Podatki o indeksu cen proizvajalcev v ZDA so presenetili navzgor in poslali jastrebske signale, bitcoin pa se je zrušil na 72.000 dolarjev

Cene na debelo v ZDA so poskočile, kar še dodatno utrjuje napoved, da bodo obrestne mere višje za dalj časa

Veleprodajne cene so se februarja zvišale za 0,7 %, kar je skoraj dvakrat več od pričakovanj in ne preveč subtilno opozorilo, da inflacija še vedno živi – in očitno ima tudi članstvo v fitnesu. Letna rast je znašala 3,4 %, kar je največji skok od februarja 2025, kažejo najnovejši podatki Urada za statistiko dela.

Ekonomisti so napovedovali nekaj bližje 0,3 %. Podatki pa so namesto tega prinesli nepričakovan preobrat. Spet. Osnovni PPI, ki izključuje običajne osumljence – hrano, energijo in trgovinske storitve –, se je v mesecu povečal za 0,5 % in letno za 3,5 %. To je 10 zaporednih mesecev rasti, za vse, ki še vedno upajo, da se bo inflacija vljudno poslovila.

Cene blaga so prispevale največ, saj so se zvišale za 1,1 % – to je največji porast od avgusta 2023. Cene hrane so se zvišale za 2,4 %, energije za 2,3 %, zelenjava pa je zabeležila osupljiv 48,9-odstotni porast. Da, vaša solata je zdaj luksuzni izdelek.

Storitve, da ne bi zaostajale, so se tretji mesec zapored zvišale za 0,5 %. Cene storitev nastanitve za potnike so poskočile za 5,7 %, kar kaže, da počitnice še vedno potekajo – le da stanejo več kot vaš zadnji impulzivni nakup.

Vse pa se ni pridružilo inflacijski zabavi. Cene nakita so padle za 4 %, marže oblačil so se znižale za 4,5 %, prav tako pa so se pocenile brezalkoholne pijače. Če torej iščete ugodne ponudbe, je očitno čas za nakup dodatkov in hidracijo.

Večji problem je, kaj sledi. Proizvodne cene se ponavadi z zamikom prenesejo v potrošniške cene, kar pomeni, da bi lahko današnji skok veleprodajnih cen postal jutrišnja glavobolna tema za CPI. Dodajte še nestabilnost cen energije in geopolitično nemirnost, in nenadoma se »ohlajanje inflacije« zdi kot pobožna želja, preoblečena v analizo.

Kot vedno je časovni okvir ključnega pomena. Poročilo je bilo objavljeno ravno v trenutku, ko je Federalni odbor za odprti trg (FOMC) danes zaključil zasedanje, ki je potekalo od 17. do 18. marca. Trgi že pričakujejo, da bo Fed obrestne mere ohranil nespremenjene na ravni od 3,50 % do 3,75 %, kar je v cene vključeno s skoraj popolno gotovostjo. To pričakovanje se danes verjetno ne bo spremenilo. Toda ton? To je druga zgodba.

Višji od pričakovanega PPI ne kriči »kmalu znižajte obrestne mere«. Šepeta – ali morda kriči – »ne tako hitro«. Narativa »višje za dlje časa« je pravkar dobila novo barvo. Trgi so se ustrezno odzvali, pri čemer so zgodnje govorice kazale na naraščajoče donose državnih obveznic, močnejši dolar in previdno razpoloženje pri tveganih sredstvih. Prevod: še nihče ne praznuje.

Bitcoin je po objavi padel na dnevno najnižjo vrednost 72.296 dolarjev na kovanec, terminske pogodbe na delnice pa kažejo na težak začetek za Wall Street. Za oblikovalce politike je sporočilo jasno. Inflacija ni bila premagana – le se je pretvarjala, da je mrtva. Zdaj pa je spet na nogah in zastavlja neprijetna vprašanja.

Za vse ostale je zaključek preprostejši. Cene na višji stopnji se dvigujejo in prej ali slej se ta račun ponavadi prenese na nižjo stopnjo.

Pogosta vprašanja 🔎

• Kaj je PPI in zakaj je pomemben?
  Indeks cen proizvajalcev spremlja inflacijo na veleprodajni ravni in pogosto nakazuje, kam se bodo gibale potrošniške cene.
• Zakaj je februarski PPI presenetil trge?
  Zvišal se je za 0,7 % namesto pričakovanih 0,3 %, kar kaže na močnejši inflacijski pritisk, kot je bilo pričakovano.
• Kako to vpliva na politiko Federal Reserve?
  Višja inflacija zmanjšuje verjetnost kratkoročnega znižanja obrestnih mer in podpira previdno naravnanost.
• Ali bo to vplivalo na vsakodnevne cene?
  Da, naraščajoči stroški proizvajalcev se sčasoma pogosto prenesejo na potrošnike, kar povzroča višje maloprodajne cene.