Kvantitativni velikan Jane Street v 4. četrtletju 2025 dodal 276 milijonov dolarjev delnic IBIT

Jane Street zgradil 1-milijardno pozicijo v BlackRockovem IBIT — podrobnejši pogled

Razkritje izhaja iz obrazca podjetja 13F-HR za obdobje, ki se je končalo 31. decembra 2025, in ponuja vpogled v institucionalno pozicioniranje, ko je bitcoin zaključil volatilno leto. Na podlagi zaključne cene IBIT 31. decembra, ki je znašala 49,65 USD na delnico, je bil skupni delež Jane Street ob koncu četrtletja vreden približno 1,01 milijarde USD.

Do sredine februarja 2026 pa se je IBIT trgoval okoli 38,39 USD, kar je ocenjeno vrednost pozicije zmanjšalo na približno 790 milijonov USD. Premik odraža širši umik cene bitcoina, ki je z vrhov ob koncu leta 2025 v zadnjih tednih zdrsnila na okoli 70.400 USD.

Jane Street Group, ustanovljen leta 2000 s sedežem v New Yorku, je globalno lastniško trgovalno podjetje, specializirano za kvantitativne strategije in zagotavljanje likvidnosti (market making). Podjetje trguje na več kot 200 prizoriščih v 45 državah in zagotavlja likvidnost pri delnicah, obveznicah, borzno kotirajočih skladih (ETF-jih), opcijah in digitalnih sredstvih.

Kvantitativni trgovci obravnavajo trge kot velikansko rezultatno tablo videoigre: vsak premik, vsak skok obsega, vsaka korelacija je le še ena statistika, ki jo je mogoče izkoristiti. Jane Street je splošno znan po matematični strogosti in tehnološko vodenem pristopu ter zaposluje na tisoče trgovcev, raziskovalcev in inženirjev.

Čeprav je zasebno in zadržano, je postalo eno najbolj dobičkonosnih trgovalnih podjetij na Wall Streetu ter pogosto deluje kot ponudnik likvidnosti v obdobjih tržnega stresa. IBIT, lansiran v začetku leta 2024, je eden vodilnih ameriških promptnih bitcoin ETF-jev. Sklad bitcoin drži neposredno in vlagateljem omogoča izpostavljenost cenovnim gibanjem brez upravljanja zasebnih ključev ali skrbništva nad kriptosredstvi.

Jane Street za IBIT deluje kot pooblaščeni udeleženec. V tej vlogi lahko neposredno pri BlackRocku ustvarja ali unovčuje delnice ETF v zameno za osnovni bitcoin. Ta struktura pooblaščenim udeležencem omogoča arbitražo cenovnih neskladij med ETF in njegovo neto vrednostjo sredstev, kar pomaga, da se cena delnice tesno usklajuje z osnovnim sredstvom.

Dodatek 7,1 milijona delnic je predstavljal enega največjih institucionalnih pritokov v IBIT v Q4 2025. Novo pridobljene delnice so bile na podlagi povprečnih trgovalnih cen v četrtletju ovrednotene na približno 276 milijonov USD. Povečanje je Jane Streetov delež pripeljalo na približno 1,51% izdanih delnic IBIT.

V četrtem četrtletju se je bitcoin trgoval v širokem razponu, nihal je med približno 87.000 in 109.000 USD, leto pa zaključil blizu 87.500 USD. Tokovi v ETF-jih so ostali aktivni, saj so institucionalni vlagatelji še naprej vključevali promptno izpostavljenost bitcoinu v portfelje.

Tudi drugi veliki vlagatelji, vključno s suverenimi premoženjskimi skladi in hedge skladi, so v tem obdobju povečali pozicije v IBIT. Nekateri, kot je Harvard Management Company, so pozicije zmanjšali. Sredstva pod upravljanjem (AUM) IBIT so do začetka leta 2026 presegla 40 milijard USD, kar je utrdilo njegov status enega najhitreje rastočih ETF-jev v zadnjih letih.

Spletna špekulacija je Jane Street občasno povezovala z intradnevnim prodajnim pritiskom na bitcoin, zlasti okoli ponavljajočih se jutranjih premikov trga. Kritiki so namigovali, da ustvarjalci trga izkoriščajo arbitražo med delnicami ETF in promptnim bitcoinom, da bi vplivali na kratkoročno cenovno dogajanje.

Vendar ustvarjalci trga običajno uporabljajo delta-nevtralne strategije in izpostavljenost ETF zavarujejo s terminskimi pogodbami, opcijami ali promptnimi transakcijami za upravljanje tveganja, ne pa za neposredno stavljanje na smer gibanja.

Ker vloge 13F razkrivajo dolge pozicije v delnicah, ne pa tudi instrumentov za zavarovanje, zunanji opazovalci vidijo le eno stran bilance. V praksi dejavnost pooblaščenih udeležencev pogosto povečuje likvidnost in oži razmike (spreads), kar izboljšuje odkrivanje cene tako za male kot institucionalne vlagatelje.

Razširjena pozicija Jane Street v IBIT poudarja, kako globoko so se promptni Bitcoin ETF-ji vključili v tradicionalno tržno infrastrukturo. Velika trgovalna podjetja so zdaj v središču zagotavljanja likvidnosti za produkte, povezane s kriptom, in premoščajo konvencionalne finance ter digitalna sredstva.

Hkrati padec cene delnice IBIT od konca leta ponazarja občutljivost ETF-imetišč na tržna nihanja bitcoina. Za institucije, ki delujejo v velikem obsegu, volatilnost ostaja del računice.

Ne glede na to, ali to razumemo kot rutinsko upravljanje zalog ponudnika likvidnosti ali kot signal dolgoročnega prepričanja, Jane Streetov nakup v Q4 dodaja novo poglavje institucionalizaciji izpostavljenosti bitcoinu prek reguliranih produktov.

Pogosta vprašanja ⏱️

• Kaj je Jane Street pridobil v Q4 2025? Jane Street je pridobil dodatnih 7.105.206 delnic BlackRockovega Ishares Bitcoin Trust, s čimer je svoj skupni delež povečal na več kot 20,3 milijona delnic.
• Koliko je bila vredna pozicija Jane Street v IBIT ob koncu leta 2025? Ob zaključni ceni IBIT 31. decembra, 49,65 USD, so bila imetja podjetja vredna približno 1,01 milijarde USD.
• V kaj IBIT neposredno investira? IBIT kot osnovno sredstvo drži bitcoin, vlagateljem pa zagotavlja regulirano, borzno kotirajočo izpostavljenost promptnim cenovnim gibanjem.
• Kaj Jane Street počne kot pooblaščeni udeleženec? Kot pooblaščeni udeleženec Jane Street ustvarja in unovčuje delnice ETF v zameno za osnovni bitcoin ter pomaga, da se cene ETF usklajujejo z neto vrednostjo sredstev.