Kristalinična napetost — klicne opcije prevladujejo nad prodajnimi, saj se Bitcoinovi izvedeni finančni instrumenti povečujejo v ozkem trgovalnem pasu

Posnetek bitcoin izvedenih instrumentov: 45 mrd USD v terminskih pogodbah, prevladujejo nakupne opcije

Po statistiki coinglass.com globalni odprti interes v bitcoin terminskih pogodbah znaša 671.140 BTC, kar je trenutno vredno 45,97 milijarde USD. V zadnjih 24 urah se je odprti interes povečal za 1,44 %, čeprav kratkoročnejše spremembe kažejo zmeren 0,39-odstotni padec v štirih urah in rahel 0,07-odstotni porast v zadnji uri, kar nakazuje prepozicioniranje in ne umik.

Chicago Mercantile Exchange (CME) vodi med terminskimi borzami s 122.470 BTC odprtega interesa, vrednega 8,38 milijarde USD, kar predstavlja 18,23 % trga. Binance sledi tesno s 116.190 BTC oziroma 7,96 milijarde USD, medtem ko OKX drži 46.600 BTC v vrednosti 3,19 milijarde USD. Bybit, Gate in MEXC zaokrožujejo zgornji razred, pri čemer ima vsak večmilijardne pozicije.

Dogajanje na trgu ta teden kaže na stabilno željo po vzvodu. Binance je v 24 urah zabeležil 2,03-odstotno povečanje odprtega interesa, OKX je pridobil 2,35 %, Bybit pa je zrasel za 2,22 %. Gate je v istem obdobju dodal 4,57 %, medtem ko je MEXC zabeležil 10,75-odstotni skok. Nasprotno je BingX v 24 urah doživel 36,39-odstotni upad, kar je oster odklon v sicer rastočem okolju.

Na opcijski strani je skupni odprti interes bitcoin opcij sledil širšemu nalaganju izvedenih instrumentov. Graf odprtega interesa CME za opcije kaže večplastne zapadlosti, ki segajo od enega meseca naprej do pogodb, daljših od šestih mesecev, z opaznimi koncentracijami v oknih od dveh do treh mesecev ter od treh do štirih mesecev. Takšno nalaganje po zapadlosti kaže na trg, ki ne lovi zgolj tedenske volatilnosti, temveč se pozicionira dlje po krivulji.

Po pozicijah naloženi podatki CME kažejo, da prodajne in nakupne opcije rastejo z roko v roki, vendar nakupne opcije dosledno prehitevajo prodajne. Skupni odprti interes opcij znaša 283.456,92 BTC v nakupnih opcijah proti 219.725,98 BTC v prodajnih opcijah, kar daje nakupnim opcijam 56,33-odstotni delež. Glede na 24-urni obseg predstavljajo nakupne opcije 55,91 %, v primerjavi s 44,09 % za prodajne opcije. Takšen nagib nakazuje, da se trgovci nagibajo k bikovski drži, vendar ne nepremišljeno.

Podatki po izvršilnih cenah (strike) to pristranskost dodatno potrjujejo. Med pogodbami z največjim odprtim interesom so Deribitove nakupne opcije s ceno 75.000 USD z zapadlostjo 27. februarja 2026 pri 8.342,9 BTC ter prodajne opcije s ceno 40.000 USD pri 7.375,6 BTC. Med daljše stave sodijo decembrske 2026 nakupne opcije pri 120.000 USD ter marčevske 2026 nakupne opcije pri 90.000 in 80.000 USD, kar poudarja, da nekateri udeleženci merijo na šestmestno območje.

Ravni »max pain« dodajo še eno plast zanimivosti. Na Deribitu se max pain giblje blizu 85.000 USD, medtem ko Binanceova krivulja doseže vrh bliže 120.000 USD, nato pa popusti proti približno 90.000 USD za poznejše zapadlosti. Max pain pri OKX je blizu razpona 80.000 do 85.000 USD. Ker se bitcoin trguje pod 70.000 USD, te ravni nakazujejo teoretični gravitacijski vlek navzgor, ko se zapadlosti približujejo.

Odprti interes za bitcoin na ravni borz, merjen v ameriških dolarjih, je konec leta 2025 dosegel vrh nad 80 milijard USD, zdaj pa je blizu 46 milijard USD. Upad od teh vrhov odraža razdolževanje po prejšnjih vrhovih, vendar trenutne ravni ostajajo zgodovinsko visoke, kar kaže, da so trgi izvedenih instrumentov še naprej osrednji za oblikovanje cen.

Skratka, bitcoin pri 68.485 USD ne plava v izolaciji. Pod površjem ležita 45,97 milijarde USD velik trg terminskih pogodb in opcijski kompleks, v katerem prevladujejo nakupne opcije, naložen čez CME, Binance in OKX. Ne glede na to, ali se bo cena pomaknila proti skupkom max pain nad 80.000 USD ali pa se bo umaknila nižje, je eno jasno: trgovci z izvedenimi instrumenti so trdno za volanom.

Pogosta vprašanja 🐻🐂

• Kolikšen je trenutno skupni odprti interes v bitcoin terminskih pogodbah?
  Skupni globalni odprti interes v bitcoin terminskih pogodbah znaša 671.140 BTC, vreden 45,97 milijarde USD.
• Ali na trgu bitcoin opcij prevladujejo nakupne ali prodajne opcije?
  Nakupne opcije vodijo s 56,33 % odprtega interesa v primerjavi s 43,67 % za prodajne opcije.
• Katera borza ima največji odprti interes v bitcoin terminskih pogodbah?
  CME vodi s 122.470 BTC odprtega interesa, vrednega 8,38 milijarde USD.
• Kje so trenutne ravni max pain za bitcoin?
  Skupki max pain so blizu 80.000 do 85.000 USD na Deribitu in OKX ter okoli 90.000 USD na Binance.