Južnokorejski regulator poziva upravitelje ETF-jev, naj zmanjšajo izpostavljenost podjetjem, povezanih s kriptovalutami.

Naraščajoča vključenost delnic s temo ‘Kovanec’ spodbuja previdnost

Po poročanju je Južnokorejska finančna nadzorna služba (FSS) izdala ustne smernice domačim podjetjem za upravljanje premoženja, s priporočilom, naj omejijo delež delnic, povezanih s kripto sredstvi, v svojih kotiranih borzno trgovinskih skladih (ETF). Ta korak služi kot opomnik, da “nujni ukrepi v zvezi z virtualnimi valutami,” ki so jih finančne oblasti objavile leta 2017, ostajajo v veljavi.

Po poročanju lokalnega poročila je FSS svetovala upravljavcem premoženja, naj zmanjšajo delnice podjetij, kot sta Coinbase in Strategy, v svojih portfeljih ETF. Regulator je poudaril potrebo po spoštovanju upravne smernice iz leta 2017, ki institucionalnim finančnim podjetjem prepoveduje posedovanje, nakupovanje, sprejemanje kot zavarovanje ali investiranje v virtualna sredstva.

Neimenovani uradnik FSS je pojasnil stališče, rekoč: “V zadnjem času je prišlo do trenda deregulacije, povezane z virtualnimi sredstvi, v ZDA in Koreji, vendar še niso bila vzpostavljena nobena konkretna zakonodaja ali smernice. To pomeni, da je treba slediti obstoječim smernicam, dokler nov sistem ni popoln.”

Ustne smernice so videne kot odgovor na nedavni porast vključitve tako imenovanih delnic “s temo kovanca”—kriptovalutne borze, rudarska podjetja in podjetja s tehnologijo blockchain—na lokalnem trgu ETF.

Kot je navedeno v poročilu, mnogi domače kotirani ETF trenutno držijo pomembne deleže delnic, povezanih s kripto sredstvi, pogosto presegajoč 10%. Na primer, ACE U.S. Stock Bestseller ETF, ki ga upravlja Korea Investment Trust Management in sledi F&Guideovemu najbolje prodajanemu ameriškemu delniškemu indeksu, dodeljuje 14,59% Coinbase.

Prav tako KoACT U.S. Nasdaq Growth Company Active ETF vključuje 7,44% Coinbase in 6,04% Strategy, kar skupaj znaša 13,48% delnic. KoACT Global AI & Robot Active ETF ima 10,34% Coinbase, in Timefolio Asset Management’s TIMFOLIO U.S. Nasdaq 100 Active ETF naj bi vlagal približno 8% v delnice, povezane s kovanci.

Panoga se sooča z dilemo skladnosti

Upravljavci premoženja trdijo, da takojšnja izključitev teh delnic povzroča izzive. Medtem ko lahko aktivni ETF prilagodijo imetja po presoji upravljavca, so pasivni ETF vezani na svoje osnovne indekse.

“Ker struktura neposredno sledi indeksu, če so delnice arbitrarno izključene brez spreminjanja indeksa, bi sledilno napako lahko močno narasla,” je pojasnil insajder industrije. “Razumem regulativni ton, vendar ni enostavno takoj reagirati.”

Uradnik FSS je priznal ta pomislek: “Popolnoma se zavedamo, da pasivnih ETF ni mogoče izključiti po presoji podjetja za upravljanje premoženja, ker njihova struktura neposredno sledi osnovnemu indeksu. Ta izjava je namenjena spodbujanju previdnosti pri celotnem oblikovanju izdelkov ETF, dokler sistem ni preorganiziran.”

Kritiki iz industrije tudi sprašujejo o pravičnosti uporabe regulativnih standardov izključno na domače ETF, saj južnokorejski vlagatelji že posredno vlagajo v podjetja z virtualnimi sredstvi prek skladov, kotiranih v ZDA.