Law and Ledger je nov segment, ki se osredotoča na pravne novice o kriptovalutah, prinaša vam ga Kelman Law – Odvetniška pisarna, osredotočena na trgovino z digitalnimi sredstvi.
Polymarket odobren za ponovni zagon: Kaj to pomeni za trge napovedi
NAPISAL
DELI
Naslednji uvodnik sta napisala Alex Forehand in Michael Handelsman za Kelman.Law.
Polymarket bo znova začel delovati v ZDA
V najnovejšem razvoju trga napovedi je Polymarket končno pridobil dovoljenje za ponovno začetek delovanja v ZDA, kar konča tri leta premora, ki je sledil poravnavi s CFTC iz leta 2022 zaradi neregistriranega trgovanja z derivati. Odobritev je odvisna od njegove pridobitve QCEX-a v vrednosti 112 milijonov USD (ki ga sestavljata QCX LLC in QC Clearing LLC), ki je tržnica in klirinška hiša s CFTC licenco, ki je nedavno prejela odobritev od CFTC.
3. septembra 2025 je Ameriška komisija za trgovanje s terminskimi pogodbami na blago (CFTC) izdala usmerjeno pismo o nedelovanju (Pismo št. 9113-25), ki QCX LLC in QC Clearing LLC podeljuje oprostitev od zahtev za poročanje o podatkih o zamenjavah in vodenju evidenc za “dogodkovne pogodbe.”
Pismo določa, da CFTC, pod določenimi pogoji, ne bo priporočil izvršljivega ukrepa proti QCX LLC ali QC Clearing LLC za neskladnost z določenimi obveznostmi glede podatkov o zamenjavah in vodenju evidenc. Oprostitev je omejena na transakcije, izvedene po pravilih QCX-a in očiščene prek QC Clearinga, kar se sklada s precedensom, vendar je omejeno na ozki regulatorni okvir.
CFTC-jevo pismo o nedelovanju, skupaj s pridobitvijo QCEX-a s strani Polymarketa, postavlja pomemben regulatorni precedens. Namesto da bi poskušali pridobiti dovoljenje kot novi udeleženec, je Polymarket učinkovito navigiral po ameriškem zakonu o derivatih z nakupom že licencirane tržnice in klirinške hiše, nato pa izkoristil ciljno regulativno oprostitev. Ta pot kaže, da ovir za skladnost na področju napovednih trgov niso nepremostljive, če so podjetja pripravljena združiti kreativno strukturiranje z angažiranostjo regulatorjev.
Prav tako pomembno je, kaj to pomeni za legitimnost samih napovednih trgov. Nekdaj obravnavana kot eksperimentalna siva območja regulacije, so ti trgi vedno bolj priznani kot finančni instrumenti sami po sebi.
Zagovorniki trdijo, da lahko napovedni trgi zagotovijo bolj točne, sprotne vpoglede kot tradicionalne ankete, nekateri celo trdijo, da njihova informativna vrednost tekmuje z vrednostnimi papirji na borzah. Pripravljenost CFTC-ja, da oblikuje okvir za skladnost okoli dogodkovnih pogodb, namesto da bi jih v celoti prepovedal, je jasen znak tega razvijajočega se sprejema.
Ta poteza nosi tudi politične podtone. Vrnitev Polymarketa sovpada z vpletenostjo podjetja 1789 Capital, ki ga podpira Donald Trump ml., in sledi tihemu zaključku prejšnjih preiskav DOJ in CFTC. Če gre za naključje ali ne, je timing spodbudil razpravo o tem, koliko lahko politični vpliv pospeši ali omeji inovacije v finančnem sektorju. To vprašanje bo verjetno postalo bolj izrazito, ko se bodo napovedni trgi križali z volitvami in drugimi politično občutljivimi dogodki.
Omeniti velja, da ponoven vstop Polymarketa intenzivira konkurenco na ameriškem trgu, ki ga je prej dominiral Kalshi. Kalshi se je že uveljavil kot CFTC-registrirana določena tržnica, ki ponuja dogodkovne pogodbe, vključno s tistimi, vezanimi na politične izide. Ponovni začetek delovanja Polymarketa v ZDA zdaj zagotavlja, da bo več igralcev delovalo pod regulatornim nadzorom, kar ustvarja bolj dinamično—potencialno bolj inovativno—pokrajino za trge napovedi.
Kompleks CFTC-jevega pisma o nedelovanju in pridobitve QCEX-a s strani Polymarketa predstavlja prelomno točko za napovedne trge. Čeprav ne gre za splošen odobritev, regulativna prilagoditev ponuja praktično pot za takšne platforme, da zakonito delujejo znotraj ameriške okvirne ureditve derivatov.
Direktor Polymarketa, Shayne Coplan, je javno potrdil “zeleno luč” platforme za nadaljevanje delovanja v ZDA, hkrati pa pohvalil CFTC za njihovo “impresivno delo” in “rekordni čas.”
Za pravne in finančne strokovnjake ta razvoj kaže, kako lahko strateško strukturiranje—in pravočasna regulativna oprostitev—navigira stare ovire skladnosti in vzpostavi novo operativno legitimnost. Prav tako odpira zanimiva vprašanja o prihodnji regulativni pokrajini za fintech, trge političnih stav in derivatov, povezanih s kriptem.
Kelman PLLC nadaljuje spremljanje razvoja kripto regulacije v različnih jurisdikcijah in je na voljo za svetovanje strankam, ki krmarijo po teh razvijajočih se pravnih okoljih. Za več informacij ali da se dogovorite za posvet, nas kontaktirajte tukaj.
