Delnice Microstrategy presegajo bitcoin NAV, saj vlagatelji lovijo eksplozivno rast, Michael Saylor pa poudarja močne strukturne dejavnike, ki spodbujajo povpraševanje onkraj omejitev neposredne izpostavljenosti bitcoinu.
Michael Saylor pojasnjuje 4 razloge, zakaj MSTR trguje s premijo glede na Bitcoin NAV
Ta članek je bil objavljen pred več kot mesecem dni. Nekatere informacije morda niso več aktualne.
NAPISAL
DELI
Michael Saylor poudarja 4 dejavnike, ki poganjajo premijo MSTR nad Bitcoin NAV
Delnice Microstrategy (Nasdaq: MSTR) trgujejo nad vrednostjo svojih osnovnih bitcoin holdingov, kar odraža strukturne prednosti, ki jih neposredno lastništvo kriptovalut ali borzno-trgovinski produkti (ETP) na spot trgu ne ponujajo. Ta tržna premija se meri glede na neto vrednost sredstev (NAV) podjetja, ki predstavlja vrednost delnice v bitcoin holdingih po poravnavi obveznosti. Michael Saylor, izvršni predsednik Microstrategy, ki se je preimenoval v Strategy, je 13. avgusta na družbenem omrežju X delil:
MSTR trguje s premijo nad bitcoin NAV zaradi kreditne amplifikacije, prednosti opcij, pasivnih tokov in superiornega institucionalnega dostopa, ki ga zagotavljajo delniški in kreditni instrumenti v primerjavi z blagom.
Ti elementi skupaj dajejo Microstrategy prednost vzvoda in likvidnosti, ki je bitcoin sam po sebi nima.
Sposobnost podjetja za uporabo vzvoda 2x do 4x pri bitcoinu preko financiranja na osnovi kapitala, ki jo je Saylor opisal kot “kreditna amplifikacija”, zagotavlja pospešek zmogljivosti med biki obdobji trga. To je v nasprotju z obema spot bitcoin ETP-ji in neposrednimi bitcoin holdingi, ki nimajo takšnih zmožnosti vzvoda. Microstrategy prav tako koristi od več kot 100 milijard odprtih interesov v tradicionalnih opcijskih trgih, kar presega približno 30 milijard odprtih interesov za spot bitcoin ETP-ji in 20 milijard za CME bitcoin terminske pogodbe.
Poleg tega, kot delnica indeksov, kot so Nasdaq 100, MSCI in Russell 1000, Microstrategy privablja pasivne naložbene tokove, ki se ne raztezajo na bitcoin ali njegove spot ETP-je.
Institucionalni doseg je še ena pomembna razlika. Delniški trgi zagotavljajo potencialni dostop do 35 bilijonov dolarjev v delnicah in 60 bilijonov dolarjev v kreditih, kar močno presega 700 milijard dolarjev zasebnega kapitala, ki je na voljo za spot bitcoin ETP-je in manj kot 150 milijard za neposredni bitcoin. Medtem ko kritiki vidijo vrednostno vrzel kot pretirano, zagovorniki trdijo, da te tržne dinamike opravičujejo premijo, saj omogočajo Microstrategy, da poveča donose in razširi svojo bazo vlagateljev onkraj omejitev izpostavljenosti bitcoin surovinam.
Podjetje je začelo pridobivati bitcoin leta 2020, ga sprejelo kot primarno zakladniško sredstvo. Strategy financira svoje nakupe preko dolžniških in lastniških ponudb, kar ga naredi največjega korporativnega imetnika bitcoina in de facto posrednika za vlagatelje. Glede na svojo zadnjo javno objavo, Strategy drži približno 628.946 BTC.
