MiCA razloženo: strokovnjaki delijo edinstvene vpoglede za ustanovitelje, razvijalce in vlagatelje v kriptovalute

MiCA Decoded je tedenska serija 12 člankov za Bitcoin.com News, ki so jo skupaj napisali Aaron Glauberman, Viktor Juskin in Sabir Alijev, soustanovitelji in direktorji podjetja LegalBison. LegalBison svetuje podjetjem s področja kriptovalut in finančnih tehnologij glede licenciranja MiCA, vlog za CASP in VASP ter regulativne strukture po Evropi in zunaj nje.

Naslednji uvodnik so napisali Aaron Glauberman, Viktor Juskin in Sabir Alijev, soustanovitelji podjetja LegalBison.

Kaj je MiCA in o čem gre?

MiCA (Markets in Crypto-Assets) je enotni regulativni okvir Evropske unije za trge s kriptovalutami. Veljati je začel junija 2023, določbe o stabilnih kriptovalutah pa se uporabljajo od junija 2024, celoten režim pa se začne 30. decembra 2024. Prvič v kateri koli večji jurisdikciji zdaj velja enoten licenčni okvir v vseh 27 državah članicah EU (pasportiranje).

Pred MiCA je bila regulacija kriptovalut v Evropi razdrobljena. Vsaka država je imela svoj nacionalni režim. Podjetje je lahko v eni državi pod relativno blagimi pogoji pridobilo licenco za kriptovalutno borzo, licenco VASP ali licenco DASP in jo uporabilo za doseganje evropskih strank, včasih z minimalnim tekočim nadzorom.
Tisti časi so minili. MiCA nadomešča te nacionalne mozaike z enim standardnim okvirom:

• Ureditev ponudnikov storitev s kriptosredstvi (CASP);
• enotna pravila za obveščanje o belih knjigah in izdajo tokenov ter klasifikacijo kriptovalut.

Kdo potrebuje licenco MiCA?

Vsako podjetje, ki ponuja storitve v zvezi s kriptosredstvi znotraj EU, mora imeti licenco CASP.

Obseg je širok: upravljanje kripto borze, zagotavljanje hrambe in upravljanja kripto sredstev, izvrševanje naročil, zagotavljanje investicijskega svetovanja o kripto sredstvih, ponujanje upravljanja portfelja v kripto sredstvih in zagotavljanje storitev prenosa. Če vaše podjetje opravlja katero koli od teh funkcij za stranke v EU, se MiCA uporablja ne glede na to, kje je vaše podjetje registrirano. Prav tako, če želite pridobiti licenco CASP, se morate registrirati v kateri koli državi članici EU.

Nekaj tem, kot so protokoli DeFi in dApps, trenutno ne sodi v obseg MiCA. Dokler ni mogoče identificirati posameznika, ki centralizirano zagotavlja storitev, je mogoče trditi, da storitev trenutno ne sodi v obseg. Trenutno tudi NFT-ji ne sodijo v obseg.

Za veliko večino centraliziranih kriptopodjetij, ki delujejo v Evropi ali na evropskem trgu, je skladnost z MiCA obvezna.

Kaj dejansko zahteva pridobitev licence CASP?

Zahteve so vsebinske.

Prosilci morajo dokazati minimalni kapital v višini od 50.000 do 150.000 EUR, odvisno od ponujenih storitev, vodstvo pa mora opraviti preverjanje primernosti in ustreznosti. Podjetja morajo uvesti stroge okvire AML/KYC, usklajene z veljavnimi direktivami, vzdrževati sisteme IT varnosti, ki izpolnjujejo regulativne standarde (usklajenost z DORA), ločevati sredstva strank ter vzpostaviti strukture upravljanja z jasno opredeljeno odgovornostjo in še več. V nasprotju s tem, ko so podjetniki pogosto menili, da so zgolj predloge teh dokumentov za VASP zadostne, bodo regulatorji poskrbeli, da bo dejansko vse izvedeno.

Tekoče obveznosti vključujejo regulativno poročanje, zahteve glede javnega razkritja in pravila ravnanja, namenjena zaščiti malih vlagateljev.
Vloga se vloži pri nacionalnem pristojnem organu države članice EU, v kateri je vlagatelj registriran. Vsaka država članica imenuje svoj organ: v Litvi je to Litovska banka, v Avstriji je to FMA, v Nemčiji je to BaFin in tako naprej.

Ko je licenca CASP odobrena v eni državi članici, se lahko uporablja v celotni EU, kar podjetju omogoča, da opravlja storitve za stranke v vseh 27 državah brez ločenih licenc v vsaki posamezni državi.

Prehodne ureditve

Podjetja, ki so že registrirana ali imajo licenco v okviru nacionalnih režimov pred MiCA, kot so VASP, registrirana podjetja za kriptovalute ali podobna, so dobila prehodno obdobje, da lahko nadaljujejo z delovanjem, medtem ko se pripravljajo na popolno odobritev v okviru MiCA. Dolžina tega obdobja se razlikuje po državah članicah, vendar se za vse konča 1. julija 2026.

Po tem datumu morajo podjetja brez veljavne licence CASP v skladu z MiCA prenehati opravljati storitve s kriptosredstvi v EU.

Ta rok ni prilagodljiv. Je vgrajen v sam Uredbo EU in ga nacionalni organi ali nacionalna zakonodaja ne morejo podaljšati. Čas teče.

Zakaj je to pomembno tudi zunaj okvira skladnosti?

