Nakamotova 107-milijonska združitvena pogodba sproži odziv proti razvodnitvi delnic

Baileyjevo združevanje bitcoin imperija odpira vprašanja o poslovanju v lastno korist

Nakamoto Inc. (Nasdaq: NAKA) je 17. februarja sporočil, da se je dogovoril za prevzem družb BTC Inc. in UTXO Management v povsem delniški transakciji v vrednosti 107,3 milijona dolarjev. Vendar so pogoji posla povzročili ostro razdeljenost med vlagatelji in tržnimi analitiki.

Posel predvideva izdajo 363.589.816 delnic Nakamoto po fiksni ceni 1,12 USD na podlagi predhodno razkritih nakupnih opcij. Delničarji BTC Inc. bodo prejeli 336,8 milijona delnic, medtem ko bodo lastniki kapitala UTXO prejeli 26,8 milijona. Zaključek se pričakuje v 1. četrtletju 2026, pri čemer dodatno glasovanje delničarjev ni potrebno.

V bistvu transakcija konsolidira subjekte, ki jih dejansko nadzoruje ena oseba: David Bailey. Bailey je predsednik uprave in izvršni direktor Nakamoto ter soustanovitelj tako BTC Inc., izdajatelja Bitcoin Magazine in organizatorja The Bitcoin Conference, kot tudi UTXO, svetovalca za 210k Capital.

Podporniki trdijo, da to ustvarja integrirano operativno podjetje za bitcoin, ki združuje medijski doseg, prihodke od dogodkov in upravljanje sredstev. En uporabnik X, @RoaringRagnar, je trdil, da ta poteza Nakamotu daje »dobičkonosno operativno podjetje«, sposobno redno kupovati več bitcoina. Drugi so to označili kot dolgo potrebno konsolidacijo v bitcoin ekosistemu.

Kritiki to vidijo drugače. Več objav je izpostavilo, da so bile delnice ovrednotene na 1,12 USD, čeprav se je NAKA trgovala blizu 0,25–0,30 USD. Ocene, ki krožijo na X, nakazujejo približno 35–42 % razvodenitev, pri čemer se v zakladnico ne doda noben nov bitcoin. Nakamoto trenutno drži približno 5.700 BTC, njegova tržna kapitalizacija pa se giblje okoli 110–150 milijonov dolarjev. Nekateri vlagatelji trdijo, da struktura prenaša pomembno vrednost na insajderje.

Kritik posla na X, @1914ad, je zapisal: »Bailey je pravkar zamenjal revijo in hedge sklad za zahtevek na 2.630 BTC. Po trenutnih cenah je to več kot 240 milijonov dolarjev v bitcoinu, pridobljenih za podjetja, ki ustvarjajo 30 milijonov EBITDA. Plačal je z delnicami, ovrednotenimi na 1,12 USD, pri delnici, ki se trguje pri 0,25 USD. Glasovanje delničarjev ni potrebno.«

Članek na X je dodal:

“Najbolj neverjetno? Izčrpavanje je bilo zaklenjeno, še preden so mali vlagatelji sploh kupili eno samo delnico.”

Več ljudi se s tem stališčem članka na X ni strinjalo. »Ali nimaš tega obrnjenega?« je uporabnika X @1914ad vprašal izvršni direktor Blockstreama Adam Back. »’Baileyjeva podjetja prejemajo delnice, ovrednotene na skoraj 4x trenutne tržne cene’ – to je 4x slabše za Baileyja in delničarje UTXO mgmt ter BTC inc, in 75 % popust za delničarje NAKA, ob predpostavki poštene, neodvisne vrednotenja,« je dodal Back.

»Resno neumen zapis,« je drugi odvrnil. »Če Nakamoto kupuje podjetje in njihovo lastniško kapital vrednoti na 1,12 USD, ko je v resnici 1/4 tega, potem koristijo delničarji Nakamota, ne pa delničarji prodajnega podjetja.«

Podjetje pravi, da združitev diverzificira njegovo strategijo onkraj čiste strategije bitcoin zakladnice. Kljub temu so delnice NAKA v zadnjem mesecu padle za več kot 40 % in ostajajo pod minimalno zahtevo Nasdaqa za ponudbeno ceno 1 USD.

Ali bo to postalo bitcoin-nativen vztrajnik ali svarilna zgodba, bo morda manj odvisno od strukture in bolj od izvedbe.

FAQ 🌍

• Kaj je Nakamotov prevzem v vrednosti 107 milijonov dolarjev?
  Nakamoto Inc. prevzema BTC Inc. in UTXO Management v povsem delniškem poslu, ocenjenem na 107,3 milijona dolarjev, z izdajo 363,6 milijona novih delnic.
• Kdo nadzoruje vpletene družbe?
  David Bailey je predsednik uprave in izvršni direktor Nakamoto ter je soustanovil BTC Inc. in UTXO, kar pomeni, da so kupec in prodajalci dejansko pod skupnim nadzorom.
• Kolikšna razvodenitev čaka delničarje NAKA?
  Na podlagi javnih objav in ocen vlagateljev bi transakcija lahko razvodenila obstoječe delničarje za približno 35–42 %, pri čemer so delnice izdane po 1,12 USD v primerjavi s tržno ceno pod 0,30 USD.
• Ali posel doda več bitcoina v Nakamotovo zakladnico?
  Ne, s prevzemom se neposredno ne dodaja noben nov bitcoin; podjetje trenutno drži približno 5.700 BTC in namerava uporabiti operativne prihodke za morebitno širitev imetij v prihodnje.