiti gradnjo novih podatkovnih centrov za AI.
Medtem je podjetje Anthropic zgradilo model z imenom Mythos, ki ga po lastnih navedbah ne bodo izdali, ker je dovolj močan, da predstavlja resno varnostno grožnjo. Jason Calacanis, ki je glasno zagovarjal Bittensor in njegovo sposobnost konkurirati centraliziranim podjetjem za umetno inteligenco, kot je Anthropic, se je strinjal z razpravo o tej temi s Kyleom Samanijem, ki je pesimističen glede TAO.
Glede TAO Algod napoveduje »poletje podomrežij« v letu 2026 in opozarja, da so njegove naložbe »dovolj velike, da je zadovoljen«. Prav tako ga ni povsem pretreslo nenadno zaprtje Templarja, podomrežja, ki ga je Chamath Palihapitiya v živo v All-In Podcastu omenil Jensenu Huangu. Bittensor bo verjetno uvedel lastništvo podomrežja na podlagi zaklepanja, njegov soustanovitelj Const pa pravi, da je Templar pomagal »razviti rešitev za enega najstarejših problemov kriptovalut: ustanovitelje, ki opeharijo imetnike svojih tokenov«.

CZ, nekdanji izvršni direktor Binance in trenutno 17. najbogatejši človek na svetu, je izdal avtobiografijo, ki jo je napisal v zaporu in v kateri podrobno opisuje klasično zgodbo o poti od revščine do bogastva, ki je bila na splošno dobro sprejeta. Izvršni direktor OKX Star Xu pa je izpodbijal verodostojnost CZ-jeve življenjske zgodbe in trdil, da je knjiga »polna laži«. CZ se je odzval na eno od obtožb in ponudil nagrado v višini 1 milijarde dolarjev za dokaz.

-Alex Richardson