Onkraj regulativnega obrata: Vodja Bybit BBU začrtuje 'milijardni' institucionalni kripto pot

Zapiranje vrzeli v operativnem izvajanju

Ker digitalna sredstva doživljajo velik premik po preobratu regulative v ZDA leta 2025, Yoyee Wang—novoimenovana vodja enote Business-to-Business (BBU) pri Bybit—nakazuje, da so “jasna pravila” zgolj temelj. V nedavni razpravi je nekdanja veteranka Royal Bank of Canada (RBC) trdila, da se mora industrija za resnično rast institucionalnega kapitala premakniti onkraj pravnih okvirov in sprejeti stroge operativne in zakladniške standarde tradicionalnih financ (TradFi).

Leto 2025 je bilo za industrijo prelomno leto. Pod administracijo Trumpa so ZDA učinkovito odstranile dolgoletne ovire, kot je bila razveljavitev SAB 121, ki je prej ovirala banke pri hrambi digitalnih sredstev. Čeprav so ti koraki odstranili pravno “meglo”, Wang opozarja, da ostaja sekundarni izziv: vrzel v operativnem izvajanju.

Kljub regulaciji trdi, da institucije potrebujejo operativne okvire, ki posnemajo tradicionalne finančne trge, pri čemer navaja standardizirano vključitev, ocenjevanje kreditne sposobnosti in nadzor nad tveganjem kot nujne predpogoje, ne pa kot možnostne lastnosti za največje svetovne upravljavce sredstev.

Po Wangovem mnenju bo naslednjo fazo evolucije kripto-institucije definiralo tri ključne stebre, ki vključujejo transparentnost upravljanja, združljivost zakladnice in strukture centralnega poravnanja. Verjame, da bodo ti elementi kolektivno povečali kapitalsko učinkovitost in trgovinske zmogljivosti na izjemno velikem obsegu.

Pod Wangevim vodstvom BBU že podpira skrbništvo zunaj borze in modele tripartitnega poravnavanja. To omogoča institucijam, da svoje premoženje hranijo pri reguliranih tretjih bankah, hkrati pa ohranjajo trenutni trgovalni kredit na Bybit, kar učinkovito odpravlja borzno tveganje, ki je zgodovinsko odvračalo obsežno udeležbo.

“Gradimo sistem, kjer so meje med digitalnimi in tradicionalnimi sredstvi po zasnovi odstranjene,” je pojasnila Wang. “To je ‘Nova finančna platforma’—globalni, vedno vključeni ekosistem, ki obravnava blockchain kot infrastrukturo in ne zgolj kot razred sredstev.” Za institucionalne vlagatelje je “sveti gral” integracije digitalnih sredstev ne le regulativno odobritev, temveč zmožnost upravljanja kapitala tako učinkovito, kot to počnejo na Wall Streetu. Vendar se kripto industrija trenutno sooča z ogromnim “izvršilnim davkom”, ki ga povzroča razdrobljena likvidnost.

Potrebna je očiščena poravnava in integracija med trgi

Wang je poudarila, da večje borze trenutno ne morejo prepoznati uporabniških pozicij na konkurenčnih platformah, kar pomeni, da dolga izpostavljenost na eni lokaciji ne more izravnati kratke izpostavljenosti na drugi. Ta razdrobljenost ovira institucionalne stranke pri prevzemanju večjih položajev, ne le zaradi omejitev pri upravljanju tveganja, temveč tudi zaradi skrbi za obvladovanje stresa. V obdobjih verižne zastojev te tehnične negotovosti otežujejo učinkovit nadzor sredstev podjetij na različnih borznih pozicijah.

Kljub temu vodja BBU verjame, da bo s tem ko se glavne kripto borze vključujejo v svet TradFi trgovanja z uvrščanjem tokeniziranih delnic, blaga in forex-a, potreba po centralnem poravnavi še bolj nujna. Trdi, da bo vzpostavitev centralnega poravnanja v kripto in tradicionalnih financah katalizator, ki omogoča industriji osvojitev naslednjega trilijona dolarjev v institucionalnem toku.

V svojem napisanem odgovoru na vprašanja o stanju resničnih svetovnih sredstev (RWA) s strani Bitcoin.com News je Wang opisala pokrajino opredeljeno z ogromnim potencialom kapitalske učinkovitosti, čeprav je opozorila, da obsesija s tehnologijo pogosto spregleda osnovne potrebe po kupcih in likvidnosti. Izpostavila je boljšo uporabnost zavarovanja, hitrejšo poravnavo in dostop do prej nedostopnih trgov kot glavne vzvode, ki bodo temeljito spremenili institucionalno igro.

Kljub optimizmu Wang ostaja iskrena glede ovir, ki verjetno ohranjajo številne projekte v pilotni fazi. Opozorila je, da je, čeprav je relativno preprosto tokenizirati sredstvo, bistveno težje upravljati to sredstvo in zagotoviti dejansko vrednost. Opažala je, da mnogi veterani TradFi s pristopom k tokenizaciji s entuziazmom ne postavljajo vprašanja, ali je tokenizirana različica sredstva dejansko bolj privlačna za njihove obstoječe kupce ali ali sploh obstaja nova baza kupcev.

S pogledom proti letu 2030, Wang pričakuje radikalno drugačno pokrajino, ki jo opredeljuje “človeško-institucionalna struktura” dopolnjena z UI, trgovalnimi roboti in avtonomnimi roboti. V tej prihodnosti pričakuje, da bodo tokenizirani RWA postali standardni del institucionalnih orodij za zavarovanje, ki se uporabljajo predvsem zaradi njihove superiorne donosnosti in maržne učinkovitosti.

FAQ ❓

• Kaj opredeljuje spremembo za kritpo leta 2025? Reforme v ZDA, kot je razveljavitev SAB 121, ki omogočajo bankam skrbništvo nad digitalnimi sredstvi.
• Kaj Yoyee Wang navaja, da institucije potrebujejo? Poleg regulacije potrebujejo TradFi‑slog standarde pri vključevanju, kreditih in tveganjih.
• Kateri stebri vodijo naslednjo fazo? Transparentnost upravljanja, združljivost zakladnice in strukture centralnega poravnanja.
• Kako BBU podjetja Bybit naslavlja tveganja? Podpira skrbništvo zunaj borze in tripartitno poravnavo za odstranitev borzne izpostavljenosti.