Bitcoin se je iz eksperimentalnega rezervnega sredstva razvilo v strateško korporativno naložbo, pri čemer so se po poročanju Nansenovega poročila pojavile pomembne razlike v vrednotenju glede na strategijo vodenja in percepcijo trga.
Korporativne Bitcoin naložbe se iz premika za varovanje transformirajo v jedrno strategijo, poroča Nansen
NAPISAL
DELI
Korporativne premije za Bitcoin razkrivajo razkorak v vrednotenju: Raziskava Nansen kaže
Pet velikih podjetij—Strategy (prej Microstrategy), MARA (prej Marathon Digital), Twenty One Capital, Riot Platforms in Metaplanet—skupaj držijo več kot 700.000 BTC. Njihova uspešnost delnic vse bolj odraža volatilnost bitcoina, kar se razlikuje od tradicionalnih finančnih (TradFi) prihodkovnih meril.
Nansenova raziskava, ki jo je objavil raziskovalni analitik Nicolai Søndergaard, pravi, da Strategy trguje s 68% premijo glede na svojo neto vrednost bitcoina (NAV), kar odraža zaupanje vlagateljev v njeno strategijo vzvoda in kopičenja. Nasprotno pa Twenty One Capital, podprta z SPAC, trguje z 91% popustom glede na svojo BTC NAV, kljub temu da ima v lasti 4,4 milijarde dolarjev v bitcoinih, kar kaže na skepticizem trga glede pasivnih modelov.
“Premije se pojavijo, ko bitcoin služi kot pridobitno sredstvo, dopolnjeno z jasno strategijo ali vzvodom,” pojasnjuje Søndergaardovo poročilo. “Popusti izhajajo iz pasivnega hranjenja bitcoina, negotovega upravljanja ali pomanjkljivosti pripovedi.”
Metaplanet obvladuje 3,5-kratno premijo zaradi svoje regionalne dominacije na Japonskem, medtem ko Riot Platforms trguje z dvakratno vrednostjo svojega BTC, delno zaradi raznolike infrastrukture rudarjenja, kažejo Søndergaardove številke. Nansenova študija z naslovom “Bitcoin Balance Sheets: From Fringe Reserve to Strategic Asset” prav tako navaja, da MARA pluje blizu paritete s svojo bitcoin NAV.
Poročilo poudarja, da vlagatelji vse bolj dajejo prednost regulirani izpostavljenosti bitcoina zunaj verige, saj je več kot 75% delnic promptnega sklada za trgovanje z bitcoini (ETF) v lasti preko posredniških platform. Javne delnice, kot je Strategy, prav tako služijo kot visokobeta proxyji, ki privabljajo rekordne prilive maloprodaje. Vanguard, investicijski velikan, ima neverjeten 9 milijard dolarjev vložek v Strategy.
Nansenov raziskovalec pravi, da je premik pospešil po letu 2023 zaradi novih FASB standardov poštene vrednosti računovodstva in odobritev bitcoinov ETF v ZDA. Nansen ugotavlja, da se premije povezujejo s strateško skladnostjo: Strategy vgradi bitcoin v svojo korporativno identiteto, medtem ko se pasivni imetniki soočajo s popusti. Vloga bitcoina zdaj presega zgolj varovanje, ter preoblikuje vrednotenja v tistem, kar Nansen imenuje “post-fiat era”.
