Morgan Stanley si prizadeva za prevlado na področju ETF-jev za bitcoine, saj s svojimi nizkimi provizijami ogroža položaj Blackrockovega IBIT-a

Morgan Stanley podre Blackrock z vlogo za ETF na bitcoine z nizkimi provizijami

Po tem, ko je Morgan Stanley 27. marca vložil spremembo št. 3 k svoji registraciji S-1, v kateri je opisal predlagano strukturo nizkih provizij za spot bitcoin produkt, se kaže sprememba v oblikovanju cen bitcoin ETF-jev. Vloga nakazuje potencialni preobrat v dinamiki stroškov in konkurenci med izdajatelji. Analitik ETF-jev pri Bloombergu Eric Balchunas je na družbenem omrežju X zapisal:

„Polovični šok: bitcoin ETF Morgan Stanleyja bo zaračunaval 14 bazičnih točk, kar ga bo naredilo najcenejšega spot bitcoin ETF na trgu in za 11 bazičnih točk cenejšega od IBIT.“

„To pomeni, da noben od njihovih svetovalcev ne bo imel pomislekov pri njegovi uporabi, hkrati pa imajo priložnost pridobiti zunanja sredstva. Pametno. Verjetno bo lansiran v naslednjih dveh tednih,“ je izjavil analitik. Meni, da bi cenovna prednost lahko olajšala odločitve o alokaciji znotraj svetovalnih kanalov, hkrati pa odprla vrata zunanjim pritokom.

Drug analitik ETF-jev pri Bloombergu, James Seyffart, je na X komentiral: „WOW. Imamo provizijo za spot bitcoin ETF MSBT podjetja Morgan Stanley. Zaračunali bodo le 0,14 %!!! To je velik korak. Ne šalejo se. Verjetno bo lansiran v začetku aprila.“

Spremenjena registracija opisuje predlagano strukturo sklada, osredotočeno na stroškovno učinkovitost in neposredno izpostavljenost bitcoinu, s čimer se produkt pozicionira v primerjavi z obstoječimi ponudbami spot ETF-jev z višjimi stroškovnimi razmerji. Ta razvoj uvaja potencialni pritisk na znižanje provizij med izdajatelji, ki tekmujejo za institucionalne in svetovalno usmerjene alokacije. Glede na prospekt je Morgan Stanley Bitcoin Trust zasnovan kot pasivni instrument, ki sledi bitcoinu z uporabo Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate, pri čemer neposredno drži bitcoine brez finančnega vzvoda ali izvedenih finančnih instrumentov. Sklad omogoča izdajo in odkup delnic prek prenosov bitcoinov, vezanih na velike košarice, pri čemer lahko pooblaščeni udeleženci opravljajo transakcije v gotovini ali v naravi prek določenih nasprotnih strank.

Dominanca Blackrocka pod pritiskom zaradi bližajoče se širitve Morgan Stanleyja

Primerjalni podatki kažejo, da ima ETF Blackrock Ishares Bitcoin Trust (IBIT) 0,25-odstotni stroškovni koeficient in drži približno 785.241 BTC v vrednosti približno 54,09 milijarde dolarjev, kar predstavlja 100-odstotno alokacijo v bitcoine z minimalno izpostavljenostjo gotovini na dan 26. marca. Obseg teh naložb poudarja njegov prevladujoč tržni položaj, medtem ko razlika v provizijah poudarja, kako bi lahko predlagano oblikovanje cen Morgan Stanleyja predstavljalo izziv za uveljavljene vodilne akterje.
Dodatne napovedi kažejo na znatno večje potencialne prilive, povezane s platformo za upravljanje premoženja Morgan Stanleyja. Phong Le, predsednik in izvršni direktor Strategy, je izjavil, da Morgan Stanley Wealth Management upravlja s približno 8 bilijoni dolarjev sredstev strank in priporoča razpon alokacije v bitcoine od 0 % do 4 %, kar bi se lahko prevedlo v znatno povpraševanje. „2-odstotna alokacija bi predstavljala 160 milijard dolarjev, kar je približno trikrat več od velikosti IBIT. MSBT: Monster Bitcoin,“ je dejal Le. Ocena poudarja, kako bi lahko že skromne spremembe v portfelju bistveno razširile obseg trgov spotnih bitcoin ETF-jev.

Pozicioniranje provizij med izdajatelji kaže tesno strnjenost pod 0,30 %, pri čemer Morgan Stanley s predlaganimi 0,14 % podreza konkurente, vključno z Grayscale Bitcoin Mini Trustom z 0,15 %, Franklin Templeton EZBC z 0,19 % ter ponudbami Bitwise in Vaneck z 0,20 %. Ark 21Shares ohranja provizijo 0,21 %, medtem ko so Blackrockov IBIT, Fidelityjev FBTC in Invesco Galaxyjev BTCO vsak na 0,25 %, kar poudarja pomen nadaljnjega zniževanja na spodnjem delu razpona.
Obseg ostaja odločilni dejavnik v širših posledicah predloga. Analitik Bloomberg je opozoril:

„Razlog, zakaj je ta konkretna uvedba tako zanimiva, je, da bo to prva banka, ki bo izdala spot BTC ETF, in ta banka ima 16.000 svetovalcev, ki upravljajo s 6 bilijoni dolarjev sredstev. So končni varuhi bogatega denarja generacije baby boomers.“

Opozoril je na vpliv svetovalcev kot ključni dejavnik, ki bi lahko oblikoval tokove in odzive konkurence na trgu bitcoin ETF-jev.

Pogosta vprašanja 🧭

• Zakaj so provizije ETF-ja Morgan Stanley pomembne za vlagatelje?
  Nižje provizije lahko izboljšajo donose in vplivajo na razporeditev sredstev svetovalcev v velikem obsegu.
• Kako bi to lahko vplivalo na konkurenčne bitcoin ETF-je?
  To bi lahko pritiskalo na konkurente, kot sta Blackrock in Grayscale, da znižajo provizije.
• Kaj naredi distribucijo Morgan Stanleyja edinstveno?
  Njegova mreža svetovalcev upravlja s trilijoni sredstev, ki bi lahko spodbudila pritoke.
• Ali je ETF podprt z dejanskim bitcoinom?
  Da, strukturiran je kot v celoti podprt spot bitcoin instrument.