Po podatkih raziskave BitMEX-a tedenski obseg večnih zamenjav zlata, srebra in nafte dosega 25 milijard dolarjev

Ključne ugotovitve:

• Raziskovalno poročilo BitMEX je ugotovilo, da se je tedenski obseg večnih swapov TradFi v prvem četrtletju leta 2026 povečal s 525,8 milijona dolarjev na 30,7 milijarde dolarjev.
• Po podatkih BitMEX-a so se večni terminski posli na blago povečali za +65.463 %, potem ko je Binance januarja 2026 uvedel pogodbe na zlato in srebro, nafta pa je do marca prispevala 6,9 milijarde dolarjev tedensko.
• BitMEX, prvotni izumitelj večnih swapov, je zabeležil 1.322,6-odstotno rast obsega in načrtuje, da bo v letu 2026 dodal valutne pare in nove surovine.

Poročilo BitMEX: Trajni swapovi TradFi so med rasti cen kovin dosegli vrhunec pri 54,5 milijardah dolarjev na teden

Glede na analizo BitMEX-a je ta kategorija produktov leta 2026 začela s skoraj ničelnim tržnim deležem. Do konca februarja je tedenski obseg dosegel vrhunec pri 54,5 milijardah dolarjev. Sprememba je bila strukturna. Borze so prevzele isti mehanizem, ki so ga soustanovitelji BitMEX-a Arthur Hayes, Ben Delo in Samuel Reed uvedli 13. maja 2016 s pogodbo XBTUSD, da bi zajeli zlato, srebro, surovo nafto in ameriške delnice.

Podatki BitMEX kažejo, da je Binance zabeležil največji posamični porast, saj se je obseg povečal za +74.536,6 % po uvedbi večnih pogodb na zlato in srebro januarja 2026. Borza zdaj drži 62,7 % celotnega tržnega deleža večnih pogodb TradFi, navaja poročilo. Hyperliquid je zrasel za +953,4 % in trenutno ima 29,7 %. BitMEX sam je zabeležil +1.322,6 % rast obsega, kar je druga najboljša stopnja med vsemi spremljanimi platformami, pred Hyperliquidom in Asterjem.

Poročilo BitMEX je v rasti v prvem četrtletju opredelilo dve različni fazi. Dragocene kovine so poganjale obseg v januarju in februarju. Surova nafta je vstopila v marcu.

Geopolitične napetosti v zvezi z Iranom so marca po podatkih BitMEX-a obseg neskončnih pogodb na surovo nafto povečale z nič na 6,9 milijarde dolarjev na teden. Wall Street Journal je poročal o tem dogajanju, pri čemer se je osredotočil na možnost trgovanja z nafto 24 ur na dan, 7 dni na teden prek platform za kriptoderivate. To poročanje je pritegnilo pozornost trgovcev, ki s to kategorijo produktov še niso imeli izkušenj.

Podatki BitMEX kažejo, da so se neskončni terminski posli s surovinami skupno povečali za 65.463 % in dosegli tedenski obseg 25,0 milijard dolarjev. Do tedna 15. marca je XAG (srebro) imelo 34,8-odstotni tržni delež surovin, surova nafta 27,7-odstotnega, XAU (zlato) pa 27,5-odstotnega. Manjši deleži so pripadali bakru, platini in paladiju, so ugotovili raziskovalci.

Večni delniški terminski posli so zrasli za +908 % in dosegli 4,9 milijarde dolarjev tedensko, z vrhuncem 5,7 milijarde dolarjev v tednu 8. marca, po podatkih BitMEX. Največji posel po obsegu je bil indeksni produkt XYZ100 NASDAQ 100 podjetja Hyperliquid z 42,2 % obsega delniških poslov. Sledili so Nvidia, Strategy, Tesla in Circle. Delnice Robinhood so se uvrstile med deset najbolj trgovanih večnih pogodb na delnice.