Licenca MiCA je prav tako poslovno sredstvo kot regulativna zahteva. Podjetja, ki pridobijo pooblastilo, dobijo dostop do celotnega enotnega trga EU prek pasportiranja, z ravnjo regulativnega statusa, ki jo institucionalne nasprotne stranke, bančni partnerji in vlagatelji vse bolj zahtevajo.

Podjetja, katerih poslovni model to zahteva, vendar do julija 2026 ne pridobijo pooblastila, bodo izključena iz trga EU.

Uredba MiCA je uvedla tudi okvir, ki ga druge jurisdikcije pozorno spremljajo. Gre za najobsežnejši regulativni režim, namenjen kriptovalutam, ki ga je doslej sprejela katera koli večja jurisdikcija. Njeno strukturo, zlasti mehanizem potnega lista in večstopenjske kapitalske zahteve, kot potencialni model preučujejo regulatorji v Združenem kraljestvu, Singapurju in Združenih arabskih emiratih. Črna gora, ki leži v kontinentalni Evropi, vendar ni del Evropske unije in zato ni podvržena MiCA, je ta okvir uporabila kot podlago za svojo domačo ureditev.

Za operaterje, ki poslujejo v EU, praktično vprašanje ni, ali naj si prizadevajo za skladnost z MiCA, ampak kje naj vložijo vlogo, kako naj se pripravijo in ali rok julij 2026 pušča dovolj časa.
MiCA pa se hitro razvija. Kot bomo videli v treh aktualnih primerih, je to aktualna tema z več posledicami.

Licenca MiCA v Avstriji: KuCoin prepovedan sprejem novih poslov
Avstrijski organ za finančni trg (FMA) je avstrijski podružnici KuCoin EU Exchange GmbH prepovedal opravljanje novih poslov, potem ko je ugotovil, da je družba delovala brez nekaterih ključnih obveznih položajev, ki jih zahteva regulativni okvir MiCA (pooblaščenec za preprečevanje pranja denarja in njegov namestnik ter pooblaščenec za skladnost s sankcijami in njegov namestnik).

Prepoved blokira pridobivanje novih strank in nove transakcije, s čimer dejansko zamrzne zmožnost podjetja za rast v Evropi kot celoti. Gre za eno prvih odmevnih izvršilnih ukrepov, ki jih je sprejel regulator EU v okviru MiCA, in je usmerjen proti globalno priznani blagovni znamki borze.

Za vsakega ponudnika kriptovalut brez veljavne licence CASP v EU je sporočilo jasno: regulatorji ne čakajo.

Licenca CASP v Litvi: štiri uspešne registracije

Kripto licenca v Litvi je bila nekoč eden najbolj priljubljenih okvirov za podjetja s področja digitalnih sredstev, in to ne le v Evropi. Preden je MiCA zaostrila zahteve, je bil okvir VASP v Litvi eden najbolj permisivnih evropskih predpisov za registracijo kriptovalut, ki je v okviru blagega nacionalnega režima izdal tisoče dovoljenj.

V okviru MiCA je Litovska banka doslej izdala štiri licence CASP, vključno z eno 3. marca, kar označuje začetek delovanja postopka izdajanja licenc MiCA v državi.

Nekdanja regulativna infrastruktura za kriptovalutne licence v Litvi, njena uveljavljena zgodovina na področju kriptovalut in njen nabor strokovnjakov za skladnost jo naredijo za verodostojno možnost za podjetja, ki iščejo licenco MiCA v stroškovno učinkoviti jurisdikciji EU.

Kripto licenca na Poljskem: Drugi veto, rok julij 2026, brez izhoda

12. februarja 2026 je poljski predsednik Karol Nawrocki drugič vetiral Zakon o trgu kriptoaktivov, s čimer je blokiral zakonodajo, ki bi uradno določila KNF kot pristojni organ za izvrševanje MiCA na Poljskem.

Brez tega zakona podjetja, ki imajo licenco za kriptovalute na Poljskem, ne morejo vložiti vloge za licenco MiCA na domačem trgu, vendar ostajajo zavezana roku na ravni EU, 1. juliju 2026, po katerem morajo nepooblaščena podjetja prenehati z delovanjem.
V tej vrzeli je ujetih več kot 1.300 registriranih ponudnikov storitev s kriptovalutami (VASP). Tujim podjetjem, ki imajo licenco MiCA iz druge države EU, je že omogočeno, da svoje storitve ponujajo na Poljskem in obslužujejo poljske stranke, kar ustvarja znatno asimetrijo, ki daje prednost operaterjem, ki so si že prej zagotovili skladnost s kriptovalutnimi predpisi v bolj odločnih jurisdikcijah.
MiCA Decoded je tedenska serija 12 člankov za news.bitcoin.com, katere soavtorji so Aaron Glauberman, Viktor Juskin in Sabir Alijev iz podjetja LegalBison. LegalBison je globalna butična družba za pravne in poslovne storitve, specializirana za regulativno arhitekturo za podjetja s področja FinTech in digitalnih sredstev. S pisarnami po Evropi, Bližnjem vzhodu, Aziji in Ameriki družba vodi kriptopodjetja skozi postopke pridobivanja licenc CASP in VASP, skladnost z MiCA, okvire AML/KYC ter korporativno strukturiranje v več kot 50 jurisdikcijah.

Ta članek je nastal v sodelovanju z LegalBison. Vsebina je namenjena izključno informativnim namenom in ne predstavlja pravnega nasveta.