Izvršni ukaz odpira kriptovalute za vlagatelje v 401(k)

Naslednje mnenje je napisal Alex Forehand in Michael Handelsman za Kelman.Law.

Sprememba ni majhna. Z omogočanjem teh produktov v načrtovane pokojninske načrte je zvezna vlada učinkovito odprla nova vrata za več kot 90 milijonov Američanov, da preko pri delodajalcu sponzoriranih prihrankov pridobijo izpostavljenost kriptovalutam.

Zgodovinska razširitev naložbenih možnosti za upokojitev

Do sedaj je bilo večina načrtov 401(k) omejena na tradicionalne naložbe, kot so javno trgovane delnice, obveznice in vzajemni skladi. Čeprav ti ostajajo ključne sestavine portfelja, nova politika odraža priznanje, da lahko alternativna sredstva, nekoč dostopna predvsem institucijam in osebam z visokim neto vrednostjo, ponudijo diverzifikacijo in potencial za rast za vsakdanje vlagatelje.

Odprtje skoraj 9 bilijonov dolarjev trga 401(k) kriptovalutam bi lahko bilo prelomno, tako za posamezne portfelje kot za širše gospodarstvo verige blokov. Odredba prav tako usmerja Ministrstvo za delo, Finance in SEC, da razvijejo jasne smernice, da bodo sponzorji načrtov lahko z zaupanjem ponudili te produkte in hkrati izpolnjevali svoje fiduciarne dolžnosti.

Ključni regulativni ukrepi v izvršilni odredbi

Izvršilna odredba določa vrsto specifičnih regulativnih korakov, večina jih je treba sprejeti v 180 dneh:

Ponovni pregled smernic ERISA

Sekretar za delo mora pregledati prejšnje in trenutne smernice ministrstva za delo (DOL) o fiduciarnih dolžnostih po Zakonu o varnosti dohodkov zaposlenih po upokojitvi leta 1974 (ERISA), kakor se nanašajo na sklade za razporeditev sredstev, ki vključujejo alternativna sredstva. Ta pregled bo upošteval, ali naj se odpravi DOL-jeva izjavo o zasebnem kapitalu z dne 21. decembra 2021 Supplemental Private Equity Statement, ki je uvedla opozorilne omejitve takšnih naložb.

Clarifikacija fiduciarnih standardov

Sekretar ima nalogo, da razjasni stališče DOL glede alternativnih sredstev in ustrezen fiduciarni postopek za njihovo ponudbo po ERISA. To bo vključevalo:

• Vzpostavitev meril za to, kako naj fiduciarji tehtajo potencialno višje pristojbine glede na cilje višjih dolgoročnih donosov in diverzifikacije portfelja.
• Predlaganje pravil, predpisov ali smernic, morda vključno z varnimi pristanišči, za zmanjšanje negotovosti glede fiduciarnih dolžnosti pri omogočanju teh investicijskih možnosti.
• Dajanje prednosti ukrepom za zmanjšanje tveganja ERISA tožb, s čimer bi se fiduciarjem omogočila večja svoboda pri izvajanju poslovne presoje brez strahu pred prekomernimi tožbami.

Medagencijska usklajenost in vključevanje SEC

DOL se bo posvetoval z Ministrstvom za finance, SEC in drugimi regulatorji, da bi zagotovili skladna pravila in raziskali vzporedne regulativne spremembe.

SEC, v sodelovanju z DOL, bo razmislil o načinih za razširitev dostopa do alternativnih sredstev v pokojninskih načrtih, ki jih usmerjajo udeleženci. To bi lahko vključevalo ponovno preučitev opredelitev akreditiranih vlagateljev in kvalificiranih kupcev ter potencialno širjenje upravičenosti za sodelovanje v zasebnih in digitalnih naložbenih ponudbah.

Uravnoteženje priložnosti in tveganja

Z pravnega vidika vključitev digitalnih sredstev v pokojninske načrte predstavlja velik korak proti institucionalni mainstreamizaciji kriptovalut. Z jasnejšimi fiduciarimi okvirji bodo sponzorji načrtov dobili zaupanje pri ponujanju izpostavljenosti digitalnim sredstvom brez strahu pred uveljavljanjem tveganja.

Čeprav politika odpira vrata vznemirljivim možnostim, prinaša tudi povečane fiduciarne odgovornosti. Alternativna sredstva, še posebej kriptovalute, lahko vključujejo večjo volatilnost, manjšo likvidnost in zapletena vprašanja vrednotenja. Sponzorji načrtov bodo morali sprejeti stroge procese skrbnega pregleda, uvesti omejitve alokacije in udeležencem zagotoviti trdne razkritja.

Ta dejanje uravnoteženja bo ključnega pomena: omogočiti inovacije ob zaščiti vlagateljev in izpolnjevanju obveznosti ERISA.

Naš pogled

Pri Kelman PLLC to izvršilno odredbo vidimo kot prelomnico v tako upokojitvenem vlaganju kot regulaciji digitalnih sredstev. Za sponzorje načrtov, upravitelje sredstev in ponudnike fintech storitev je zdaj čas za priprave. To pomeni razvijanje usklajenih produktnih ponudb, oblikovanje izobraževalnih programov za udeležence in ostajanje na tekočem z razvijajočimi se regulativnimi smernicami.

Z 90 milijoni Američanov, ki bi zdaj lahko pridobili izpostavljenost kriptovalutam prek svojih pokojninskih računov, je presek digitalnih sredstev in dolgoročnih prihrankov postal eno najpomembnejših meja v finančnem pravu.

Kelman PLLC še naprej spremlja razvoj predpisov o kriptovalutah v različnih jurisdikcijah in je na voljo za svetovanje strankam, ki se usmerjajo po teh razvijajočih se pravnih pokrajinah. Za več informacij ali za dogovor za posvet, prosimo kontaktirajte nas.

Ta članek je bil prvotno objavljen pri Kelman.law.