Kripto hedge sklad Split Capital zaključuje delovanje po 100-odstotnih donosih; Ebtikar prehaja k Plasmi

Ključne točke:

:mb-0 [li_&]:mt-1 [li_&]:gap-1 [&:not(:last-child)_ul]:pb-1 [&:not(:last-child)_ol]:pb-1 list-disc flex flex-col gap-1 pl-8 mb-3">
• Zaheer Ebtikar je zaprl Split Capital po tem, ko je od njegove ustanovitve januarja 2024 dosegel več kot 100-odstotni neto donos.
• Ebtikar je kot razloge za propad modela hedge skladov navedel 100 milijard dolarjev tveganega kapitala ter spot ETF-je podjetij BlackRock in Fidelity.
• Kot novi CSO podjetja Plasma bo Ebtikar vodil strategijo za uvedbo na trg aplikacije neobanke za stabilno kriptovaluto Plasma One, ki bo lansirana leta 2026.

Konec dobe kripto hedge skladov? Split Capital zapira vrata, ustanovitelj pa se preusmerja na stabilno kriptovaluto Plasma L1

Ebtikar je to napovedal na X, kjer je to odločitev opisal kot strateški preobrat po skoraj dveh letih vodenja sklada. Fortune je bil prvi, ki je v torek poročal o tej novici z ekskluzivno novico. Split Capital je v letu 2024 dosegel približno 100-odstotni donos in približno 20-odstotnega v letu 2025, pri čemer je neto donos od ustanovitve presegel 100 %. Praktično vsak vlagatelj je ustvaril dobiček. Sklad se ne zapira zaradi slabih rezultatov.

Ebtikar je ukinitev sklada predstavil kot odziv na strukturne spremembe v širši kriptovalutni industriji. Trdil je, da model hedge sklada ni več smiseln, saj sektor dozoreva. »Industrija ne nagrajuje več trgovcev, ki lovijo momentum,« je napisal. »Edino pravo vprašanje je: kako izgleda prihodnost in kje je vrednost?«

Ebtikar je Split Capital ustanovil v enem od najbolj mirnih obdobij na področju kriptovalut, pri čemer je deloval na podlagi teze, da bo tvegani kapital pritekal v podcenjene likvidne žetone. Sklad je pritegnil omejene partnerje, vključno z Novi Loren in UTXO Management, ter upravljal s premoženjem v višini osmih številk. Poleg njega je deloval tudi povezan raziskovalni oddelek, Split Research.

Teza se ni uresničila, kot je bilo pričakovano. V šestih letih je v sektor priteklo več kot 100 milijard dolarjev tveganega kapitala, trg pa se je vrnil na tisto, kar je Ebtikar imenoval »ponižujoča izhodiščna točka«. Kot enega od razlogov, zakaj je model hedge skladov izgubil svojo prednost, je izpostavil spot ETF-je za bitcoin in ethereum, ki jih ponujata Blackrock in Fidelity. Institucionalni vlagatelji imajo zdaj dostop do kriptovalut brez upravitelja sklada.

Omenil je tudi širši umik med vodilnimi podjetji za tvegani kapital na področju kriptovalut. Paradigm se je razširil na področje umetne inteligence (AI) in robotike. Kyle Samani iz Multicoina je preusmeril pozornost. Rob Hadick iz Dragonflyja je trenutno stanje opisal kot »dogodek množičnega izumrtja« za tvegani kapital na področju kriptovalut.

Split Capital je konec leta 2025 vrnil zunanji kapital vlagateljem in začel z ukinjanjem dejavnosti kot polno delujoč sklad. Nadaljuje z omejeno zmogljivostjo, pri čemer uporablja le lastniški kapital. Ebtikar je bil od sredine leta 2024 zgodnji podpornik in svetovalec pri Plasm. Osebno je vlagal in pomagal pri zbiranju sredstev, zaposlovanju in strategiji po srečanju z izvršnim direktorjem Paulom Faecksom. V torek se je uradno pridružil kot član ustanovne ekipe in direktor za strategijo.

Plasma je blockchain prvega sloja (L1), zgrajen za poravnavo in distribucijo stabilnih kriptovalut. Je združljiv z EVM, zasnovan za visoko prepustnost, skoraj ničelne provizije in prenose brez stroškov za sredstva, kot je USDT. Protokol uporablja arhitekturo razdeljenih blokov za preprečevanje spamov. Med podporniki so Founders Fund Petra Thiela, izvršni direktor Tetherja Paolo Ardoino, Bitfinex in Framework Ventures, ki je vodil krog financiranja v višini približno 20 do 24 milijonov dolarjev.

V svoji novi vlogi bo Ebtikar vodil oddelek za partnerstva, odnose z vlagatelji in strategijo za uvedbo izdelkov na trg. Njegov glavni poudarek bo na lansiranju aplikacije Plasma One, ki jo podjetje opisuje kot neobanko, ki deluje na podlagi stabilnih kriptovalut in je namenjena konkurenci s SoFi in Revolutom na področju globalnih plačil, varčevanja in dostopa do finančnih storitev.

Ebtikar je Plasma označil za »podjetje, ki bo po mojem mnenju najboljše v kriptosvetu« in opisal pridružitev ekipi kot vrhunec devetih let v industriji. V Luganu je preživel čas z ekipo, s katero je delal na seriji A in pripravah na vstop na trg.

Ta poteza odraža širši premik znotraj kriptovalut od špekulativnega trgovanja k infrastrukturi, zgrajeni okoli uporabnosti v realnem svetu. Stablecoini so postali največji primer praktične uporabe v sektorju, saj letno obdelajo bilijone v obsegu poravnav. Plasma se pozicionira kot poravnalni sloj za to dejavnost.

Ebtikar se je v svojem prispevku zahvalil svojim komanditnim partnerjem v Split Capital, ekipi in družini. Ni navedel nobenih regulativnih težav ali sporov z vlagatelji. Odhod odraža njegovo mnenje, da bo naslednjo fazo kriptovalut zaznamovala skupina razvijalcev, ne trgovcev.