Japonska centralna banka ohranja obrestne mere nespremenjene kljub naraščajočim tveganjem glede inflacije

Guverner Ueda opozarja na tveganja inflacije, obrestne mere ostajajo nespremenjene

Japonska centralna banka je v četrtek, 19. marca, ohranila referenčno obrestno mero nespremenjeno na 0,75 %, s čimer je poudarila previdno stališče ob globalnih negotovostih, ki zamegljujejo gospodarske obete. Guverner Kazuo Ueda je dejal, da odločitev odraža naraščajočo zaskrbljenost zaradi zunanjih tveganj, zlasti naraščajočih cen nafte, povezanih z geopolitičnimi napetostmi na Bližnjem vzhodu.

Čeprav se je centralna banka vzdržala zaostrovanja politike, je ton Uedovih izjav nakazoval, da ostaja možnost zvišanja obrestnih mer na mizi, če se inflacija izkaže za trdovratno. Opozoril je, da bi lahko BOJ ukrepala tudi ob začasni gospodarski šibkosti, če bi temeljna inflacija ostala nespremenjena.

Očitno pozorno spremljamo dnevna gibanja na trgu. Tudi če bo gospodarstvo pod pritiskom navzdol, bi lahko zvišali obrestne mere, če bomo ocenili, da bo takšen pritisk začasen in ne bo vplival na temeljno inflacijo.

Notranja razprava se nadaljuje. Član sveta Hajime Takata je ponovno pozval k zvišanju obrestnih mer na 1,0 %, kar je v skladu z njegovim predlogom iz januarja, ki pa ni dobil podpore. Kljub temu se zdi, da so oblikovalci politike vse bolj pozorni na tveganja povečanja inflacije, saj naj bi bili nekateri člani bolj zaskrbljeni zaradi cenovnih pritiskov kot zaradi upočasnitve rasti.

Ueda je poudaril pomen natančnega spremljanja rasti plač in cenovne politike podjetij ter nakazal, da bi lahko trajno povečanje obeh upravičevalo prihodnje zaostrovanje monetarne politike. Opozoril je tudi na nestabilnost valut, zlasti na šibkejši jen, kot dejavnik, ki bi lahko inflacijo povečal bolj kot v preteklosti.

Zavedati se moramo, da bi lahko nihanja valut imela močnejši vpliv na temeljno inflacijo kot v preteklosti. Natančno moramo spremljati letošnja pogajanja o plačah in obseg morebitnih zvišanj cen s strani podjetij, da bomo vedeli, ali se bodo plače in cene še naprej dvigovale vzporedno.

Za izboljšanje preglednosti se BOJ pripravlja na uvedbo izpopolnjenega kazalnika inflacije, ki poleg nestabilnih cen hrane in energije izključuje tudi enkratne vplive vlade. Novi kazalnik naj bi bil objavljen do poletja.

Trgi so se takoj odzvali na odločitev BOJ, pri čemer je jen v primerjavi z dolarjem pridobil približno 0,2 %. Pozornost se zdaj usmerja na četrtletni izgled BOJ v aprilu, kjer bi lahko posodobljene napovedi in ocene tveganj oblikovale naslednji korak politike. Za zdaj centralna banka ostaja trdno v načinu opazovanja in čakanja, pri čemer uravnava krhko rast z vztrajnimi grožnjami inflacije.

Ker Japonska centralna banka skrbi za krhko ravnovesje med naraščajočimi tveganji inflacije in negotovimi globalnimi razmerami, njena odločitev, da ohrani obrestne mere nespremenjene, hkrati pa nakazuje odprtost za prihodnje zaostrovanje, poudarja pristop, ki temelji na podatkih in se lahko hitro spremeni glede na rast plač, cene energije in stabilnost trga.

Pogosta vprašanja 📈

• Zakaj je Japonska centralna banka ohranila obrestne mere nespremenjene?
  BOJ je obrestne mere ohranila nespremenjene zaradi naraščajočih globalnih tveganj, vključno z nestabilnostjo trga in negotovostjo, povezano z geopolitičnimi napetostmi, hkrati pa ocenjuje, ali so inflacijski trendi trajni.
• Ali BOJ razmišlja o kmalušnjem zvišanju obrestnih mer?
  Da. Guverner Ueda je nakazal, da je zvišanje obrestnih mer še vedno mogoče, če bo temeljna inflacija ostala močna, tudi če se pojavijo kratkoročni gospodarski pritiski.
• Kakšno vlogo pri tej odločitvi igrajo cene nafte?
  Višje cene nafte, deloma zaradi napetosti na Bližnjem vzhodu, bi lahko povzročile višjo inflacijo na Japonskem, zaradi česar je BOJ previdnejša glede prihodnjih ukrepov politike.
• Kakšen nov ukrep za merjenje inflacije uvaja BOJ?
  Centralna banka namerava objaviti nov kazalnik, ki iz podatkov o inflaciji izloča začasne vplive vlade, da bi tako zagotovila jasnejšo sliko temeljnih cenovnih trendov.