V poročilu raziskovalci BitMEX-a pojasnjujejo mehanizem, ki stoji za temi produkti, kot sistem stopenj financiranja. Ko se večna pogodba trguje nad svojim spot indeksom, imetniki dolgih pozicij v rednih intervalih, običajno vsake osem ur, plačujejo imetnikom kratkih pozicij. Ko se trguje pod njim, kratke pozicije plačujejo dolge. Stopnja se samokoriguje brez datuma izteka, kar odpravlja trenja pri četrtletnem podaljšanju.

Uporaba tega mehanizma pri tradicionalnih sredstvih prinaša zaplet, ki ga BitMEX podrobno opisuje v poročilu. Trgi surovin in delnic so ob vikendih zaprti. Borze različno obravnavajo obdobje, ko so trgi zaprti. Binance zamrzne svoj cenovni indeks ob zaprtju v petek in uporabi izravnano eksponentno tehtano drseče povprečje z omejitvijo odstopanja plus ali minus 3 %. Hyperliquid uporablja podoben pristop, pri čemer je za surovo nafto omejitev plus ali minus 5 %.

BitMEX je dejal, da svojemu notranjemu knjigi naročil omogoča prosto gibanje znotraj 2-odstotne urne omejitve, kar omogoča, da se določanje cen nadaljuje skozi celoten vikend brez trdne zgornje meje. Ta razlika je ustvarila priložnosti za arbitražo med marčevskimi dogodki na področju nafte, navaja poročilo BitMEX. Ko je cena surove nafte zaradi geopolitičnih novic med vikendom poskočila, je pogodba WTIOIL podjetja Hyperliquid dosegla svojo 5-odstotno zgornjo mejo in prenehala odražati gibanje.

WTIUSDT na BitMEX-u je nadaljeval s trgovanjem. Analitiki ugotavljajo, da je razlika med pogodbama postala izkoristljiva, dokler ponedeljkovo odprtje ni prisililo Hyperliquida, da dohiti spot. BitMEX je opozoril, da se je pojavila ločena priložnost zaradi razlik v stopnjah financiranja. Pogodba SPY na borzi je med tednom delovala z negativno letno stopnjo financiranja v višini 119,22 %, kar pomeni, da so imetniki dolgih pozicij prejeli plačilo.

Pogodba za delnice Coinbase je na BitMEX-u dosegla negativnih 105,23 %, medtem ko je na Hyperliquidu dosegla pozitivnih 1,04 %. BitMEX izračunava, da je dolgoročno-kratkoročna pozicija na obeh trgih ustvarila neto letni razpon približno 106 % z omejeno izpostavljenostjo smeri. Razlika MicroStrategy je ponujala 52,92 %, Apple pa 37,33 %, glede na analizo 30-dnevne povprečne stopnje financiranja BitMEX-a.
Bitget je omogočil trgovanje s pari TradFi ob vikendih v februarju 2026, pojasnjuje poročilo BitMEX-a, potem ko je prej ustavil vse dejavnosti ob sobotah in nedeljah. Lighter, ki je konec leta 2025 imel 30,7 % obsega TradFi perp, je izgubil ta delež in v prvem četrtletju zabeležil 30,4-odstotno zmanjšanje obsega. Dogodek ustvarjanja žetonov decembra 2025 ni obrnil tega upada, kažejo podatki BitMEX.

Gledajoč v prihodnost, je BitMEX povedal, da namerava na svojo platformo dodati večne pogodbe na surovo nafto Brent, zemeljski plin, baker in platino. V razvoju so tudi valutni pari, vključno z EURUSD, GBPUSD, AUDUSD in USDJPY. Poročilo opozarja, da partnerstvo Hyperliquida z indeksom S&P Global pritegne regulativno pozornost ameriške Komisije za trgovanje s terminskimi blagovnimi pogodbami (CFTC), ki od platform, ki ameriškim uporabnikom ponujajo izvedene finančne instrumente z vzvodom, zahteva, da se registrirajo kot določeni pogodbeni trg ali izvedbena ustanova za zamenjave.

BitMEX ocenjuje skupni tedenski obseg večnih pogodb TradFi na 30,7 milijarde dolarjev ob objavi poročila in opredeljuje obveznice, kmetijske surovine in obrestne produkte kot naslednje potencialne dodatke k ekosistemu večnih swapov.