Januarske verjetnosti kričijo 'Brez spremembe obrestne mere', medtem ko Powell utiša govorice o novem predsedniku Fed-a

Nekaj dni po zadnjem znižanju trgovci pričakujejo premor v januarju

Kar se tiče federalnih obrestnih mer, trgi zdaj stavijo na sestanek, kjer bodo oblikovalci politik pustili stvari nedotaknjene, odločili se bodo za držanje in ne za spremembo. Prejšnji teden je Powell povedal novinarjem, da se vsi okoli mize Zveznega odbora za odprti trg (FOMC) strinjajo, da inflacija ostaja previsoka in jo je treba ohladiti, ter da je trg dela omiljen z večjim tveganjem, ki se skriva pred nami — konsenz ni težava.

Pravo razhajanje, je dejal, je predvsem v tem, kako so ta tveganja uravnotežena in kakšen je pogled vsakega oblikovalca politike. Powell je dodal, da ne verjame, da bi nekdo v odboru stremel k dvigu obrestnih mer ter poudaril, da »kar vidite je, da nekateri menijo, da bi morali tukaj ustaviti in da smo na pravem mestu in samo čakamo. Nekateri menijo, da bi morali enkrat ali več znižati letos in naslednje leto.«

Kontekst Powellovih pripomb za medije je bil večinoma interpretiran kot jastrebski, tudi če je bilo sporočilo zavito v previden, natančen jezik. Kar se tiče trgov terminskih pogodb, CME-jevo orodje Fedwatch kaže, da se trgovci postavljajo za odločitev brez sprememb. Trg daje 75,6% verjetnost, da bo Zvezna rezerve pustila ciljno stopnjo tam, kjer je.

V primerjavi so možnosti za znižanje zabeležene pri 24,4%, medtem ko so pričakovanja za dvig obrestnih mer praktično neobstoječa. Čeprav se te številke lahko še vedno spremenijo pred naslednjim srečanjem FOMC, tudi trgi napovedi podpirajo zamisel, da Fed pusti ciljno stopnjo nespremenjeno. Trgovci na Kalshi se hitro postavljajo za idejo, da bo Zvezna rezerve ostala na mestu.

»Fed ohrani stopnjo« rezultat na Kalshi je ocenjen na 79%, kar mu daje vodilno prednost, medtem ko znižanje za 25 bazičnih točk močno zaostaja pri 22%, vse ostalo pa komajda doseže. Polymarket se usklajuje z isto napovedjo.

Na Polymarketu »brez sprememb« prav tako prevladuje z 78%, kar kaže na širok dogovor, da bodo oblikovalci politik na januarskem srečanju ohranili ciljno obrestno mero federalnih sredstev nespremenjeno. Znižanje za 25 bazičnih točk sledi s 21%, kar je le en odstotek za Kalshijevimi možnostmi.

Preberi več: Tržna analitičina Lyn Alden razloži, zakaj bi Fed lahko bil prisiljen v trajno tiskanje

Če povzamemo, možnosti na trgih terminskih pogodb, Kalshi in Polymarket vse kažejo v isto smer: sestanek v januarju bo definiran s potrpežljivostjo, ne z zasuki, saj trgi trdno pričakujejo, da bo Zvezna rezerve držala linijo. In če so bile kakršne koli dvomi glede zunanjih šumov, ki bi vplivali na odločitve politike, jih je Powell odločilno zavrnil. Ko je Fox Business poročevalec Edward Lawrence izpostavil »slona v sobi« — predsednik, ki odkrito razpravlja o novem predsedniku Fed-a — je bil Powellov odgovor tako jasen, kot da se da: »Ne.«

Pogosta vprašanja 🏦

• Kakšne so možnosti za januarsko srečanje Zvezne rezerve? Trgi določajo približno 78% verjetnost, da bo Fed v januarju ohranil ciljno obrestno mero federalnih sredstev nespremenjeno.
• Ali se trgi terminskih pogodb in napovedi strinjajo glede izida? Da, trgi terminskih pogodb, skupaj s Kalshijem in Polymarketom, vse kažejo na odločitev brez sprememb.
• Ali je znižanje obrestne mere vključeno v ceno za januar? Znižanje za 25 bazičnih točk ima nizke možnosti, na splošno v nizkem območju 20%.
• Ali so na Powellovo držo vplivale špekulacije o vodstvu? Ne, Powell je naravnost povedal, da govorice o vodstvu ne vplivajo na njegovo delo ali politične odločitve.