Komisar SEC: Tokenizacija obetavna, vendar brez 'čarobne' izjeme od pravil

Peirce iz SEC poziva k skladnosti ob razvoju tokenizacijskih modelov

Navdušenje vlagateljev nad tokeniziranimi sredstvi narašča, vendar regulatorji signalizirajo, da bo skladnost – ne samo inovacije – določila naslednjo fazo trga. Komisionarka ameriške Komisije za vrednostne papirje in borzo (SEC) Hester Peirce je 9. julija izjavil, da blockchain temelječa tokenizacija ne oprošča udeležencev na trgu zveznih zakonov o vrednostnih papirjih. Poudarila je:

Tokenizirani vrednostni papirji so še vedno vrednostni papirji. Skladno s tem morajo udeleženci na trgu razmisliti o in spoštovati zvezne zakone o vrednostnih papirjih pri trgovanju s temi instrumenti.

Medtem ko lahko tokenizacija izboljša oblikovanje kapitala in odklene nove finančne modele, je Peirce poudarila, da tehnologija ne preoblikuje pravnega statusa sredstev, ki jih predstavlja. “Kolikor je blockchain tehnologija močna, nima čarobnih sposobnosti za preobrazbo narave osnovnega sredstva,” je menila.

Udeleženci iz celotnega finančnega sektorja raziskujejo različne strategije tokenizacije. Nekatera podjetja tokenizirajo svoje lastne delnice; druga, kot so skrbniki, tokenizirajo upravičenja ali izdajajo instrumente, podprte z sredstvi v skrbništvu. Ti pristopi prinašajo različna pravna in operativna tveganja, vključno z izpostavljenostjo do nasprotne stranke in regulativno nejasnostjo.

Peirce je pozvala k skrbni analizi, kako so tokeni strukturirani:

Udeleženci na trgu, ki distribuirajo, kupujejo in trgujejo s tokeniziranimi vrednostnimi papirji, bi morali upoštevati naravo teh vrednostnih papirjev in njihove posledice po zakonih o vrednostnih papirjih.

Nekatere strukture tokenov, je navedla, se lahko kvalificirajo kot z vrednostnimi papirji povezani swap ali sintetični instrumenti, ki bi lahko bili prepovedani za trgovanje na določenih platformah – še posebej za male vlagatelje.

Kljub previdnosti je Peirce izrazila odprtost do prilagajanja zastarelih regulativnih okvirov. Spodbudila je podjetja, naj sodelujejo s SEC, če menijo, da trenutna pravila ne odražajo realnosti trgov, omogočenih z blockchain tehnologijo. Komija, je dejala, je pripravljena oceniti izjeme ali posodobitve, ko tehnologija predstavi edinstvene značilnosti. Kljub temu je glavno sporočilo Peirce ostalo trdno: tehnologija se lahko razvija, vendar pravne temelje trgov vrednostnih papirjev ZDA ostajajo na mestu.