Je Bitcoin digitalno zlato ali sredstvo rasti? Grayscale razpravlja

Poročilo Grayscale pravi, da se bitcoin giblje v koraku z delnicami visokega EV programske opreme

Cena Bitcoina se je na 5. februarja znižala na približno 60.000 dolarjev, kar pomeni upad od vrha do dna za več kot 50%, preden je prišlo do delnega okrevanja. Po mnenju avtorja poročila Zacha Pandla, je padec sovpadal z oslabitvijo delnic programske opreme z visoko rastjo in drugih začetnih tehnoloških delniških vrednosti, kar nakazuje na zmanjšanje makro tveganja — in ne specifičen razpad kripto trga — je bil glavni vzrok.

Vsaj zadnje leto se cena bitcoina giblje tesno skupaj z začetnimi ameriškimi delnicami programske opreme, ki se trgujejo po visokih razmerjih med vrednostjo podjetja in prihodki. Skratka, ko vlagatelji zmanjšujejo izpostavljenost rasti premoženja, bitcoin občuti pritisk skupaj z njimi.

Ta dinamika otežuje dolgoletno pripoved o bitcoinu kot “digitalnem zlatu.” Grayscale vztraja, da fiksna ponudba bitcoina, decentralizacija in neodvisnost od vlad podpirajo njegovo vlogo kot dolgoročne shrambe vrednosti. Vendar pa je na kratki rok njegov korelativni profil bolj podoben Silicijevi dolini kot Fort Knox-u.

Pandl postavlja vprašanje enostavno: bitcoin je tako skladišče vrednosti kot tudi rastno premoženje. Investicijski primer na tem premoženju temelji na sprejetju — če se bitcoin razvije v prevladujoče digitalno monetarno sredstvo, bi njegova volatilnost in korelacija z delnicami lahko sčasoma bolj spominjala na zlato kot na tehnološke delnice.

Nedavna prodaja se zdi, da je bila koncentrirana v Združenih državah. Cena bitcoina na Coinbase-u je bila nižja kot na Binance-u, kar kaže na to, da so bile prodajne aktivnosti vodene s strani prodajalcev iz ZDA. Od začetka februarja so ameriško izlistani proizvodi z neposredno izmenjavo bitcoina zabeležili približno 318 milijonov dolarjev neto odliva.

Pomembno je omeniti, da so verižni indikatorji pokazali, da ni bilo pomembne likvidacije s strani dolgoročnih imetnikov, pogosto imenovanih “OG whales.” Namesto tega so trgi izvedenih finančnih instrumentov pokazali močno razdolževanje, z agregatno odprto zanimanjem za glavne brezčasne futures borze, ki je padlo za več kot polovico od oktobra. Financiranja so postala negativna, in odklon opcij je dosegel ekstremne ravni, pogoje, ki lahko sovpadajo z lokalnimi dnomi.

Poleg cenovnih grafikonov lahko regulativni razvoj oblikuje naslednjo fazo. Pandl je poudaril, da so zamude okoli CLARITY Act v ameriškem senatu verjetno negativno vplivale na vrednotenja, čeprav širše regulativne spremembe — vključno z dvostranskim GENIUS Act in spremembe na ravni agencij — še naprej podpirajo institucionalno vključevanje s stabilnimi kovanci in tokeniziranimi sredstvi.

V prihodnosti, poročilo izpostavlja inovacije na področju zasebnosti, brezčasne futures in trg napovedi, medtem ko opozarja, da je kvantno računalništvo dolgoročno upoštevanje za kriptografske temelje bitcoina. Če bitcoin premaga te ovire in se sprejemanje poveča, podjetje Grayscale trdi, da bi se njegovo vedenje lahko končno bolj uskladilo z zlatom – čeprav danes še vedno trguje kot rastna stava.

FAQ ⏱️

• Zakaj je bitcoin padel na 60.000 dolarjev februarja 2026?
  Poročilo povezuje upad s širitvijo deinvesticij v tehnoloških zalogah z visoko rastjo, ne pa s specifičnim šokom za kripto.
• Ali Grayscale še vedno obravnava bitcoin kot shrambo vrednosti?
  Da, saj navaja njegovo fiksno ponudbo, decentralizacijo in odpornost.
• Kdo se je zdel, da prodaja med upadom?
  Cenovni popusti na Coinbase in ETP odtoki kažejo, da so igrali glavno vlogo prodajalci iz ZDA.
• Kaj nakazuje na možni lokalni dno?
  Ostro razdolževanje izvedenih finančnih instrumentov, negativne obrestne mere in ekstremni odklon opcij.