Izvedeni finančni instrumenti na Ethereumu povečujejo napetost, saj se odprti poziciji povečujejo, »Max Pain« pa še bolj zaostruje pritisk

Izvedeni finančni instrumenti na Ethereum razkrivajo vleko med biki in hedžerji

Odprti interes za terminske pogodbe na Ethereum ostaja visok na vseh večjih borzah, kar kažejo statistični podatki coinglass.com, kar nakazuje trajno udeležbo, čeprav se kratkoročno pozicioniranje umirja. Skupni odprti interes na vodilnih borzah kaže, da je Binance pri približno 6,51 milijarde dolarjev, sledi mu CME s 4,05 milijarde dolarjev in Gate s skoraj 3,52 milijarde dolarjev, tesno pa jim sledita Bybit in OKX. Vendar pa najnovejše spremembe v zadnjih 24 urah kažejo manj optimistično sliko, saj večina platform beleži padce, vključno z Binanceom, ki je padel za 8,84 %, in CME, ki je padel za 7,14 %.

Razlika med udeležbo in zanosom nakazuje, da je trg v fazi ponovnega uravnavanja. Trgovci ne bežijo, vendar zmanjšujejo svojo izpostavljenost. Kljub temu pa izjeme, kot je Hyperliquid, ki je zabeležil 3,78-odstotno dnevno povečanje odprtih pozicij, kažejo, da selektivni apetit ostaja nespremenjen.

Trgi opcij medtem pripovedujejo nekoliko drugačno zgodbo – tisto, ki je bolj optimistična. Opcije call predstavljajo 61,01 % skupnega odprtega interesa, v primerjavi s 38,99 % za opcije put, kar kaže na jasno nagnjenost k pozicijam v smeri rasti. V surovih številkah opcije call predstavljajo več kot 2,22 milijona ETH, medtem ko opcije put znašajo okoli 1,42 milijona ETH.

Obseg kaže na tesnejši boj. V zadnjih 24 urah opcije call predstavljajo 51,02 % aktivnosti v primerjavi z 48,98 % za opcije put, kar kaže, da medtem ko imajo biki strukturno prednost, se trgovci v bližnji prihodnosti bolj aktivno zavarujejo.

Največje trgovanje z opcijami podpira ta trend. Na Deribitu je večina velikih pozicij stav, da bo ethereum zrasel, pri čemer en kontrakt, ki cilja na 6.500 $, drži več kot 53.000 ETH v odprtih pozicijah. Obstaja tudi več drugih bikovskih stav, razporejenih med približno 2.200 $ in 6.500 $. Obstajajo tudi nekatere stave na padec, kot je tista okoli 1.800 $, vendar so v primerjavi manjše.

Če pogledamo po borzah, trgovalna aktivnost kaže podobno sliko. Na Bybitu je najbolj aktivna pogodba, ki stavi na precej višje cene, s skoraj 6.921 ETH v trgovanju. Medtem pa na Binanceu še vedno obstaja nekaj zanimanja za zaščito pred padcem, saj trgovci stavijo okoli ravni 1.200 $. Kljub temu pa ravnovesje nakazuje nakupne opcije, zlasti pri višjih izpolnitvenih cenah, kar kaže, da se trgovci pozicionirajo za dolgoročnejši vzpon in ne za takojšen preboj.

Podatki CME dodajajo še eno raven zapletenosti. Zložene odprte pozicije po zapadlosti prek Cryptoquant kažejo stalno rast v več časovnih obdobjih, z opazno koncentracijo v pogodbah, ki zapadejo v roku od enega do šestih mesecev. Razširjajo se tudi pozicije z daljšim rokom zapadlosti, kar odraža institucionalne strategije, ki dajejo prednost strukturirani izpostavljenosti pred kratkoročnimi špekulacijami.

Če jih razčlenimo po pozicijah, opcije CME kažejo izmenično prevlado nakupnih in prodajnih opcij, odvisno od obdobja, vendar nedavne skupine kažejo na ponovno kopičenje nakupnih opcij med okrevanjem cen. Z drugimi besedami, institucije se zdijo pripravljene na optimistično naravnanost – vendar ne na nepremišljeno.

Koncept »max pain« – cene, pri kateri imetniki opcij čutijo največje finančno nelagodje – dodaja še zadnji preobrat. Trenutni podatki kažejo gravitacijsko privlačnost proti območju pod 2.000 USD na večjih borzah, kot so Binance, OKX in Deribit. Ker se ethereum trguje tik nad tem območjem, se lahko gibanje cen še naprej giblje okoli teh ravni, ko se bližajo datumi izteka.

V preteklosti je skupna odprta pozicija opcij na ethereum tesno sledila cenovnim ciklom, se širila med vzponi in krčila med padci. Nedavni grafi kažejo, da odprta pozicija narašča skupaj z okrevanjem cen, čeprav ne z enako intenzivnostjo kot med prejšnjimi vrhovi, kar kaže na bolj umirjeno razpoloženje na trgu.

Grafi odprtih pozicij na ravni borz odražajo to razpoloženje. Medtem ko skupna vrednost odprtih pozicij ostaja visoka – giblje se v višini desetih milijard dolarjev –, se je naklon v zadnjih tednih izravnal, kar kaže, da trgovci čakajo na jasnejšo smer, preden vložijo dodatni kapital.

Skratka, trgu izvedenih finančnih instrumentov ethereuma ta teden ne primanjkuje prepričanja – preprosto se zadržuje. Prevladujejo nakupne opcije, institucije so aktivne, odprti interes pa ostaja znaten. A ker se bližajo ravni največje bolečine in kratkoročni tokovi kažejo na oklevanje, se zdi, da se trg raje zadržuje kot pa pospešuje.

Pogosta vprašanja 🔎

• Kaj je odprti interes terminskih pogodb na ethereum?
  Odprti interes terminskih pogodb na ethereum meri skupno vrednost neporavnanih terminskih pogodb in odraža udeležbo na trgu.
• Zakaj je opcij call na ethereum več kot opcij put?
  Večji delež opcij call kaže, da se trgovci pripravljajo na morebitna povečanja cen v prihodnosti.
• Kaj pomeni »max pain« za ceno ethereuma?
  »Max pain« se nanaša na cenovno raven, na kateri trgovci z opcijami utrpijo največ izgub, in pogosto deluje kot kratkoročni magnet za cene.
• Katerih borzah prevladujejo pri trgovanju z izvedenimi finančnimi instrumenti na ethereum?
  Binance, CME, OKX, Bybit in Gate vodijo v dejavnosti terminskih pogodb in opcij na ethereum na globalni ravni.